阿里因业绩不及预期，昨天晚上在美股上大跌11.13%，今天白天在港股上再次大跌了10.71%。其实市场对阿里的反应，主要还是从阿里的业绩中反映了一个预期：市场越来越饱和，如果没有新的业务的开拓，那么甚至未来被看成是一个类似水电股那样的公用事业股。
我想起了过去我刚入职公司的时候我们所在行业的兴旺，每次我做渠道规划，基本上就是把去年的量直接乘上2，记得到了2011年，我只能乘上了1.7了，70%的增长也算非常不错了，但其实就是行业的拐点，记得后来的增速就越来越小。即使是今天的水电股，当年从市场零开始起步的时候，业绩也是成倍增长的，一直到出现拐点，再到市场饱和。市场在兴起的时候往往是线性外推的，今年1，明年2，后年4，64年后填满国际象棋的棋盘，想想没多少米，仔细一算要从地球到月球几个来回。所以在几年时间里的成倍增长，是不可能线性外推的。
其实我们做投资也是这样，小资金的时候增长率比较高，如果顺利资金量变大后，再也不太可能依然每年取得和过去那样的业绩了。西蒙斯的大奖章基金，业绩虽然惊人，但也没办法线性外推。赚的钱都分了，而且规模控制在一定范围内，因为它的量化投资策略，受容量的限制很大。包括我们做的可转债，也是因为容量问题在做大后往往收益率会下降。
今天的市场非常有戏剧性，上午还是波澜不惊，下午开始放量拉升，宽基指数基本上涨幅度在1%左右，最少的国证2000涨了0.98%，最多的科创50涨了1.46%。不过北交所的股票还是在下跌，今天平均下跌了0.73%，本周4天累计北交所等权指数下跌了0.98%，是所有宽基板块中本周跌幅最大的一个板块。
行业板块中仓储物流、房地产、证券等领涨，通达信56个行业板块中54个上涨，只有广告包装和农林牧渔两个板块是下跌的。涨的不多的行业还有医疗保健、食品饮料等两大板块。北向资金也一改前几天净卖出的趋势，今天转而净买入了82.93亿。
这几天还有一个比较好玩的事情，因为康美欺诈判决独董也有连带责任，而且这个连带责任度是上亿的规模，同时着几天独董辞职的数量激增。虽然我们不能立即下结论说是因为受康美事件判决的影响，但其中的概率肯定是很大的。以后做独董没那么好做了。如果仅仅是开个会，签个字，每月拿个好几万。而不用负任何责任，这个独董我也想当。不管这次辞职潮背后的真正原因是什么，这次判决绝对是有标志性的。已经有人把大批独董辞职当作的排雷的依据。这将来有待观察。
今天我重仓的20只可转债15红5绿，领涨的三星转债涨11.10%、鸿达转债涨5.89%、金轮转债涨1.96%；领跌的奥瑞转债跌2.98%，万顺转债跌2.21%、寿仙转债跌1.79%。平均上涨了1.11%，实盘今天涨了1.20%，今年涨了33.02%，再次创出了历史新高。s