2022年“双碳”的投资机会在哪里？

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2022年开年以来，新能源产业链直接翻脸撂挑子，连续杀跌，让人们开始怀疑，新能源产业链还能不能继续投资呢？

在经历估值的不断拔升之后，这个赛道已经被市场充分挖掘，下一步需要业绩来验证、消化估值。

不过，在整个板块内部，依然有一些细分赛道或许有机会在2022年有所表现。

我国电力生产行业的二氧化碳排放量在全国总排放量中占比约为42%，电力行业是减排的关键所在。

如果要实现全球15摄氏度的控温目标，中国需大幅增加未来可再生能源发电，并让其成为主要供电在未来占到总发电量的60%至75%，以此减少二氧化碳的排放。

电力是推动国民经济发展的重要产业，电力绿色发展是建设美丽中国的前提和保障，是“碳中和”大背景下的必然选择。

当前我国电能在终端 能源消费中的占比仅 27%左右，根据全球能源互联网发展合作组织预测， 到 2030 年、2050 年、2060 年电能占终端用能的比重有望分别达到 33%、 57%和 66%。

预计将从2020年的7.5万亿千瓦时增长至2060年的15—18万亿千瓦时，电能将逐步成为最主要的能源消费品种，取代煤炭在终端能源消费中的主导地位。

预计十四五期间，我国用电需求在电气化推动下，全社会用电量增速将显著高于 GDP 增速。

新能源将迎来跨越式发展的历史机遇，成为电能增量的主力军，实现从“补充能源”向“主体能源”的转变。

根据券商研报的估计，到2030年，风电、光伏装机规模超16亿千瓦，装机占比从2020年的24%增长至47%左右，新能源发电量约3.5万亿千瓦时，占比从2020年的13%提高至30%。

2030年后，水电、核电等传统非化石能源受资源和站址约束，建设逐步放缓，新能源发展将进一步提速。

预计到2060年，风电、光伏装机规模超50亿千瓦，装机占比超80%，新能源发电量超9.6万亿千瓦时，占比超60%，成为电力系统的重要支撑。

虽然新能源发电装机增速较快，但由于其发电效率较低，利用小时数远低于核电、火电等传统电源，加之新能源发电具有不稳定不可控性。

目前电网调峰储能能力有限，预计十四五期间，新能源难以完全弥补传统电源增速调档带来的供给缺口，电力供需趋紧形势将延续。

在双碳目标下预计未来会有更多的传统火电企业向新能源发电转变。

电力板块主要是TOG业务（面向政府部门的业务，因为购买电力的基本都是国企、政府部门。），业绩预期极有保障，且持续发展，事件引发的爆点可能较多。

而且，国家进行电力行业改革，可以提高电力企业的盈利，改善电力企业的现金流。

再加上“双碳”大背景下，绿色电力运营企业还有一块新增的资产——碳资产。这使得绿电销售有溢价，会抬升新能源运营商投建项目的收益率。

广发基金去年底新发一个电力ETF基金，全名叫中证全指电力公用事业ETF，跟踪的指数是中证全指电力指数，持仓很多都是电站股。

当前已经上市交易。

目前一共有44只成分股，前十大权重股权重占比52.31%，持股不算太集中也不算太分散。

第一权重是知名水电股长江电力，第二和第三权重分别是三峡能源和中国核电。

受电价因素的影响，电厂相对而言在电力板块中弹性较小，但业绩确定性最强。随着未来“十四五“基础设施投资建设的带动，发电量的上涨必将带动业绩稳步上升。

此外指数中也存在林洋能源、晶科科技等涉及电网设备工程的企业，这些企业更为直接的从电网投资中获利，成长性更强。

当然，近半年来，电站股和电力指数上涨幅度较大，相比较而言，同期上证指数仅上涨了不足6%。电力指数当前估值位于历史相对高位。

电站股未来依然有很大的投资价值，但需要谨防短期的调整。

除此之外，还有一些风险需要关注：

一、新型电力系统建设不及预期，电网投资出现波动

二、电力行业是关乎国计民生的行业，虽然市场化一直在推进，但涨价受政策影响较大，电力企业没有充分的定价权。

三、行业竞争加剧。

对于大部分小伙伴来说，如果不知道怎么选电力股，通过投资指数基金来分享行业发展的红利会是一种比直接投资个股风险更小，也更简洁的方式。

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