今天，景顺长城、富国、交银三家基金公司发布了《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》。这三家公司都是擅长权益投资的，而且这次统计的数量超过了4000万的客户，数据具有一定的代表性。
我读完报告，找了几个有意思的点，跟大家分享一下。
（1）公募基金收益如何？
过去十五年，主动股票方向基金业绩指数上涨1100.79%，年化收益率18.02%。（2006.01.04-2020.12.31）
过去十五年，主动股票方向基金业绩指数涨910.68%，年化收益率16.67%。（006.01.04-2021.03.31）
今年春节前后，出现了较大的市场波动。所以不同时间段统计，年化数据也略有不同。从十五年的角度看，这波动可能不算什么。但是对于初入基金投资的人来说，可能是当头棒喝。
看到年化收益16-18%，就应该大概对收益有个预期，这两年公募行业大涨，导致很多人对收益多少有些不切实际的想法。
（2）90后与互联网
2020年底投资年限在1年以内的新基民占比32.04%，2021年3月底则提升到41.96%。以40岁为界，截至2021年一季度末，40岁以下各年龄区间的人数占比较2020年末均有提升，其中22-30岁区间（均为90后）人数占比提升最多，达到3.31个百分点。
90后逐渐成为基金投资的中坚力量。
截至2021年3月31日，所有客户当中，62.93%来自于第三方销售机构，是基金最大的客户来源。相较之下，2020年底第三方销售机构客户占比为53.32%。可见2021年进入市场的新基民中，第三方贡献力度较大。
三方销售机构成为客户的最大来源，基本占到六成以上。一些三方销售机构的规模也水涨船高，尤其是蚂蚁和天天，非货基金规模已经能和银行一较长短。
年轻一代人，是伴随互联网成长的一代人。这代人习惯了互联网的方式，当然也会倾向于互联网渠道去购买基金。这对基金几大销售渠道的占比，产品了重要的影响。
（3）基民还是不怎么赚钱
截至2021年一季度末历史全部个人客户的收益率情况类似于正态分布：61.73%的客户盈亏集中在±10%之间，只有11.17%的客户获得了30%以上的收益，能够获得翻倍以上收益的客户仅占比2.32%。同时，亏损超过30%的客户也仅占1.01%。也就是说，购买基金获得较大幅度盈利和亏损的比例均不高。
上图是公司成立以来的数据，这三家公司成立超过15年，甚至是20年。但是我们看到，客户赚取收益较多的占比不多。基金赚钱了，还是有相当一部分基民没赚到钱，能赚到收益不错的占比，也只有一成人左右。
（4）基金投资的二八效应
基金投资中的“二八效应”十分显著，若因无法忍受一时的回撤而放弃，则可能错失后期的上涨。明星基金的成长过程也是相似的，大部分的收益集中在少数的上涨阶段内获得。
以景顺长城内需增长基金为例，截至2021年3月31日，该基金累计净值增长率2414.27%，若剔除其历史上净值涨幅最大的20天，累计净值增长率仅743.53%，差异惊人。这跟我们常说的，投资里20%的时间赚取了80%的收益是一个道理。大部分的投资时间是枯燥无聊且亏损的状态。
（5）基金投基收益等式
通过前述数据分析，我们发现客户投资基金最终所能获得的投资收益，主要受到两方面的影响，一是投资者无法控制的基金经理投资水平等客观因素，另一方面是投资者的主观行为因素。由此，我们推出基民投基收益等式如下：
我们发现，即使投资者已经从众多的基金中，选到好的基金、好的基金经理，这也不能代表基民最终能获得满意的投资收益。实际上，影响基民是否赚钱的另一个重要因素，是我们这里要讨论的投资者的主观行为因素，即基民的投资行为。
这个等式挺有意思的。所以，投资基金没赚到钱，一是反思基金经理水平是不是不行；二是要反思自己的投资行为，产生的是正影响还是负影响。
报告也列举了一些正面投资行为：√定投、√长期持有、√更长的投资年限及经验；
负面投资行为：×频繁买卖、×跟风追涨、×过早止损止盈。
报告里还有一些有意思的东西，有兴趣的可以找全文读读。