2021终于结束了，然而疫情却没有如同一年前市场预想的那样顺利结束。在过去的这一年里宏观经济复苏与疫情还在反复拉锯，全球金融市场震荡加大，很多行业面临长期规则的重塑。
行情回顾：
记得2018年有一个段子来形同当年的A股行情“今年是过去十年最差的一年，却可能是未来十年最好的一年”。当然这个只是段子，并没有预言正确。在之后的两年，A股可以说是走出了结构性的牛市。2019年以A50为代表的白马蓝筹牛市，2020年医药、科技、消费为旗手的赛道牛市。
在很多人的印象中，2021年的投资很难，甚至难度超过了2018年。原因我想可能是教培、互联网、保险、医药等过去热门板块的大幅杀跌、甚至消失。指数方面，沪深300终于结束了强势飞行，在今年冲高回落。港股方面则持续低迷，惨淡情绪这几年已经远超A股。恒生指数连续两年和全球大牛市背离下跌，汇集了国内头部互联网公司的恒生科技指数，在年初内地基金要去抢夺定价权后，年末最低点相对年初高位实现当年腰斩，在指数层面上也是比较罕见的。
很遗憾，我也是属于在去年觉得市场比较难做的那批人。我在2021年取得了历史最差成绩，跌幅两成左右。但是在在年末重新回顾全市场，我觉得不能只找借口，还是要客观的看待。2021年的整体行情其实并不算差，涨幅比较大的如化工、有色、煤炭、钢铁、工业机械等周期行业在2021年集体觉醒，横盘了多年的板块一年就赚到一个经济周期的钱。还有持续强势的新能源车，在新能源和碳中和加持下满血爆发的电力板块等。除了这些持续上涨的超热点板块，其实今年很多关注度不够高个股整体行情也是不错的，甚至好于去年。
反思自己去年的成绩，我认为主要有以下几方面的原因，第一是始终在低估疫情，其实前年疫情爆发开始，疫情就在持续超出我的预期。而且没有客观、理性的看待全球的防疫形势，造成了对市场的误判。第二是农历年前，对市场过热没有冷静看待，认为低估值应该获得合理溢价，忽视了经济和行业周期。第三是对投资品种形成了路径依赖，关注范围主要还是集中在低估值品种，对新行业关注较少。
部分个股点评：
中国平安：
2021的中国平安经历了大幅度的调整，我是全程没有闪。想起了一位清盘的私募基金经理说过的一句话，也许自己也很普通。庆幸的是，我没有任何杠杆，也是分散持股，让我在卧倒状态下可以选择躺平，还有机会在中秋节前后把保险行业的其他仓位换到平安中用来反击。
现在回顾平安今年前三个季度瀑布式下跌，多重因素叠加造成的结果。大环境是疫情持续对保险行业、乃至经济复苏的冲击。投资端方面，华夏幸福暴雷让市场对险资资产端的担心和恐慌。还有就是中国平安投的一些互联网行业生态环境发生根本性变化。当然我认为最主要的原因还是寿险行业自身的问题，寿险行业持续低迷深层次的原因则是随着人口红利逐渐消失，截止2020年末从事过保险代理的人数已超过 5000 万，险企依靠代理人增员、规模扩张的老路逐渐走到了尽头。中国平安和中国太保提前开始缩减代理人，2021年中国人寿和新华保险也加入了这个方向。行业头部公司都开始像高质量转型，但是这条路见成果的时间比市场预期的要晚，也许市场已经没有耐心和信心等到出成果的阶段。
关于中国平安这次能否率先转型成功，让我想到了幸存者偏差这个词，不管是股民的投资，还是企业的经营，某种程度上过去的优异成绩也许只是运气。中国平安过去在行业内的高速发展到底能否证明其优秀，过去的结果也许只是幸存者偏差，是否优秀和伟大还需要这次转型来重新证明。
金禾实业在今年走出了一个超级大V的图形，年初的疯狂上涨到之后随着市场整体调整，再到年末新高，全年涨幅60.57%。今年我又全程坐了一把过山车，由于其他低估值公司的下跌，目前金禾实业涨到我的第二大重仓股。金禾实业从一个周期行业逐渐向非周期的消费行业转型布局，管理层执行力较强，不管是产业布局还是持股计划减持、回购等等都非常坚决和迅速。2021年最后一天盘后业绩预告公告称，2021年净利润预计增长29.43%-60.05%，扣分净利润同比增长39.99%-82.80%。金禾在产能基本满产的状态下迎接产品价格上行通道。在全球低糖化大趋势下，金禾作为安赛蜜和三氯蔗糖的全球龙头，虽然也面临着一些对手的布局挑战，但是对手的不确定因素很多，目前我继续看好金禾。
双汇发展是在今年左侧通道逐步建仓的，加到父子连续剧最利空的阶段，停止加仓了。主要是当时的消息面确实有点差，预备的弹药实在打不出手了。不过也很庆幸能拿住，少赚一点也很满足了。当时的判断，首先就算出问题，是万州国际的基本面受到波及更大一点。而且这种是翻旧账。没有完美企业家，《激荡三十年》可以大致了解过去的环境，向市场化转向的过程中，其实不好拿捏，企业利益、个人利益、大家利益等等，把握不好就下去了。关于过去，以前舆论也说过翻篇了，只是最近两年又有一些翻出来。作为小投资者，我的看法是，一方面要看企业家的经营能力、过去平衡各方的能力，还有未来的预期。过去还是翻篇吧，向前看。
腾讯今年下跌接近两成。虽然今年腾讯所在的行业环境出现了一些恶化。但是相比其他互联网蓝筹公司，我依旧是最看好腾讯。我认为腾讯的游戏、通讯业务相对其他的互联网公司的生态位会更好一点点。而且腾讯除了主业还有投资了很多互联网科技公司，我也不相信互联网行业会团灭.....2022年一月，腾讯还创新的用京东股票分红，我打算1月登记日前，再加一点点。
看好通信模组行业，互联网下一个时代，也许是万物互联。作为全球龙头，这几年市场份额不断扩大。移远应该是我持有过的PE最高的公司，但是我认为现阶段营收增长对移远来说更重要。
地产行业这两年持续寒冬，几年前万科喊出的“活下来”，没想到现在是全行业的目标。某大地产在今年上新闻次数不断增多。关于万科，我认为超长线这个位置不用离场，万科活下来还是大概率，但是目前也不用期待行业反转。
今年银行板块涨幅也是全市场倒数，不过总的来说银行板块还是让人安心。相对于券商、保险，银行在国内的生态位要好很多。
投资感悟：
关于投资感悟，2021年第一个体会就是，建仓时远离涨幅过大的公司。如果是长期投资，不要迷恋短期的各种热点、环境和趋势。很多短期的各种要素，哪怕看起来会一直持续，但是长期回头看也许并不存在。记得2021农历年前，上一波热点被推至高潮。“怕高都是苦命人”，“抢夺定价权”，“打不过就加入抱团股”等等有煽动性的宣传口号，现在回头看很多行业依旧不过是赶上了风口。很多时候市场会带有情绪偏见，我们作为投资者其实也会被卷入其中而不自知。在某些阶段里，有些行业在阶段性会被整体太高估值。或者由于阶段性的业绩增长，业绩、估值等方面都很好。让这些变得看似很合理，所以关注阶段性涨跌幅，也是给自己多一个角度的提醒。
第二个感悟是，持股只关注优秀的公司。我的投资理念中有一条是希望买到最好的公司，但是在执行的过程中什么是优秀的公司？同样的公司不同的阶段也会有变化，那还算不算优秀的公司？如果一个公司足够便宜、低估，要不要选择一些次好的公司？今年在持股过程中，关于只买最好的公司的一些体会是：优秀的公司首先要经过历史业绩的验证，不能说那些历史业绩很烂的公司，期待它们在我们关注、买入后立刻变好。优秀的公司还需要在关注的过程中反复验证，长期验证的其实不只有股价，还有业绩，以及行业生态。关注的公司起码要和同行比足够优秀，它的业绩表现也需要持续符合或者超过自己的预期。当然在投资过程中，哪怕遇到认为再优秀的公司，也不能无视“分散持股”的策略，因为要给自己可能的判断错误留下空间。
第三个感悟是在港股市场，流动性如此重要。我曾经坚定的认为同股同权应当同价，虽然AH存在一些市场差别，过去的我认为差价应该在一个区间内，比如20%。但是在这几年港股的教育下，我开始反思。在港股可能有些股票真的就是不会有流动性的，哪怕南下的我们去接盘。在没有流动性的背景下，估值无从谈起。真的拿荒岛十年，过程也非常煎熬。所以今年我的一个感悟是，在港股只买在港股市场未来可能或者持续有流动性潜力的公司。
2021读书情况：
去年希望是每月读两本书，结果只完成了一半，读了12本。读书笔记如下：
如何构建投资组合——《不落俗套的成功》读书笔记网页链接
带着蛇口基因再前行——《无止之境》读书笔记网页链接
投资时机和买入标的同样重要——《择时与选股》读书笔记网页链接
银行股投资手册——《看透银行》读书笔记网页链接
雪球保险第一大V的投资心得——《极简投资》读书笔记网页链接
人类文明与价值投资——《文明、现代化、价值投资与中国》读书笔记网页链接
环境差异塑造人类世界——《枪炮、细菌与钢铁》读书笔记网页链接
深度解密“护城河”——《巴菲特的护城河》读书笔记网页链接
认识10年前的中国平安——《平安心语》读书笔记网页链接
让巴菲特坐上火箭车——《查理·芒格的投资思想》读书笔记网页链接
什么品种可以在动荡中保持财富——《二战股市风云录》读书笔记网页链接
《费雪论成长股获利》读书笔记——费雪60年前谈“赛道”网页链接
2022展望：
关于疫情，相比去年的乐观不同，经过2021洗礼，现在我对2022年疫情没有过多期待，感觉好像疫情会长期和人类共存了，在生活中能回到新冠前时代好像是奢望。
关于市场，我认为今年很多行业受到冲击后，2022内部Z策方面可能会好于去年。经济的复苏对于低估值板块会有正面效果，毕竟很多行业只是在等一个基本面的好转，估值已足够便宜。
关于我的投资方向，目前市场疯狂的新能源等热门赛道我当然是不会去换的。对于周期行业，我也始终认为涉及到全球形势，变量太多，我不会参与。关于手中卧倒的低估值板块我在2022会继续坚守。比如平安短期还是躺平状态，据说2022开门红数据也不乐观，如果今年股价先于基本面上涨，也许我会把2021年从其他保险换到平安的仓位减掉，以减少不确定性，准备换到其他相对低估的蓝筹上，原有底仓还是继续长期持有。对于手中的成长股，我会持续观察它们的表现，符合预期会继续持有。还有一个小计划是继续定投中芯国际，小额度弹药慢慢打。
最后祝大家在新年里投资顺利，生活快乐。
本文内容仅为个人观点，不作为任何投资建议。
投资是每个人自己的事，请勿根据他人言论而盲目投资。