军工开年六连跌，机构越跌越买

为什么要聊军工呢？

因为军工跌了。

2022年开年，中证军工指数就来个六连跌，跌幅近10%，这一跌幅接近近2021年9月全月跌幅。

这时候，不少投资者又开始有点慌了。

在《2022年，基金怎么投？》文章说，笔者说过：

1、军工这样的高景气的板块，最大的问题是估值整体都不便宜。这些板块调整下来可以买的，毕竟景气度在这里；但，追高，还是要警惕些。

2、“展望十四五、十五五期间，军工行业将进入全面需求扩张阶段，军工会持续处于景气阶段，军工板块应该有不错的投资机会。当然军工板块经常出现市场对其业绩想象力的增长幅度远超过其业绩增长的速度，当出现这种情况时就不要追高了。

现在军工板块调整了，投资者该怎么看军工板块及军工主题基金呢？

我们有必要先看看机构投资者的态度，机构投资者的做法是越跌越买。军工ETF、军工龙头ETF、中证军工ETF、国防ETF等四只军工ETF在5个交易日内合计规模增长近9亿份。

根本原因还是军工的景气度上行是较为确定的，军工板块甚至被部分分析师称为“新能源第二”。这主要体现在：

1、“十四五规划”、“2027年百年建军目标”和“2035年远景规划”都对军事领域的发展给出了宏伟的目标。

2、上面对国防的投入还在加大，2021年国防支出预算增长6.8%，较政府预算支出同比增速高出了5个百分点。考虑到2022年距离建军百年奋斗目标仅有6年的时间，距离2035年基本实现国防和军队现代化的目标剩14年，预计2022年我国国防预算依旧会保持较快增速。

3、近几年军工企业研发投入不断增加，在技术端的突破，也为满足巨大的需求奠定了基础。大批量订单使得军工板块产业链各环节公司规模效应更加显著，同时合同负债比例的提升有利于改善军品公司的现金流。预计在未来3年内，军工企业有望因为大规模的交付而迎来利润增长的高峰期。

但我们也要意识到军工板块还是结构性机遇为主。所以选择那些真正懂军工的基金经理管理的主动基金会是更好的选择。像南方军工改革灵活配置混合（代码：A类004224）这类的主动管理型基金是更值得关注的。笔者在《军工，能有一个长达5-10年的长景气?》文中有详细介绍过这只基金，这是一只由一位资深军谜管理的军工主题基金。

该基金的基金经理邹承原不仅是一位资深军工迷，还是一位出色的军工行业研究员。邹承原曾担任军工分析师，并曾经获得过２届新财富军工第一。当然，邹承原不仅军工研究做得好，目前看军工投资也做的不错。他管理的南方军工主题基金的业绩一直处于军工主题基金的第一梯队。

对军工主题基金，投资者应该抱什么样的投资态度？

那是那句话---追高要谨慎，低位可布局。

军工板块经常出现市场对其业绩想象力的增长幅度远超过其业绩增长的速度，当出现这种情况时就不要追高了。

当军工板块调整下来后，投资者是可以考虑买的。当前，投资者可以选择：

1、等跌。

即，适时逢低加仓，或可捕捉较好的投资机会。

2、定投。

其实，通常择时是比较难的。投资者通过定投方式投资于军工主题基金可以有效减少追涨杀跌带来的负面影响。

3、少买点，放着。

目前军工行业波动性较高，投资者可以考虑在整个投资组合中用一部分资金来配置。这样做的好处在于投资者更能拿得住，军工主题基金的高波动性对组合的影响不会太大，还可以为组合带来较好的成长性。在适当配置的背景下，投资者更容易做到以长线视角应对短期波动。