$中概互联网ETF(SH513050)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$
最近两天在思考中概互联网的问题，准确地说是把中概互联网和地产结合起来在思考。
我去年曾经入手过一段时间的中概互联，但是后面一直在跌，后面还是割肉离场，幸好买的不多。
当时中国互联网行业正遭受国家反垄断的调查，市场哀鸿遍野。我当时的思路是：国家反垄断会不会改变腾讯、阿里的垄断格局？我认为不会。阿里、腾讯的垄断地位还能不能给他们带来丰厚的利润？我认为能够。
当时仅仅凭借这一个简单的思路入手了，市场告诉我：我错了。
互联网企业股价一直下跌的原因到底是什么？我最初认为是因为国家的反垄断政策，现在想法转变了。
根本原因或许是互联网产业见顶了，完成了他的历史任务。
现在中国互联网普及率已经达到70%，中国60岁以上人口比率大概在18.7%，14岁以下的人口比率大概是18%。掐头去尾，这个互联网普及率已经基本见顶了，互联网全覆盖了。
当下，除了婴儿和老人不会用智能机，还有谁不用微信、不用支付号？
互联网普及率见顶，也就是潜在的用户数量没有了增长空间。
我们把利润简单地理解成：利润=用户数量*客单价。
现在用户数量没有了增长空间，那么客单价呢？本来按照投资大佬们的预计，互联网公司的特点是前期靠融资烧钱扩张，形成一定规模效应，最后获得一定程度的垄断并依靠垄断实现稳定的超额利润。
但是，现在国家反垄断政策的出台，这些互联网企业也就无法通过垄断地位获取超额利润了，也就是客单价也没有了提升空间。那互联网企业的利润也就没有了增长空间。
我们看阿里巴巴的第三季报营收2006.90亿，比第二季度2057.40亿要低。今年双十一总交易额为5403亿，去年交易额为4982亿，增长率仅仅为8%。增长率肉眼可见地下降了。
腾讯呢？腾讯的营收还是在增长的？但是腾讯利润来源主要是游戏和广告。在互联网渗透率见顶的前提下，广告业务还有增长空间吗？游戏呢？还能有什么游戏比王者荣耀更火的呢？
滴滴已经是巨头了，但是滴滴除了以后做自动驾驶，还有增长空间呢？顶多随着物价上涨提高客单价而已吧，还能进一步去提高抽佣比例吗？不可能。
爱奇艺，互联网企业吧，最近在大裁员。迟迟不见盈利，能不裁人吗？这个和国家政策总没关系吧。
这些互联网企业，本身的用户规模都已经见顶了，不能赚钱的以后也很难赚钱，能赚钱的现在也赚到头了。
其实，我可以做一个预测：互联网行业的营收规模会在近三年内见顶。未来互联网企业的营收规模、利润规模应该会从高速增长变为低速度增长。
互联网本身是一种无实体的服务，如果他有实体的话，我认为互联网这个产业已经产能过剩了，他已经完成了他的历史任务了。
其实，回头想一想，国家对一个产业开始管控时，往往就是这个产业发展已经快走到尽头的时候。
过去的供给侧改革，然后是互联网的反垄断，包括现在的地产管控。我在之前的文章里面就提到过:本次地产行业管控的本质是，地产行业出现了结构性的产能过剩，所以对其实行供给侧改革。
神龟虽寿，犹有竟时。任何产业，都是在历史的潮流中出现，也必然湮灭在历史的潮流之中。
本人不是经济学专业，但是也知道社会经济的产业发展的大概方向是：重化工业、轻工业、服务业。
以钢铁为代表的重化工业，曾经奠定了整个国家的工业基础，但是当其完成他的历史任务之后，迎来的沉重落后的东北老工业基地；
以纺织为代表的轻工业曾经极大地改善了百姓的生活，但是当他充分满足了人民的需求之后，迎来的是郑州、石家庄的衰落；
地产行业在中国城市化中起到了巨大的推动作用，但是当中国城市化任务阶段性完成之后，地产行业也只能是哀鸿遍野；
而互联网渗透到底、完成其历史任务之后，会迎来什么呢？
个体的时间太短暂，看不见太多的历史变迁，容易把一种短暂的辉煌当做信仰，容易认为一朵美丽的花会永不凋谢。