这个赛道突然“崩了”，什么原因？

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——基金决策宝——

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盘面上，两市个股跌多涨少，超2300只个股下跌，2000只个股上涨，封板成功率下降不足七成，不过仍有接近百股涨停，市场题材股炒作氛围依然浓烈。

两市成交额接近1.14万亿，与昨日相比略有缩水，减少55亿，市场持续缩量。北向资金方面，全天净流入7亿。

创新药板块接近尾盘出现大跌，龙头药明康德奔着跌停去了，瞬间带崩了A股CXO板块。

大家可以看见，今天下午的走势直接破位下跌了，传闻是某医药企业被老美制裁了，但目前只是小道消息，未经证实。

当然小道消息一般都是提前于市场反应的，所以有的消息并非空穴来风，但企业的前景还在。

今天的下跌其实还有估值贵的原因，打压可能只是原因之一。

目前主要来源于两个消息：

1、美国考虑进一步制裁中芯国际

2、美国考虑将部分生物科技公司加入实体清单，将加大出海难度。

不过，CXO是代工，赚的是辛苦钱，吃的是中国工程师红利，真正赚钱的大头是美国的创新药巨头，即使在2018年贸易战如火如荼时也没有被波及到。

考虑到这些医药巨头在国内有大量的市场，真会拿医药开战吗？

总体而言，指数出现涨不动之后开始调整的走势，特别是创业板最为鲜明，创业板大概率继续延续宽幅震荡，没有什么好说的，上证指数调整一下仍有机会走强。

央行公告称，12月15日人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1.2万亿元。

为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展了5000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%。

Wind数据显示，今日100亿元逆回购和9500亿元MLF到期。

央行续作了5000亿，加上之前降准剩下的2500亿，这样新增长期资金就有7500亿了，这个数额就不小了。

宽松的政策方向非常清楚，就是要放松。估计接下来市场该开始预期降息了。

12月15日，百济神州（N百济-U）登陆科创板首日破发，开盘一分钟跌超19%，到收盘跌幅收窄至16.42%。

今日上市即大跌，给中签的幻想投资者一记闷棍，打得他们丈二摸不着头脑。

不是说全球首家三地上市的公司？不是被称为中国创新药“一哥”？还有说好的绿鞋呢？

百济神州的总发行量中，战略配售部分全部锁定；网上发行部分，申购人弃购的部分由券商包销，锁定一个月；网下发行部分，抽签抽出10%的倒霉账户，锁定6个月。

这样自由流通部分是91934000股。

总发行量分成两部分，一部分是初始发行， 一部分是绿鞋。

绿鞋部分是超发的，相当于券商空头仓位17258000，券高按192.6元的发行价，收到了这部分股份的钱并存入专户。

这一部分空头仓位有两种方式平仓，一是从市场买入平仓，二是30天后，要求百济按发行价发行股份。

实际中，要求券商从市场买入的部分，加上30天后要求百济发行的部分，合计不超过17258000股。券商从市场买入的越多，百济的最终发行量就越少。

当市价低于发行价时，从券商角度看，从市场买入是有利的，可以赚到差价；但是从公司角度看，发行股份数量变少，是不利的。

当市价高于发行价时，券商从市场回补是赔钱的，要求百济发行股份来平仓是有利的，从公司角度看，多发行了股份，也是有利的。

绿鞋保护比率是绿鞋超发部分相对于流通股的数量比，这个可以作为一个参考数。

其实，百济神州A股流通股9200万，按发行价来算流通市值也才175亿。

盘子小，又是中国最强的创新药企之一，如果有资金愿意炒，一家基金配个5%，肯定起得来。

问题在于，A股基金经理，对于百济这种，年亏损百亿投入研发还没有见到盈利的创新药企，是否真的下得了手？