不瞒各位，我妈妈2005年就开始尝试股票投资了，“股龄”17年。但2008年一役后她损失惨重。此后不论市场涨的多么好，她股票仓位就没超过50%，而是将主要可投资产转移到了银行理财。
前几年，银行在售产品的回报率都不错。在一段时间里，PR2偏债型产品年化收益率可以达到5%。不过好景不长，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》落地，2022年起“资管新规”过渡期已经完全结束，理财产品转为了净值型。投资不再是到期直接兑付本息，而是每天都能看到产品净值波动。在“打破刚兑”后时代，哪些产品能够替代银行理财？是广大投资者都非常关注的问题。
一、固收类产品最有望取代银行约定收益类理财。
保本型理财产品淡出市场后，作为商业银行“揽储利器”的结构性存款一度受到投资者青睐。在监管层引导银行放弃“高息揽储”后，2021年6月末，中资全国性银行结构性存款余额为6.04万亿元，环比下降4.89%，同比下降44.21%，创下2017年6月以来的新低。值得注意的是，其他理财产品的规模也出现了下降的趋势。
全国理财产品平均收益率从2018年4.5%的高点下滑至3字头。
银行理财产品规模、收益率双回落，也使得像我妈这样低风险投资者有些蠢蠢欲动，开始尝试一些此前没有买过且波动性不大的固收类产品。
二、固收产品种类多，投资者可视自身情况选择。
固收产品主要可以分为：纯债基金、一级债券基金、二级债券基金和可转债基金等。
几种固收产品的不同在于，纯债基金只能投资债券，一级债基可以参与一级市场股票增发，二级债基可以直接参与二级市场股票交易，可转债基金顾名思义就是以投资可转债为主的基金。
从 @今日话题 帖子中可以看出，2021年偏债型产品领跑的半壁江山都由可转债产品占据。
可转债基金如果遇到牛市，具有股票的爆发力。比如去年的英科转债，最高涨幅超10倍，没有涨/跌停板的限制，弹性自然更好；在熊市的时候，可转债产品还有偏债的防御属性。
以往纯债类产品以“稳”为主，年化保持4%-5%的收益不成问题。然而，2021年跌幅榜的前几名很多都是纯债类产品。纯债产品只布局债券，产品弹性本就不强，如果踩中了下跌正欢的地产债，那么回本都将是个问题。
于是乎，固收+产品要不要投？该怎么投？其实主要看投资者对回撤的忍耐度如何，以及市场处于什么风格。
三、牛市选股票，熊市买固收。
在货币政策宽松，经济复苏的周期里，股票、商品类资产弹性较大；等到货币政策收紧（现国内M2震荡回落，美联储尽显鹰派，海外投行纷纷提高年内加息预期），经济开始回落后，目前估值仍偏高的股票类资产很难“更上一层楼”。况且距离美联储加息结束还远，成长板块此时根本无法判断“企稳”，甚至可以说整个风险资产风格都不算占优。
每几年，市场上领涨主线都会发生变化，比如07年的资源股，之后的食品饮料，现在的新能源。说是炒作主线变了，不如说是市场风格的自然选择，现在固收火了也是同理。短期使用偏债的固收产品来过渡，是应对风险资产“逆周期”的明智的选择。
以今日话题中提到的 $工银添颐债券A(F485114)$ 为例：
近三年来涨幅为36.58%，看似没有跑赢沪深300。但需要注意的是，近1周、1个月以及近1年，工银添颐均对沪深300有不错的超额收益。属于长期收益和沪深300类似，但波动性远小于股票的产品。也是对传统银行理财产品的升级。
可能很多人会拿一些基金产品的过往收益来说事。实际上看了一些冠军经理的表现，在不同的年份偏离度也比较大，不能保证每年都能取得中上游的成绩；如果单看产品份额的话，像 $平安可转债A(F007032)$、$万家可转债债券A(F008331)$ 这样份额不大的产品，去年收益也并不低。
很多基金投资者是因为“拿不住”，最终投资收益才跑不赢产品净值。只有投资者对基金经理投资方式高度认可，才会更愿意长期持有。与其盲目地信任基金过往收益，个人更建议潜在投资者们多关注基金经理的投资风格，来选择最适合自己的产品。
最后，固收类产品大多T+1日确认，非定开的固收产品资金使用效率还是很高的，同样适合对流动性要求较高投资者。
@中国平安 @平安基金 @新能车ETF515700 @平安养殖ETF516760 @平安光伏ETF516180 @蛋卷基金 @ETF热榜追基 @ETF星推官 @豆丁大叔 @秋秋王 @易方达基金Efunds @华安基金 @鹏华基金 @金融科技ETF_159851 @华宝基金组合投资 @工银瑞信固收天地 @工银瑞信