昨天是中小盘个股上涨，权重股下跌，黄白线分离非常大，虽然指数跌了，但大部分个股都上涨了，赚钱效应比较明显。今天就完全颠倒过来了，代表权重股的白线始终在上，代表中小盘个股的黄线始终在下，沪市还好，深市分化却是十分明显。截止收盘，指数小幅收绿，不过个股普跌，3200只个股下跌，上涨的不足1200只。![]()
成交量方面，两市全天累计成交1.1万亿，与昨日相比略有减少。北向资金今天净流入超40亿，连续四个交易日净流入，对市场来说是个好消息。今天虽有8000亿MLF到期，但在昨天央妈给市场的万亿投放背景下，也基本宣告了短期内降准预期将会落空。整体来看，大盘在长阳后连续两天震荡反复，今天上午向上攻击，但由于量能不足，上攻乏力，最终冲高回落后下午出现持续回调。短线大盘或还有震荡反复，是否会再次跌破年线，还有待观察。占据今天上涨主导地位的是酿酒和医药，换句话说就是目前又回到了喝酒吃药的行情。
我们知道2021年其实是上游通胀的一年，下游的日子很难过，因为上游上涨以后，下游的成本上升，PPI向CPI传递压力在加大。虽然，10月份PPI创出历史新高，不过国内大宗商品价格已经大幅回落，意味着PPI见顶回落。而CPI企稳向上，微观领域许多商品出现了涨价。上市公司纷纷公告产品涨价，海天味业、克明面业、恒顺醋业、涪陵榨菜等......这意味着通胀开始从上游向下游传导，这个逻辑短期内难以证伪，利好下游消费终端企业。Wind数据显示，截至2021年11月15日，中证白酒指数市盈率TTM回落至42.45倍，略低于历史中位数；中证生物医药指数市盈率TTM回落至37.98倍，已经低于中位数。白酒和医药板块，近期以震荡盘整走势为主，单从估值角度看，并未低估。对于今天的“喝酒吃药”行情，也不要急着追高，大消费由于困境翻转，加上涨价的预期，最近食品饮料都有所表现。但白酒后续是否会有涨价预期，不得而知，而不涨价，像今天这样的上涨就没有进一步的推动力了，就会变成纯粹的跷跷板效应。明年的CPI会像今年的PPI一样大幅上涨吗？哞哞的看法是不会。
CPI中占比较大的猪肉，虽然近期持续上涨，但生猪产能依然高于供需平衡线，行业去化仍未完成，猪价明年大概率会二次探底。近期，农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华表示，根据分析，近期猪肉价格回升主要原因是消费拉动，国内生猪供应相对过剩的局面依旧没有得到根本性缓解。PPI对CPI的传导局限在交通、燃料、水电等方面，且商品房销售回落难免约束下游家电等消费品涨价，居民消费恢复但进程较为缓慢，对CPI的拉动也会是循序渐进的过程。总体而言，经济下行、CPI上行背景下，股市预计难有趋势性大行情。在不景气的背景下，布局估值经历调整后的，具备景气边际上行的消费类股票、弱周期的医药类股票是短期内的选择，但能否持续还有待观察。市场怎么样？板块怎么选？基金怎么买？快扫描下方二维码，和基金分析师交流看法吧~
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