去年7月，以医药白酒为代表的核心资产正涨势如虹，疫情对上游产业的影响还未蔓延开来，周期和电子也远不如当下红火。
彼时的前海开源基金，发生了不小的人事变动，此前颇具盛名的基金经理史程离职，所管理的多只基金易主，其中一只公用事业主题基金——前海开源公用事业，由一位从业时间还不到4年的年轻人接管。
放在以往，新人接管基金之后，业绩不太好的现象时有发生，特别是在公用事业这类表现长期低迷的板块上。
不过，时代不同了。
继蔡嵩松之后，出道即巅峰的基金经理开始不断涌现。新锐当道的时代下，这位基金经理已经成为了今年基金市场最闪亮的一颗新星。
你猜的没错，他就是前海开源的崔宸龙。
距离2021年结束还有3个交易日，但新人崔宸龙的业绩表现已经提前预定了本年度的冠军，颇有些“诸葛亮初出茅庐一把火，烧得博望十万兵”的风采。
Wind数据显示，崔宸龙在前海开源公用事业上的任职回报高达256.41%，年化回报高达143.19%，同类排名1/449；在前海开源新经济A上的任职回报高达170.6%，年化回报高达136.07%，同类排名1/2038。（数据来源Wind，截止2021.12.23）
在管两只基金遥遥领先的光环下，崔宸龙的管理规模一飞冲天，从一开始的1.28亿增长到232.79亿，涨幅高达180倍。
是天才，还是赌徒？是实力，还是运气？或许一切的答案，只能在明年才能揭晓了。
业绩透视：崔宸龙出品，必属精品？
在崔宸龙所管理的基金中，我们最熟悉的是业绩排名TOP2的前海开源公用事业与前海开源新经济A。
其实，崔宸龙管理时间超过1年的基金一共有3只，其中，有两只产品的业绩拔尖，还有一只基金前海开源沪港深非周期A的业绩却大幅落后，居于市场同类的后70%。
一般来说，基金经理在管产品存在业绩差异是正常现象，但由于有两只产品业绩登顶，这份差距就显得很突兀。
如果算上崔宸龙管理时间不满1年的基金，我们可以发现崔宸龙目前管理基金中，有三只基金业绩都算不上好。
（数据来源Wind，截止2021.12.23）
具体来看，这三只产品中有两只的任职时间不过半年，另外一只前海开源沪港深非周期A重点投资港股，由于港股这一年多以来的表现差强人意，所以这个业绩还算情有可原。
从崔宸龙管理收益不佳的产品来看，还有两个关键点值得注意。
01 中途接管的产品全部规模偏低，公司似乎有让他接手帮助基金起死回生的意思。
02 从业绩来看，崔目前的能力圈大概率集中在A股。因为前海开源沪港深非周期A由两人共管，崔的参与也并没有让这只基金收益爆棚。
投资体系：崔宸龙的“冠军”从哪儿来？
在探究过这位基金经理的业绩之后，我们也详细拆解下这位新锐冠军基金经理的投资体系，
总结下来，崔宸龙投资体系主要是四个关键词。
01 空间
崔宸龙更关注个股和行业未来成长的空间，即景气度是崔宸龙做投资的核心。
在行业上，选择符合社会发展大趋势的行业，未来向上的空间足够大，比如2019年后的新能源赛道。
在个股上，同样主抓未来有极大成长空间的股票，但也会关注公司的基本面。在崔宸龙看来，投资买的就是未来的现金流，买的是一家公司5年10年甚至二三十年之后的基本面。而当下还处于能源革命初期阶段，行业里存在不少有竞争力和发展潜力的公司，值得细细挖掘。
02 估值
在投资中“景气度、好价格、好公司”是不可能同时存在的三角，由于最看重景气度，因此崔宸龙对当下价格不太敏感，即对估值容忍度比较高。打个比方，假设未来股票价格能涨到100元，那么以9元或者11元的价格去持有对最终收益影响差别不大。
在崔宸龙看来，估值受短期市场情绪影响较大，与其太多关注短期价格的波动，不如多关注公司技术改革，多研究新产品的竞争力。
03 低换手率
想要更好地把握公司成长红利，崔宸龙更倾向于“卧倒不动，静待花开”。崔宸龙的基金换手率较低，赚的是企业成长的钱，而不是市场博弈的钱。
在高成长赛道，短期波动较大，坚持长期持有会让基金回撤有些难看，对于基民来说在一些时间点持有体验会比较差。因此在季报中，崔宸龙也坦言，希望投资者能忍受短期波动，别用短期的钱来做投资。
低换手率不是意味着不做变动，当“清零风险”出现的时候，崔宸龙也会采取相应措施。比如，旧技术被新技术替代，会毫不犹豫抛弃使用旧技术的公司，保证自己投资的公司一直具有高景气度。
04 高集中度
在高景气赛道中，要选择跑得最快的那几匹马，所以崔宸龙的基金持股集中度向来较高，但随着管理规模的加大，持股集中度有一定下降趋势。
综上所述，我们可以对崔宸龙的投资策略做一个总结：在高景气度的框架下，选择综合表现最好的个股并长期持有。
崔宸龙的“业绩神话”能否持续？
在2019年之前，公募基金的“冠军魔咒”一直存在，也就是说，往年成为冠军的主动基金，在第二年大概率表现平平（点击蓝字了解历年冠军业绩详情）。因此，崔宸龙明年能够延续业绩神话，值得我们深入探究。
从近两年的历史来看，得益于新能源的高景气表现，去年的股基冠军赵诣在今年依然强势，而崔宸龙的投资范围同样聚焦于新能源赛道，倘若2022新能源的景气表现仍能持续，那么，崔宸龙是有望延续这份业绩神话的。
从能力圈的角度来看，新人崔宸龙对于新能源的看重，究竟是赌博式的押注还是基于研究的最终选择呢？我们可以从公开资料探寻究竟。
在券商中国的专访中，崔宸龙对于这个问题给出了答案：新能源赛道是在医药、消费等众多赛道中选择比较的结果，选择新能源并非为了一到两年的投资机会和业绩排名，未来将继续重仓该板块，不会预测明年新能源赛道的机会与风险，不会为明年的短期业绩排名切换赛道。
由此可知，崔宸龙选择新能源是基于研究的结果，他不仅长期看好新能源，且明年不管行情好坏都会坚持新能源。
（数据来源Wind，2020.1.1——2021.12.23）
投资的分岔路口上，崔宸龙坚定持有新能源而不在乎短期波动，也就意味着，崔宸龙明年的业绩表现，也将完全依仗新能源赛道的发光发热。
站在当前时点，崔宸龙即将成为新一轮媒体报道的焦点，随之而来的压力也将与日俱增，倘若明年新能源的表现不及预期，他又能否抗住压力，坚持自我的投资步调呢？
The show must go on, 无论结果如何，随着时间迈入2022，我们的谜底终将揭晓。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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