2021/9/27建信指南针（CSI1117） 组合净值1. 0943 日涨幅：-0.93% 沪深300涨幅-0.08%
周五A股分化加剧，主要股指震荡下行，两市超3400只股票下跌，赚钱效应较差。行业方面，以食品饮料为代表的大消费板块强势反弹，医疗、电力也有不俗表现；周期股大幅下跌，化工、煤炭、钢铁、建材跌幅居前。北上资金净买入27亿元，结束了此前两天的净流出。盘面上，沪深300下跌0.08%，中证500下挫1.63%。我们组合下跌0.93%，其中持有的创业板ETF联接和建信鑫泽贡献较大，它们分别上涨0.76%和微跌0.09%。
今天市场整体偏苦涩，幸好还有以上两个“热搜”撑着。超3600多只个股下跌，行业方面仅食品饮料、农业养殖等上涨，在一众下跌板块中，周期领跌，包括化工、小金属、钢铁、煤炭等。三大指数一红两绿，上证指数跌0.84%，深证成指跌不到0.1% ，创业板指小涨0.74 %，涨跌幅度倒是比较有限，近期指数都是这个不咸不淡的状态。
两市成较量依旧高企，今天是1.37万亿元 ，破万亿近期常态化，我就不每次都提了哈，除非有什么重要变化，比如大幅缩量或者放量；北向资金今天仅买入近15亿元，还是可以的。
好了，简单交代了今天市场，咱们回到开头提的那俩重磅热搜上，聊聊“关灯喝酒”。
先说“关灯”也就是拉闸限电的事儿。关于限电，总觉得离自己挺远，直到东北老家停了一晚上电，我亲弟隔空求安慰，说刚从哈尔滨回家就被居家隔离了，封条上门了，然后紧接着在家隔离期间又被停电，也算是中了个小彩票了。
有几点大家需要了解：
1.
对市场有何影响？
明着反应在股价上的，限产限电，在一定范围内，使得供给偏紧，引起部分周期品涨价；但一旦达到一定程度，都没法开工了，你再有价，那也没用。我们看到周期品此前在供需缺口的支撑下，一路上涨，但目前虽然缺口仍在，但限产停产已经影响到企业利润，市场担忧加剧，周期集体下跌。
2.
为何拉闸限电？
这要从“能耗双控”说起，指的是控制能源消耗强度，控制能源消费总量。早在2015年就提出了，目的是绿色发展，保障能源安全。如果用今天的新说法，就是碳中和，碳达峰的目标。
说到这，还跟拉闸限电没啥关系呢，政策一直都是比较稳定的。主要是部分地区已经额度提早用完，或者能耗强度不降反升，于是为了“补作业”，求达标，开始“一刀切”；
再有，大家知道，我们国家60%发电还是靠火电，也就是需要煤炭。而由于动力煤一方面限制进口，一方面需求量较大，跟着国际大宗涨价，基本已翻倍。但是电价却被管控不能跟着上游涨价，所以，供电越多，电企可能亏越多，于是部分电厂曲线救国，限时供电。
3.
周期后续怎么看？
“能耗双控”政策会一如既往，碳中和、碳达峰也会坚定走下去，由此引起某些行业的阵痛不可避免。比如像煤炭、化工等一些高能耗企业，但短期来看，依然存在供需缺口，比如冬季马上到用电供暖高峰，煤电需求加大。煤炭等周期后续或依然有机会，但最猛的那波或已过去，后面可能是待着镣铐跳舞了，有配置需求的，还可继续观察，但切记鲁莽。
短期电力可能依然紧张，但相信我们的政府会进行合理调控。而用电量较多的企业，业
绩还是会受到一些影响，可能也会反映在股价上。
再来卡看看白酒等大消费哈。白酒大哥狂发威，带着众小弟往前冲，成为今天最大亮点。关于白酒，也需要明确几点：
1.
为哈涨?
今天是茅大哥带着打击涨的，从消息面上看，茅大哥“换帅”了，董事会重新选举了董事长，新帅上任后行也是有一些新的改革措施，让市场有了新的期许。
再往里挖，主要就两点：
上周给大家的分析已经说过，一部分从周期流出来的资金，会流向哪里？其中一块是大消费，调整够多够久，这一波还是看超跌反弹。
此外，国庆节即将到来，每年双节期间，消费股都会有所表现，白酒的传统旺季开启，终端动销正在全面开启。从中秋消费数据来看，消费明显回暖。临近国庆长假，市场防御风格明显，大消费板块有一定机会。
2.
这两天的上涨，是否意味着新一轮行情的开启呢？
可能想多了，我前面说了，这波还是看超跌反弹。不过或也不会再跌回来了，因为消费股年底或会有一个股指切换的空间，大概15%-20%的空间。而大行情或许还得看明年一季度。目前依然是左侧观察期。
整体来看，节前央行操作维持流动性平稳意图较强，叠加中mei关系边际改善，预计节前市场整体稳定。但当前市场处于经济下行压力较大，政策托底效果仍需等待过渡期，市场将维持震荡，或没有普涨行情。
配置上，维持季度从“周期+制造成长”向“消费+制造成长”过渡的判断，月度区间重点关注三季报行情以及碳中和主题下的新能能源+相关板块。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。