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恒生指数数据始于1983年，恒生中国企业指数数据始于2006年。红线为过去N个月的中位数，当前PE低于红线则相对低估，当前股息率高于红线则相对低估。
注1：股息率、市盈率是以最近一年之派息及每股盈利计算。
注2：由于恒生中国企业指数成立较晚，所以中位数用的是过去60个。
注3：恒生指数成份股重要变化：2006年建设银行成为首只纳入恒生指数成份股的国企股，随后内地大型金融、保险公司陆续纳入；2008年腾讯控股和中国铝业取代长江基建及电讯盈科；2012年金沙中国、2013年银河娱乐成为成份股；2020年阿里巴巴、小米、美团等内地大型互联网公司成为成份股。
注4：计划中的变革：恒指公司的目标是于2022年中前，将成份股增加到80支，最终固定为100支，股份权重上限统一为8%。
source：恒生指数公司，$恒生指数(HKHSI)$ $国企指数(HKHSCEI)$
不用搞那么复杂，港股就直接看两个指数比较有历史参照意义。一个是AHXH，另一个是恒生科技。
1.一方面原因是恒生中国企业指数成份股的变动，一方面是成份股业绩波动，导致估值水平上升。
2.换了一拨所谓“新经济”公司进来，导致指数总体的性价比下降。这些“新经济”公司很快会分化，一部分变成“旧经济”公司，另外的一些被淘汰。
3.指数的历史统计数据当然是有意义的。做指数的投资者要小心指数风格的变化。而以个股投资为主的投资者影响不大，还是可以用指数估值来参考衡量市场估值水平。
4.城头变换大王旗，估值水平在心中。
我请教下兄：为何恒生国企指数的PE/pb指标，在本年度，突然增高？是什么原因哪？只是：权重比例调整为8%？
如此的话，麻烦啦，历史统计数据就毫无意义啦？
$沪深300(SH000300)$ $国企指数(HKHSCEI)$
这样一看讨厌了，还要跌。
所以从这两个数据看，港指目前位置不低，还有很大下跌空间？