#基建# #光伏# #创新药# $中国中车(SH601766)$ $阳光电源(SZ300274)$ $恒瑞医药(SH600276)$
【上周市场复盘】
2022年的第一周（1/4-1/7），大家都盼着“下一个交易日”的惊喜，结果各大指数连跌四日，上证指数周跌1.65%，深证成指周跌3.46%，创业板指周跌6.80%，预想中的开门红迟迟未现身。同期，恒生指数倒是周涨0.41%，三个交易日上涨，只等这周再看是复苏机遇还是虚假繁荣。（来源：Wind，2022/1/9）
新一年行业之间的分化也更加突出。依照申万一级行业划分，上周表现较好的行业依次是房地产、家用电器、建筑装饰等，同期表现落后的行业有电力设备、国防军工、公用事业等，几大高增长赛道集体哑了火。
跌幅排名前十的申万一级行业
（来源：Wind，2022/1/9）
本周，展望后市表现，
1、上周表现较好的行业中，建议关注政策支持力度较大的建筑装饰行业；
2、上周业绩超跌的行业中，建议关注拥有长期投资价值的电力设备、医药生物行业。
建筑装饰
上周（1/4-1/7），建筑装饰行业涨幅达3.54%，在开年下跌行情中逆势上涨，其中又以基建板块表现最为突出（来源：Wind，2022/1/9）。
2022年开年第一周，全国多地重大项目开工。截至1月6日，2022年重大项目总投资额已超3万亿元（来源：中银证券）。在经济增长相对乏力的背景下，2022年专项债提前批规模较早公布，叠加2021年底加速发行的专项债规模，2022年一季度基建预期持续升温。
接下来，可以关注基建投资的三条主线：
1、多重政策加码基建订单落地，龙头公司竞争优势提升。2021年财政专项债后置，叠加2022年前置、以及碳达峰细则政策出台，基建投资将超预期回升；
2、基础设施建设原材料价格下行。以钢结构为代表，基建投资成本降低，有望提升ROE盈利水平，带来企业现金流修复；
3、2022年是三年国企改革行动的收官年。央企价值有望重估，“中”字头企业获得超预期关注。
相关标的：
基建ETF（516950）
【电力设备】
上周（1/4-1/7），电力设备行业下跌8.31%，在31个申万一级行业中排名末位。其中又以光伏板块回调最为显著，周涨跌幅在电力设备的6个子行业中排名末位（来源：Wind，2022/1/9）。
机构观点认为，近期板块波动较大，主要原因来自12月装机量的不确定性，以及市场对于新能源政策的支持力度有所质疑。
往后市看，光伏仍然是备受关注的新能源产业。
1月5日，国家能源局、农业农村部、国家乡村振兴局联合印发《加快农村能源转型发展助力乡村振兴的实施意见》，明确利用农户闲置土地和农房屋顶，建设分布式风电和光伏发电，广大县镇加速户用分布式光伏发展。2021年以来，国内分布式装机保持高速增长，目前分布式装机占比为11.46%，预计2022年将是分布式装机大年。（来源：华安证券）
未来，光伏需求更多来自于市场化行为，政策支持的方向不变。看好光伏板块超跌反弹及长期发展机遇。
相关标的：
光伏50ETF（516880）
【医药生物】
上周（1/4-1/7），医药生物行业下跌3.94%，整体跑输大盘1.33%（来源：Wind，2022/1/9）。机构观点认为，板块近期调整主要源于市场对政策及国际化的担忧。
往后市看，大部分上市公司估值风险已得到较大程度的释放。申万医药生物行业当前市盈率为34.18，处于近十年23.24%的分位点（来源：Wind，2022/1/10），已接近机会值水平。
接下来，可以关注细分板块创新药行业的发展机遇，主要逻辑有以下几点：
1、我国细分领域龙头公司市值已显著低于海外龙头（来源：中信建投）；
2、规模效应下，我国医药行业在人才、临床环境、研发成本方面均具有一定的优势；
3、创新是医药行业发展的长期主题，政策将保持较大力度支持。
后续随着公司研发推进及市场担忧缓解，创新药板块有望出现估值回归。当前，创新药处于低位布局机遇的窗口期。
相关标的：
创新药ETF（159992）
