选择已在港上市的中概股，规避退市风险。优选发展前景好的公司，不要跳入价值陷阱。再就是要关注布局元宇宙的互联网公司。
本刊特约作者 林晖晖/文
2021年2月之前的一年里，是中概股的大年，那一年里中证中国海外互联网指数涨幅超130%。后来的剧情却是中概投资者始料未及的，腰斩的比比皆是，甚至有的只剩下原先市值的零头。
但是市场并没有完全抛弃它，仍有不少资金在抄底。
KWEB，中国海外互联网ETF，在价格不断下跌中，资产规模居然不降反升，2021年10月底，资产规模达82.81亿美元，而2021年年初时仅40亿美元。可见基民在大量申购。
国内的一个ETF产品，易方达中证海外互联ETF（513050）的基金份额也在以很陡峭的斜率上升。2021年底基金份额较2021年年初翻了近9倍。
私募大佬也在抄底。文件显示，2021年三季度，阿里巴巴升至桥水基金的第七大重仓股，后者第三季度买入187万股，增持比例高达131%。京东、新东方、蔚来汽车等中概股亦获得了桥水基金不同程度的增持。青睐阿里巴巴的还有芒格。芒格旗下Daily Journal于2021年一季度建仓阿里，此后继续持有。最新的文件显示，Daily Journal 在2021年年底持有602,060份阿里巴巴，较9月末的持仓量几乎翻倍。
此外，资本巨鳄索罗斯、段永平增持了拼多多，高毅资产、景林资产增持了BOSS直聘 (BZ)、贝壳
(BEKE)等。
但并不是所有中概股都值得抄底。
首先要选择已在港上市的中概股，规避退市风险。其次，优选发展前景好的公司，不要跳入价值陷阱。
以电商为例，两年前是以阿里巴巴、京东、拼多多的“三国杀 ”，随着抖音、快手的入局变成了群雄乱战。其中的弱者唯品会，自然而然地成了牺牲品。公司在2021年第三季度的收入同比增长 7.5%，低于预期，盈利能力下降，非 GAAP 普通股股东净利为人民币 10.286 亿元，同比下降 25.8%。根据艾媒咨询的数据，中国在线服装尾货数量将保持下降趋势，从2021年到2023年将以低个位数百分比下降。唯品会2022年营商环境依然严峻。尽管唯品会股价已从高点下跌了83%，看上去已经很便宜了，但发展前景不是很乐观。因此不是抄底的优选标的。
而阿里巴巴，2021年第二财季，电商大盘增速也放缓，但营收的增长仍高于社零增速。公司布局的新兴业务增长稳健：淘特年度活跃买家突破2.4亿；淘菜菜季度GMV环比增长超过150%；跨境及全球商业收入同比增长34%；菜鸟网络收入同比增长20%；菜鸟乡村驿站单日处理的包裹量同比增长超过280%。同时，阿里云EBITA连续四个季度实现盈利，该季度利润率为2%。国内云计算行业在早期阶段，阿里云当前位于市场领先地位，未来随着行业渗透率提升将持续受益。参考海外厂商，如亚马逊、微软，阿里云有望持续为公司创造更多的利润，从而提升公司的整体估值水平。
阿里巴巴当前的市值仅3000亿美元出头，估值指标PE、PS当前都在历史底部区间，肉眼可见的低估。
再者，要关注布局元宇宙的互联网公司。
元宇宙是互联网的延伸，是其下一代。经典互联网在时间上已达到极限，用户红利消失，用户时长争夺激烈，陷入了内卷化的负向循环。而元宇宙在经典互联网的基础上增加了空间的维度性，增强用户体验，其主要特征体现在沉浸性和用户创造内容（UGC）的提升。
腾讯是国内元宇宙领航者。2020 年底，马化腾在腾讯内部特刊中时首次提出“全真互联网”的概念，主张发展“虚实结合”，线上、线下社会之间的界限将越来越模糊。腾讯以流量生态为核心护城河，在国内企业元宇宙布局处于领先位置。此外，腾讯投资覆盖元宇宙的全环节，前瞻布局 AR 硬件开发、平台、元宇宙内容和服务等方面。
网易以游戏内容切入元宇宙，网易影核是国内 VR 内容先驱。网易也将目光放在了虚拟人上，在申请了元宇宙商标之后，招聘虚拟场景建造师、捏脸师等职位，以图成为国内虚拟偶像第一公司。
元宇宙，看似还很虚的概念，目前争议还很大，但从内核来看或将会推动互联网行业的进一步发展。
（作者声明：本人持有阿里巴巴）