楼主辛苦,学习打卡
开年首周,市场波动加剧。
分行业看,银行、房地产、家电等偏价值风格板块领涨,而去年表现抢眼的光伏、新能源车、军工、芯片等高成长风格板块则迎来重挫,市场规避风险氛围渐浓。
后续随着美元货币政策的收缩,全球市场还将会受到扰动,外部风险的传导大概率也会影响到A股。
基于此,我们可以大致推断出今年市场整体波动不会小,但至于是先涨后跌,还是先跌后涨,还是跌跌不休,无从得知。
人类并不具备对中短期金融市场走势完全精准预测的能力,任何对市场的预测都可归结为概率问题。
因此,对普通投资者来说,为了应对市场这种不确定性,我们需要借助至少两样武器:一是一套可靠的量化指标,二是一套逻辑自洽的操作体系。
根据指标发出信号,启动对应的操作策略,而不是根据盲人摸象般的猜涨跌胡乱买卖。
当前格雷厄姆指数为1.93,A股市场整体处于正常估值区间,距离低估分界线2.1尚有差不多9%的估值落差。
AH股溢价指数本周略有回落,当前值为145.47,也就是A股对H股的溢价比例整体上是45.47%,处于近十年高位,港股市场整体处于熊市低估区域。
当前处于低估区域的宽基指数:
中证500、500质量成长、中证红利、上证红利、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数:
整体市场格局变化不大。
介绍两种只要交易所不消失,就很难产生实亏的投资方法。
一种方式是,场外定投。
选择宽基,在估值处于合理之下时开启定投,如果能够随着浮亏的加大逐步加大定投量,效果更佳。
这种方法并没有什么玄妙之处,即便新手也能很容易理解;原理也很简单,万物皆周期,市场走势就是由一轮又一轮的大小微笑曲线组成。
第二种方式是,场内分档买入。
同样是选择宽基,在估值处于合理估值之下时制定分档买入计划,然后严格按照分档计划触发后续买入。
这种方法的重中之重是对最大回撤的设定,一定要考虑到极端情况下的最大跌幅。
场外定投是通过拉长时间周期规避风险,场内分档买入则是从空间维度规避风险。
相对场外傻瓜式定投,场内操作策略可以更灵活一些,比如配合低估区域的网格交易,可以在持续长时间震荡中将持有标的的成本不断做低。
一个个标的做过去,就像攻城拔寨,将一个标的打出一定的安全垫,辅助资金也便可转移至下一个标的。
可能有朋友对以上两种方法嗤之以鼻,认为资金效率比较低,一把梭买进入就上涨才能将资金效率发挥到最佳。
如果你有这个超能力,那自然无可厚非,但我相信99.999%的人都不具备这个能力。
资金的安全和效率,有时候很难兼而得之。
在这个市场,首先学会怎么不会亏钱,赚钱就是自然而然的事情了。
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数,之前专门写过一篇文章做过解析,这里不再累述。
为了进一步降低风险,我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1,格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域,历史低估极值为2.6,低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时,再开始买入,这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路,抬头看天。做投资,我们不光要关注具体投资标的的情况,更要关注当前全市场整体情况,毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明:
分类:主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等,普通投资者建议从宽基为主,优秀行业为辅(消费、医药、科技)。
指数质量星级:评定标准主要考量指数长期收益情况,☆☆☆代表较好,☆☆代表正常,☆代表较差。
适用估值指标:成熟指数一般采用市盈率PE估值,尚未完全盈利的成长指数一般采用市销率PS估值,强周期指数一般采用市净率PB估值。
指标当前值:根据所选择的【适用估值指标】,此处填写指标当前的具体数值。
历史估值观测区间:正常观测区间选择近10年,不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
区间最低值:为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度:(【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值:为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度:(【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位(时间维度):举个例子,表中沪深300的【区间百分位(时间维度)】为67.7%,也就是说,沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
ETF代码:一般选择跟踪此指数中规模最大、流动性最好的ETF。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况,表中绿色代表该指数处于较低估值区域;表中黄色代表该指数处于正常估值区域;表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位(时间维度)】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化,指数估值的底部相较以往会有提升,打个比方,随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市,恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源:中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网(暂无历史分为数据),其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺,有很高的参考价值,但过往历史仅能体现过去,无法表达未来,具体到某一只指数,还是要结合指数特点,规则的变化,行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布,一周两次,表中数据仅供参考,不构成投资建议,错误之处欢迎指正。