（东福山岛——王振民摄）
今日股市在疫情影响与中国移动即将在A股上市融资560亿元的双重打击之下，全面呈现下跌走势。这还是在北上资金今日净买入60亿元的情况下的下跌，如果不是北上资金如此疯狂地买买买（进入12月后，平均每个交易日均买入75亿元），估计几个指数就不是下跌0.5%这样的水平了。
之前曾撰文表示，在我们调降人民币存款准备金率同时又调升外汇存款准备金率的情况下，大概率会出现A股下跌，港股与美股上涨的情况。但是短期内的走势却与判断不尽相同，美国股市先阳后阴，香港股市还是持续下跌，A股市场昨日还大幅冲高了，虽然之后与今天都是跌的，但是有投资者昨日质疑我是不是看反了。我不认为我看反了，因为这个市场上很多信息接受的速度不一样，理解的速度更不一样，执行的速度更加不同，该来的一定会来。
毕竟，做为一个投资上的基本常识，一种东西的价格刚刚开始受最直接的不利因素，即供求关系的改变开始跌了，你非要说已经可以抄底了，可以大量买进了，请问你的理由是什么？北上资金冒着货币贬值的风险，非要将港币或是美元换成贬值的人民币来买贵得多的股票，而且是大买特买，如果不是脑子注水了就是另有企图。
现在，我认为保证中国移动顺利登陆A股，拿到560亿元的融资款，很可能就是北上资金的企图之一。
毕竟是年底了，大家资金都紧张，房地产行业在恒大都绷不住的情况下，今日世贸、融创、时代、雅居乐等等房地产公司在香港的股价全部大跌了10%以上，而中国电信上次总融资540亿元回A之路，也以破发的行情一直走在发行价之下，所以，此次要想维持住中国移动的发行，想必也不是一件轻松的事情。
据资料显示，中国移动原本计划在A股市场上公开发行9.65亿股，占发行后公司已发行股份总数的4.50%（行使超额配售选择权之前），发行价为58.03元。不过，不知道是不是受到了有关方面的压力，在12月13日拿到证监会的批文后，14日更新后的招股说明书，将发行规模压缩了近一个亿，改为公开发行数量不超过8.46亿股，但是其绿鞋机制表明，如果认购火热的话，那么主承销商可以再超额发行15%的股份，即超过8月份发行的9.65亿股，为9.73亿股。总而言之，中国移动希望尽可能地达到最初融资目标的心情相当迫切。
如果是仅增发8.46亿A股就想拿到560亿元，那么每股的发行价将达到66.19元人民币！但是要知道，今日收盘，中国移动在香港股市的交易价格仅为港币46.1元！按中国人民银行最新的兑换比例，一港币等于0.815元人民币计算，中国移动在香港市场上每股仅为37.57元人民币！换句话说，同样的股票，卖给香港股民就是37.57元，卖给大陆股民就是66.19元，每股贵了76.2%，即28.62元！
请问，这不是赤裸裸的镰刀是什么？请问这样高的价格要保障它能顺利地发出去，难道不需要带头大哥把大家的脑子都先预热一下吗？
就算是按照绿鞋后的股票数量发行，就算它也不打算提高总的融资额度了，那么，中国移动的每股发行价也将高达57.55元，也比港股的每股价格高出了近20元！
估计中国移动也心知肚明这样的高价恐怕是维持不住的，因此在公告中特别表示，即使有绿鞋机制的保护，但是该措施并不能保证防止股价下跌！
那么，中国移动到底缺不缺这560亿元钱搞投资吗？大家可以看一下它自己的最新预告：公司对截至12月底止年度业绩进行预测,预计2021年归属于母公司股东净利润约为1143.07-1164.64亿元人民币(下同), 按年增长幅度约为6-8%;扣除非经常性损益後归属于母公司股东的净利润约为1072.85-1093.28亿元,按年增长幅度约为5-7%。
按我们普通人的想法，一个公司一年能挣1000多亿元，分掉一半（往年的分红率占比为46%左右，接近一半），再拿出一半来投资应当是很不错的，为啥还要把这么好的公司的股权拿出来稀释呢？
看了中国移动的资本开支，才是真正地惊到了：这家公司2020年的资本开支是1806亿元，今年上半年，资本开支达到了860亿元，简单加倍，今年全年的资本开支也将达到1720亿元！一家一年只能挣1000亿元的公司，资本开支就要去到1800亿元左右，这到底是积极进取还是严重冒进呢？
看一下知乎上九乡河龙牙的统计，过去10年，中国移动的净资产回报率可是不断地下降的。
而知乎上另一位肌肉大贤者透露，马斯克的全球星链计划也只预算了300亿美元，如果这是真的，换算成人民币也不过是2100亿。这意味着什么？这意味着全世界人民都有通讯信号可用的基建成本也才2100亿，中国移动只是要覆盖我们一个国家，就一年干掉了1800亿！
当然，九乡河龙牙也分析了各类技术的成本：一个2G基站速率低但是可以覆盖7公里半径，4G基站大概1公里，5G大概200-300米，并且4G基站单功率1KW，5G普遍3-4KW，除此之外5G基站一个造价是4G的两倍。
换而言之：一个4G基站需要替换覆盖成5G，单位面积基站建设需要增加18倍，电费需要增加27-36倍。
这种费用是美国私营运营商无法承受的成本，由于中国的电信运营商没有充分的竞争，所以我们无法知道他们的资本开支是否足够的节省，他们是否全力以赴地降低成本了，所以我们A股的投资者，需要用一个昂贵的价格去支持中国移动的发展，问题是你确定你比美国的运营商更有钱吗？毕竟在美国现在依然有很多的3G用户，因为3 G基站可以覆盖半径3-4公里，运营商控制成本就在偏远地区弄3G。
而我们要用的5G，原来是如此昂贵，作为资本市场的投资人，你到底想不想支持中国移动采用这个昂贵的技术呢？
前车之鉴是：中国电信自上市以来，较最高价已累计跌幅35.43%，并已跌破发行价了。