一、为什么现在应重视消费
美林时钟将经济周期划分为衰退→复苏→过热→滞涨四个阶段，今年三季度全球经济增速显著放缓，出现滞涨特征。在滞涨期，消费股表现通常强于周期。现在投资时钟走到哪个阶段了?从宏观周期看，走过过热期之后，周期股的表现垫底，消费占优。
从历史上看，消费股无论经济好坏，均有较高爆发力。指数趋势上行时，消费股涨势不输给成长股，行情冷淡期消费股也因为避险属性最为抗跌。以长期维度，消费股收益远高于其他板块，波动小、长期投资价值高。
当风险偏好大幅回落或流动性收紧时对消费股有一定冲击，使其走势疲软。若行业景气度向上，消费股容易走出业绩牛。
从防守角度，白酒、消费、金融等今年调整幅度较大的板块具有抗跌属性，机构通常用作防守配置。
消费板块中，白酒、啤酒、调味品、乳制品等，白酒景气度+预期总体上优于其他品类。茅台新帅上任之后，提价预期将成为高端白酒的重要推动力，如果能够加快落地，高端酒价值将重塑。
另外，高成长酒企比如山西汾酒、水井坊、舍得酒业、酒鬼酒，因高速增长的业绩，市场给了较高的估值，部分个股位置依旧偏高，消化估值需要一个过程。真成长有望继续享受高估值+戴维斯双击，假成长有杀估值压力，注意甄别。
猪周期何时出现拐点。
当前市场对猪周期何时出现拐点有较多讨论，普遍认为拐点或将出现在明年下半年（最快在明年二季度）。申港证券在深度研报中给出了猪周期上行核心拐点的观察指标：能繁母猪存栏同比最低下降至-10%后。
两次猪周期开启的触发点分别是2014.8和2018.12，2014.2-2015.2能繁母猪存栏同比最低下降至-15.5%，猪肉养殖行业平均涨幅34.87%；2018.6-2019.10能繁母猪存栏同比最低下降至-38.9%，猪肉养殖行业相对（沪深300）超额收益为169%。
能繁母猪存栏代表着未来猪肉产能，能繁母猪存栏7月环比回落0.5%，8月降0.9%，能繁母猪存栏或已在7月迎来拐点。
能繁母猪存栏领先生猪出栏10个月，从能繁母猪存栏拐点到生猪出栏出现拐点一般滞后10个月。7月能繁母猪环比出现拐点信号，最快明年二季度生猪出栏或出现拐点，届时猪价有望触底企稳。
关注能繁母猪存栏后几月去化速度，以及市场预期见底时间窗口。预期通常提前于肉价见底，出现预期见底、市场情绪见底信号，股价即可提前见底，核心龙头：牧原股份。
了解一个事件驱动。
背景介绍：2021年10月20日（星期三）下午4：00，以线上线下结合方式举行主题为“新征程的中国：幸福新西藏 发展新画卷”的外交部西藏全球推介活动。
从盘面反馈看，西藏旅游在周五旅游板块集体调整的大背景下涨7%，西藏天路、高争民爆反馈力度均较弱。这个事件驱动不一定要参与，可以通过这个案例了解市场对当前中小型主题的反馈情绪，以调整后期的操作策略。
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