2021年12月4日，受滴滴私有化以及传言老美证监会那边要中概股集体退市的传言，在美国上市的中概互联网股票集体暴跌。滴滴跌22%，雾芯科技跌16.7%,爱奇艺、理想跌近16%，蔚来跌11%，小鹏跌9%，拼多多、阿里巴巴跌8%。
从今年2月高点开始，中概股集体暴跌，特别是中概互联股跌的更多，中概互联网ETF(513050)从最高2.65元跌到周五收盘时1.372元，净值1.291元（尚未算周五晚上的跌幅，初步计算有近5%）。
从中概互联网的持仓构成来看，腾讯和阿里巴巴占比50%，加上美团、京东、拼多多的20%。前五大持仓股占据70%，相对来看持仓相对集中。再加上一个尚未上市的字节跳动，这六家基本已经瓜分了中国互联网市场的蛋糕。
先看处在风口浪尖上的滴滴，2021年6月30日上市，发行价14美元，最高价18.01美元，最新收盘价6.07美元，跌幅在66%。如果滴滴以6.07美元私有化，美国投资者相比较发行价，一股亏损8美元。滴滴生生的在美国市场割了一回韭菜。我认为美国证监会不会同意以这么低的价格私有化，但超过14美元也比较难。所有现在买滴滴大概率有套利的机会。
买中概互联理由：
1.市场跌的足够多，估值处于历史中位数以下。
从TTM 看阿里15.57（近两年港股平均估值25.8），腾讯19,京东29，基本处于历史低估的区域。做个比较，现在消费虽然跌了很多，但估值基本还在35倍以上。从资产价格比较来看，具有比较优势。老巴没有空仓和满仓的概念，只是在不同资产之间进行比较，那个资产地产低了，就多买点，在资产之间进行比较进行投资。
2.行业仍然具有成长性
阿里巴巴、京东、拼多多和美团活跃用户规模分别达到8.63、5.52、8.76、6.68亿元，在消费疲软的情况下，存量竞争，未来增速不可避免的下降。比如FY22Q2，阿里经调整EBITDA同比下降27%至人民币384亿元。主因是对社区商业平台、淘特、本地生活服务等关键领域投入的增加和支持商家的举措。而1HF2022，阿里实现营业收入4064.3亿元，同比增长36.61%。划重点，收入仍在高速增长，利润却在下滑。如果在传统行业，这绝对不是一个好现象，但对于现在的阿里巴巴来说并不一定是一个坏事情：一是在行业严监管的背景下，公司有隐藏利润的动力，枪打出头鸟，给监管层看看，我并不是那个挣钱，有利于软化监管措施和缓解社会舆论的压力。二是增加的成本基本投入了新的业务领域，这些是未来利润的来源，你说是好事还是坏事？
退一步讲，加入阿里不增长，并不一定意味着互联网行业就失去了成长性。在五年前，谁会想到，会有字节跳动、会有短视频和直播。沈南鹏这样的大佬都能错过字节跳动，说明这个行业正处于快速发展时期，整个行业的风口尚未过去。在这个行业每隔一两年就会有新的业态出现，发展不是在减慢，而是在越来越快。
3.互联网行业不会消失
中长期角度看，国内互联网板块的基本面依旧稳健，政策监管的主旨在于维护互联网行业的长周期健康、有序发展，其带来的可能影响和教培不具有可比性、参考性。教培行业是严重的内卷，抑制了孩子的天性和身心健康，仅仅取得较高应试教育分数，也不能对国家的技术创新提供人才支撑。互联网公司确有改造和赋能传统行业，提高社会效率方面做出贡献。如果让你回到十年前，没有网购的社会，你愿意回去吗？
购物需要淘宝、京东、拼多多；沟通需要微信；还需要互联网打车，大概率互联网行业还是一个朝阳行业。对于大学毕业生来说 ，因为收入高，仍然吸引了大量的人才进入。互联网这个行业非但不会消失，应该发展的会越来越好。
如果头部两个企业消失甚至不存在了，从投资的角度其实也没必要担心。互联网这个行业大概率不会消失。一定会有其他公司能够跑出来，这样也就有了其他公司的机会。如果你错过了2008年买腾讯和阿里巴巴的机会，那就应该抓住新的行业龙头从小到大的机会。
鬼故事讲多了，就会相信真有鬼。2000年老美泡沫破没后，亚马逊从最高的113元，跌到了2001年10月的最低点，只有5-6元。再看看现在亚马逊的价格，鬼故事害人啊!
那个时候鬼故事比现在多多了， 那个时候因为公司业绩都没有，收入都没有，甚至就是一个PPT，就能上市融资，跌下去具有一定的合理性。看看现在头部互联网的利润，拿着安心多了。
08年三聚氰胺事件发生时，13年时的八项规定对于白酒。当时在上海第一财经的一个节目中，一群专家对于林园持有茅台一脸的不屑，一大堆的理由支持赶紧卖出茅台。现在打开茅台和伊利的季线图，一目了然，当时鬼故事最多的时候，就是伊利和茅台的最低点。而上涨超过20倍。人生难得机会熊。
买入方式：恒定股数买入法，恒定金额买入法。每跌10%加仓一份。甚至倒金字塔买入法也可以，只是稍微激进，未来收益也高。
风险点：
1.现在仍有抄底资金.在流入，说明市场情绪并未跌到低谷。市场的底部大概率在市场交易量在地量，交投不活跃的时候出现。
2.互联网的增速下降。2021年阿里巴巴电商平台GMV为74930元，京东与拼多多GMV之和为42801元。全国2020年社会消费品零售总额为39.2万亿元，三家合计占比11.8万亿元，占比30%电商平台用户规模逐渐处级天花板，用户重合度增加，以及线上GMV还能增长多少，需要及时跟踪。
3.行业监管趋严。我觉得加强监管并不是将互联网行业管死。而是要打破阿里系和腾讯系的双寡头垄断。虽然从核心技术上来看，互联网并不是硬核科技，但不得不承认，近十年我国经济结构的转变，社会效率的提高，互联网公司做出了巨大贡献。未来经济的发展，也需要互联网行业的引领。只是头部的企业做的有点过了，一边要改造银行，又要进驻社区生鲜市场，与底老百姓争利。如果一个行业甚至一个公司，能把所有痛点都解决，那国家的概念也就虚无了。联系到最近的元宇宙概念，我们通过AR和VR等等技术进入到一个虚拟的空间中，这是一个具有相当想象力的空间，但那个空间是一维的还是无线多维的，有谁进行管理以及如何管理。如果人们的思想和精力都去那个虚拟世界了，其实现实世界的作用就降低了。比如，波多黎各多次申请加入美国，老美就是不同意。按照传统的国家领土观念，这是令人不可理解的事情。现在的拥有的逻辑是，只要我能够控制就是拥有，通过特殊的股权结构，我们控制多大规模的公司，而不是我在这个公司占用多少股份。即使我只有1%的股份，我有50%以上的投票权或者一票否决权，你说这个公司是谁的？
在股票市场里有个怪现象，越涨越买，越跌越卖。我们去买菜时候，在同等品质下，肯定是越便宜越好。西红柿便宜了，就多买点西红柿，黄瓜便宜了，就多买点黄瓜。在同等花费的情况下，这样获得的效用最大。而到了股票市场，人们是越涨越买，跌下去反而不敢买了。这就是人类在长期的社会选择中形成的趋利避害的天性，而在投资市场上这是一大忌，投资是反人性的。
风险不大，输的就是时间。如果真的回不来，那说明互联网这个行业在中国就不行了，我接受这样的亏损。但是如果互联网不行了，肯定是被其他行业所替代。到时我在投资那个行业也不迟。只要国运在，任何仅仅以股价为衡量标准的买卖基本都是错误的。
合格的投资者以概率战胜市场，只有散户投资者赌博式的满仓。月满则亏，给自己留有余地，就是给未来留有机会。
为什么现在很多人都不敢买了。一是买的太早，跌了10%就开始买了，这明显就是右侧的建仓方式，在低位一直不敢买，等涨到高位了，大家都乐观甚至盲目自信了，回调10%就买进去了，正好抄底抄在了半山腰。哦，不对，都没到半山腰就进去了。你说你这是在抄底吗？当大家都恐慌的时候，你也跟着恐慌，不敢买，心里默默祈祷回本，我回本就卖。好吧，我们投资的目的就是为了为了回本。二是心中没有价值尺子。对于行业和公司的价值，心里有个衡量的标准。估值和对于未来趋势的预判。估值是基本，趋势的预判就需要一定的研究能力和格局了。
世界上最贵的一句话：这次不一样。
水平有限，对于行业和公司的研究将会一直持续。
仅供交流，不做任何投资意见。$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)