融创中国昨天公布了以每股10港元的价格配股，筹资5亿美元，结果今天开盘毫无悬念的低开低走，最终收盘9.13港元，一天跌破配股价，跌幅高达22.63%。
孙宏斌面临的危机不是第一次了，当年的顺驰，也是因为资金链问题导致最终卖给了香港路劲基建公司。当时有个顺口溜是这样说的：八个锅七个盖，只要转得快，锅上都有盖。后来七个盖变成六个盖，五个盖，四个盖，盖子越转越快，最终飞掉了。
后来孙宏斌二次以融创起家的时候对资金链这个问题也非常重视，但好日子过惯了，开始又忘记这个事情了，不管是不是地产界的问题，他总是以白衣骑士的身份出现，在金科万达新湖中宝甚至他的山西小同乡落难的时候，他总能驾着“五彩祥云”做最帅的“接盘侠”，不过这次轮到他自己了。
以老孙的阅历何智商，难道会不知道这样配股会引起股价暴跌？可想而知融创的资金链紧张到什么程度。不配股马上死，配股马上跌。两害相权取其轻，最终就是我们看到的结果。
今年的行情就是涨一天跌一天，昨天普涨后今天又变成普跌，主流宽基指数跌幅都超过了1%，56个板块只有石油、煤炭、酒店餐饮、银行4个板块是上涨的。酿酒领跌，茅台放量100多亿下跌4.56%再次回到1800元上。半年多前我以2000多卖出了当时我的第一重仓茅台后重仓可转债，虽然有点晚，但毕竟在茅台上多赚了大概10%，可转债上多赚了30%多，一进一出差了40%多，事后看还是非常值得的。
融创这个事情使得我再次想起去年的总结我用的题目：《拒绝成功路径依赖》，不管是当年顺驰还是后来的融创的高速发展，首先是因为中国经济的高速发展，高杠杆成也萧何败也萧何。
同样去年我的成功也是因为下半年全仓了可转债而且用了激进策略。在今天可转债的高位，是否能控制住自己的欲望，宁可少赚也要控制风险。这几天我的可转债正在不断的朝着相对低风险的130元阈值多因子策略移仓。毕竟130元阈值相对高阈值是有比较硬的逻辑的。即使遇到类似去年年初这样的暴跌，抗一下也过去的，毕竟策略提供了超越基础20%多的阿尔法收益，打个对折我都能接受。
在市场里最重要的还是要比谁活得更长，巴菲特其实细看每年的收益并不算高，但像他这样能在市场里活几十年的不倒翁还是比较少的。本来以为孙宏斌三起三落是中国企业家的罕见的，有那么丰富经验的还是很难走出这个怪圈，但愿这次孙宏斌能走出来。毕竟我自己还有一点他们家的Q债。