市场、行业、转债、策略...

原创不在此山中不在此山中

每周末监测行业、风格、市场以及可转债等重点指标。

行业估值：

以下行业估值百分位从2015年开始计算。

预测PE是基于一致预期利润的PE，即当前市值/2021年度预期利润。

预测PE和PE的区别就在于分母的E，如果预测PE小于PE，表示分析师预测今年后面月份的盈利高于去年同期，这是正常的；

如果预测PE大于PE，表示分析师预测今年最后1个季度盈利低于去年同期。

市场风格

市场风格走势：

下图中，蓝色是中小盘相对大盘累计超额收益，上行表示中小盘股强于大盘股，下行表示中小盘股弱于大盘股；

红色是价值相对成长累计超额收益，上行表示价值强于成长，下行表示价值弱于成长。

风格指数估值：成长估值高，价值估值低。其中百分位从2015年开始计算：

主要市场指数

本周下列各图变为指数的PE走势。

一图胜千言，估值高低是模糊的判断，观察历史估值走势变化可以获得最直观的影响。

由于经济环境的变化，盈利和增长预期发生了改变，不要看太长历史区间，主要参考最近4-6年的估值。

中证全指可以代表A股全市场，图中横线表示当前估值所处的位置（下同）：

股债收益比，是股市整体静态收益率（整体市盈率的倒数）和无风险利率的比值，可作为全市场估值的参考指标。

股债收益比越高，表示股市越具有投资价值，股债收益越低表示股市投资价值低。

沪深300：

中证500：

中证1000：

创业板指：

中国互联网指数：

其他主要指数估值见下表，百分位为2015年以来的百分位（其中科创50只有2年），预测PE是2021年度预期利润/当前市值：

说明：恒生指数和恒生国企这两年成分股变化太大，百分位无意义。

可转债市场

可转债市场价格历史分布，越低越有投资价值。

橙色实线表示可转债价格中位数，绿色为80分位数，蓝色为20分位数，横线表示最新价格中位数：

可转债市场纯债溢价率历史分布，越低越接近债底，越安全。

橙色实线表示纯债溢价率中位数，绿色为80分位数，蓝色为20分位数，横线表示最新纯债溢价率中位数：

市场总结

A股市场整体估值正常区间，结构分化，成长板块偏贵，价值板块估值低；可转债整体偏贵。

近期思路

整体仓位保持防守；估值极低品种择机布局。

本周操作

卖出部分转债，加仓港股基金。

提示：仅为个人记录，不构成投资建议！

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