我的策略的第二部分是满仓轮动不择时。前面说到了用广度替代深度，有了足够的广度，才能轮动。
所谓轮动，是在自己的能力圈范围内的品种之间进行轮动。大的轮动是以年度为单位的。我大概标注了一下我自己15年来以年为单位切换的品种，大致上有股票的白马、小市值、分离债（债券）、分级A、可转债、封基等品种。当然不可能正好是在每年的年底做了切换，也不可能满仓一个品种。以今年为例，年初一个多月还是满仓了以茅台为首的白马，后来主要以Q债为主，下半年重仓了可转债，主要的收益还是来自可转债。
仔细看我每年的收益和沪深300的对比，跑输最严重的是2009年和2017年，恰恰前两年的品种大幅度跑赢了指数，2008年虽然亏损，但因为后期满仓持有分离债，所以大幅度跑赢的指数。2009年是四万亿行情，当时思维还是停留在2008年的大熊市中，所以当年继续满仓了分离债，导致了严重的跑输。2016年沪深300跌了11.28%，而且还有年初的熔断行情。但在这一年轮动到了小市值股票上，所以大幅度跑赢了指数。而到了2017年市场风格已经切换到蓝筹行情了，但我还是停留在小市值上，所以导致了严重的跑输。
2009和2017这两年严重跑输的最主要的原因还是没有对风格的及时轮动，依然停留在前一年的风格上。这两个例子也更加进一步说明了以年为单位的轮动是非常必要的。
肯定有人会问，你切换的依据是什么？在储备了多个品种的知识后，还是对未来的收益有个估算。比如今年切换白马到可转债，我是花费了大量的时间做了可转债多因子策略的4年数据的回测，包括了2018年的大熊市，策略依然能做到70%的年化收益率。按照经验，实盘如果有回测收益率的一半就算成功了，那么茅台等今年的涨幅无论如何是到不了35%的。满仓轮动是做相对比较的，所以我才会今年清仓茅台等白马重仓可转债。我卖出的茅台当时的价格也已经跌破2600了，只有2000多一点点，和现在的茅台价格相比也差不多，但关键是这近半年时候可转债上已经收获了30%多的收益率。这个账无论如何怎么算都是合算的。
退一万步说，茅台要涨回到2600，我的切换才算白做。至少今年是无论如何涨不回2600了。但如果你光算一个茅台，2000多元卖出，到现在也没什么合算。关键是利用了这些资金在半年时间内在可转债上获得了丰厚的回报。
再打个比方来说明一下满仓轮动。传统的方法，好比是拿了一张美女像去找美女，每个人对美女的定义和阈值都不太一样，比如有人觉得70分就可以算美女了，有人觉得要90分才能算美女。满仓轮动是把所有的美女排除一列，两两做相对比较，90分相对70分的肯定是美女了。如果我们要在300个里选10个，那么就选得分前10的，有可能是90分以上，也有可能是80分以上。总之这样保证了我选出来的10个美女在300个里相对美。这就是可转债里排名的原理。
除了品种的轮动外，品种内部也是这样的轮动，就是说大轮动（品种之间轮动）里套小轮动（品种内轮动）。比如当年轮动封基，就有市价涨幅、净值涨幅、折价率、年化收益率、分化比例等等因子组合得到的排名，和传统的打分不同的是，这些因子的权重和组合，是否合适不是凭拍脑袋得到的，而是通过历史数据的回测（一般至少要跨过一个牛熊周期）优化得到的，而且随着市场风格的变化，这些策略还要做及时的调整。
有人可能会诟病：过去的数据怎么能说明将来呢？诟病最有名的例子就是感恩节前火鸡的故事，每天早上8点钟主人来到火鸡这里喂食，聪明的火鸡总结出了一条规律：8点一到就有吃的了，但是到了感恩节，主人来到火鸡这里不是喂食而是要吃火鸡了。但你仔细想想，聪明的火鸡能在它有限的生命中总结出这条规律，难道有什么不好吗？量化轮动也肯定不是一直有效的，在享受了一段时间后肯定要变化。
再说说不择时，当然有择时的高手，但对于我们绝大部分普通投资者来说，择时的难度好比登天。做对一次两次没什么稀奇，关键是长期做对太难了。每次大跌大涨都会找到高手，但每次都不是同一个高手。轮动相对择时来说一方面比较容易，主要原因就是相对比较比绝对比较容易。另一方面在熊市空仓或者轻仓的时候用分离债、分级A等替代，说不定还会有意外之喜。
已经有不少人问我，明年是不是会切换到白马上去？说实在我不知道，现在似乎没有到切换的时候，我也不是诸葛亮刘伯温，会提前算出来明年最好的品种。到时候再看吧。
今天市场高开高走皆大欢喜，70%以上的股票上涨，各大指数均上涨1%以上，涨的非常均匀。可转债也是绝大部分都上涨，我的实盘昨天大跌的一半失地今天收复了，广汽到期只有32个交易日了，再要在20个交易日里有15个交易日股价满足强赎条件难上加难，乘今天涨的不错卖了后换了海印。没想到下午继续上涨，但昨天卖出的伟20转债，今天确实跌了1.11%，成为今天非常少数下跌可转债里的一员。
所以短期内对一次操作患得患失是完全没有必要的。再好的策略，也会有无效的时候，今年能把赛道换到可转债上，就是最大的胜利了。
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虽说您通过各种方法判断出轮动到可转债相对更好，但是你也不可能提前知道可转债今年一定会涨～如果可转债明年行情才来呢
分仓配置股票，不要轻易止盈。分散仓位控制风险减少回撤，不能把鸡蛋放一个蓝子里，股市永远存在诸多不确定性，我们不能太过自信重仓一两个股票，我一般分仓配置10个股票涉及各行业，任何股票踩雷都能承受，21年金股就有一个踩雷跌了60%，当初也是非常看好的如果重仓估计几年很难从坑里爬出来了，但是只占有一成仓位对我组合收益影响并不大。
重仓某个股票可能遇上某段时间大跌心情会非常沉重，特别像科创 创业板一天能跌十几个点不知道大家遇上了心情是怎么样的，，而分仓很少出现所有持仓股集体大跌的情况，同样让人煎熬的是某段时间短则一两个月长则半年或者更久外面世界欣欣向荣而自己的持仓股还在持续不断的下跌，自选股看好的都在大涨，明知是中线好股后面一定会涨回来的，但重仓的它这几个月就跌，群里很多人都熬住就割肉了可后面都涨回来了。分仓，很少可能会遇上所有股票都错失行情同一时间都被市场扭曲的情形。
分仓，能保持良好的心态，分仓某些股跌了不会慌，大涨也不会急，跌了顶得住熬过了冬天又是春暖花开，仓位少大涨了不激动拿得住，多数人因为仓位重一两根阳线就激动要命赶紧卖怕回调，结果慢牛多数新高还有新高，后悔拍大腿有用吗？分仓，可以说是进可攻退能守的策略，我常睡午觉下午不看盘炒股非常轻松，因为分仓了不会有太大的波动。
止盈,也特别的重要，年初很多朋友跟我买过中线股鹏鼎控股、璞泰来、陕鼓动力，前段时间好几个朋友跟我说今年运气不好买了鹏鼎控股亏死了，为什么会亏，其它两个不是涨得很好吗，赚的拔根毛就卖了，亏的一直放着，有赚多放一天都难受亏的可以放三年这是很多人的操作，这个问题很严重，好股多捂，慢牛多是新高后面还有新高的。见好就收，见跌就补，一辈子赚的钱总有一天都会掉进一个坑里去永远回不来的。
当然分仓的前提是买一堆低位好股票，而不是买一车都是烂瓜或者高位接盘热炒的股票！！！
大家请看这个公司——南兴股份，它是以木家具木工设备和数据中心作为双主业的公司，所以不受机构待见，虽然它的业绩连续六年每年增速达到30%，上市6年业绩翻了6倍，跟当年的茅台是何其的相似！但是南兴的股价却只涨了一倍，PEG不到0.5，现金流很好，每年都是2%以上的分红，大家看看它低估了吗？
今天早上数据中心行业出了国家级规划，而到了晚上国新办新闻发布会，推出农村消费升级，鼓励家具家装下乡补贴政策利好，而南兴的家具设备和数据中心双主业正好契合这两个风口！怪不得最近地产和家具股纷纷大涨！
没有人能预测市场包括雪球大v，我是指所有大V，整个A股市场，公募最好的基金10年期年化15%的都是凤毛麟角。所以在雪球看大V，看看个股基本面分析可以，其他的基本可以忽略，每个策略有好处也有劣势，重点是适合自己的最好。
最近港股跌尿了，很多人发现港股流动性危机，很多贴子文章在谈论这个话题，你们的洞察力比一般人强很多，给你们点赞。但是，我们还是自求多福吧，穿透港股看我大A股何尝不是如此呢？4500支股票我每周末翻一遍，一直发现15元以下近2500支个股多数像死猪一样长期躺在那里一动也不动，个别的遇上风口宠幸侍寝撸两把后又是长期被冷落被抛弃独守空房无人问津。
A股的大逻辑还是港股、美股的两极分化趋势，现在的A股头部化、集中化还只是刚刚，注意是刚刚开始，虽然2021年小票偏活跃核心资产公司出现回撤，但这只是短暂的市场偏离不改过去多年A股运行的大方向。A股还有大量的没有业绩支撑、没有营收支撑的股票，我的用词是，没有成长性的公司，虽然这些股票已经跌了很多，估值也很低，但在我在看，仍旧没有参与价值，未来还有可能要继续跌。我举个简单的例子，三六零，现在仍旧还有800多亿市值，随着时间的拉长，这公司的市值还会持续下跌。其他的很多，都是类似。不能形成主营业务营收、利润（扣非）稳健增长的，不能形成壁垒的，未来都很难有市值提升，哪怕某一段时间出现不错的上涨最后还是会跌回来的。
我们看港股的市场就知道了，很多小票，每日成交额巨低，每天几千块钱的仙股一大把，而且市值只有几千万的也一大把，这种公司，A股还没有，但我想说的是，A股未来也逐渐会有很多这样的公司。没错，就是从现在的4000多家公司里面过来的，你一定要小心你手中的股票成为这样的股票，虽然你可能觉着你手中的股票已经跌了很多，但更多的还在后头。
A股这个逻辑，未来都不会变化，所以从现在开始，止损你的垃圾股，还来得及。调仓换掉你手中的低价垃圾股，还来得及。
透过近期港股的走势，我们得有危机意识忧患意识，以港股为鉴重新审视我A股
请问封基老师回测的数据哪里可以获取，比如自己想回测一个策略，老师一般从哪里获得数据，并用什么方法回测呢，写程序吗
每次大跌大涨都会找到高手，但每次都不是同一个高手。轮动相对择时来说一方面比较容易，主要原因就是相对比较比绝对比较容易。另一方面在熊市空仓或者轻仓的时候用分离债、分级A等替代，说不定还会有意外之喜。