中概股回归后，一大批的在美上市企业回到香港，纳入恒生科技指数，包括阿里巴巴，哔哩哔哩，百度，拼多多加上原有的美团以及腾讯，基本涵盖了目前最主要的互联网企业。这个指数跟中概互联高度重合。
恒生科技指数：去年见高点以来，已经腰斩，不少个股已经跌了70%。
有没有跌出价值见仁见智：但是从查理芒格持仓阿里巴巴翻倍，或许能够看到些许的端倪，作为全球最著名的投资家，或许认可现在阿里的价值。
1月4日披露，查理·芒格Charlie Munger旗下的报纸与软件业务公司Daily Journal Corp.至2021年年底持有阿里巴巴602,060份ADR，较9月末302,060份的持仓量几乎翻倍。其重仓风格归纳为：高度集中，筹码集中于五家公司，去年3月持仓就已经占比达到19%。
但是企业的价值可以跟股价出现大幅度的背离：跌出价值，并不等于股价见底。达利奥最著名的钟摆理论
瑞·达利奥预计，美联储2022年将加息4-5次，直到对股市产生负面影响为止
同样对美联储加息有较大预期的是黑石：
黑石2022年十大预测：1.标普500将出现“接近但不超过20%”的修正；2.美油有望升至100美元/桶；3.10年美债收益率升破2.75%；4.美联储在2022年完成缩债并四次加息。
更为极端的马斯克：预测发生经济危机
预测宏观经济很有挑战，我的直觉是可能在2022年春季或夏季，但不会迟于2023年！
香港作为离岸市场，2022年面临的环境，不是放水而是全球尤其是美国的加息，进一步抽走流动性。静态的看恒生科技指数感觉跌的多实际上2020年放水太多了，10倍股并不罕见，快手，拼多多市值最高都到1万亿附近，而工商银行市值才1.6万亿港币。如果今年企业盈利开始下滑，监管政策没有落地，那么无论是流动性，还是政策，还是企业盈利，还有全球的股票市场环境，似乎都在指向，钟摆的极端并没有结束。