来源：2021年9月23日微信公众号【ETF和LOF圈】内容
摘要：
1. 未来军工板块具有较高确定性和较高性价比。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启。
2. 芯片ETF(521760)今日收涨2.29%。芯片需求持续高企，下半年代工厂涨价延续，新应用多点开花，带动下游需求快速起量。AIoT黄金时代已至，芯片促进智能家居、智能建筑、智能健康等各领域落地与兴起，叠加应用落地与需求提升使其中芯片板块重点受益。新能源汽车加速入场有望促使汽车芯片量价齐升。此外5G时代来临，引领射频滤波器等市场需求高速起量。现阶段科技板块还在左侧，未必能马上重新迎来大幅连续上涨，但科技板块是长期值得投资的板块，成长性好，建议投资者关注芯片ETF（512760）的分批布局或定投机会。
3. 目前钢铁煤炭等周期板块可能已经到达阶段性顶部，但基本面还比较扎实，供需关系极不平衡，所以短期可能还有反复，但参与难度有所提升，性价比不高。如果短期周期板块受政策原因和筹码交换影响，出现像样的调整之后，在碳中和主线下，供求关系紧张的前提下仍有较好的投资价值，可逢低煤炭ETF(515220)和钢铁ETF（515210）。
今日三大指数午后窄幅震荡，个股普遍上涨，板块分化明显，沪深两市成交额连续第45个交易日超过1万亿元，继续刷新最长历史纪录。造纸股全天强势，板块内18股涨停；环保股午后冲高，创业板股中电环保直线拉升涨停；军工股走强，智明达涨超16%，中航西飞涨停。北向资金全天净卖出43.09亿元，其中沪股通净卖出38.15亿元，深股通净卖出4.94亿元。
来源：Wind
科技成长板块今日大幅上涨，军工ETF（512660）收涨2.58%。近日，美英澳三国宣布建立新的三边安全伙伴关系，美英两国将支持澳海军建立核潜艇部队。白宫公布的三方联合声明表示，其首个目标是支持澳海军建立核潜艇部队，三方将在未来18个月就此展开磋商。澳大利亚将与英美合作在澳南部城市阿德莱德建造核潜艇，并承诺澳大利亚未来装备的核动力潜艇将仅配备常规武器系统。未来美国及其盟友在我国周边集结部署的频次、规模、武器装备战力或将不断提升，用于遏制中国的战略投入甚至有可能远超俄罗斯。
中信建投表示大国博弈中，先进武器装备是必需品，但不是必用品。武器装备向高端发展、数量向世界水平看齐是必然趋势。美国战略转向后周边形势或将更加紧张，持续加速发展高端武器装备、增加新型武器装备数量以应对周边更加紧张的局势将成为新常态。
7月30日中央政治局会议中强调，要加强创新突破，转变发展理念、创新发展模式、增强发展动能，确保高质量发展。推进高水平科技自立自强，加快关键核心技术攻关，加快战略性、前沿性、颠覆性技术发展，发挥科技创新对我军建设战略支撑作用。
未来军工板块具有较高确定性和较高性价比。从宏观层面来看，十四五规划将聚焦于实现建军百年奋斗目标，着重强调创新战争和新技术的应用，从各个维度实现军队现代化。中信建投预测国防预算未来五年有望保持7%左右的稳定增长。从中观层面来看，供需在充分调整后已达到新的平衡，需求端有望持续高增长，供给端开启扩产模式，四大改革红利有望与产业趋势形成共振效应。从微观层面来看，上市公司年报和一季报均已兑现高增长，订单高景气延续，相关公司陆续发布定增预案，产能扩张已经开启。
军工板块现具备较高性价比投资优势，经过前期的充分调整，中证军工整体PE目前为71.09倍，位于历史51.26%分位，未来数年全产业链高增长确定，特别是大订单的落地，保障了军工板块未来几年的持续增长，预计将重塑行业的估值体系至远期估值。
来源：Wind
芯片ETF(521760)今日收涨2.29%，现阶段科技板块还在左侧，未必能马上重新迎来大幅连续上涨，但科技板块是长期值得投资的板块，成长性好，建议投资者关注芯片ETF（512760）的分批布局或定投机会。芯片需求持续高企，下半年代工厂涨价延续，新应用多点开花，带动下游需求快速起量。AIoT黄金时代已至，芯片促进智能家居、智能建筑、智能健康等各领域落地与兴起，叠加应用落地与需求提升使其中芯片板块重点受益。
新能源汽车加速入场有望促使汽车芯片量价齐升。按照国家规划的发展愿景，2025年新能源汽车销量有望突破500万辆，保有量将在2000万辆。预计2030年，汽车电子在整车中的成本占比会从2000年的18%增加到45%，为涉足汽车领域的电子及芯片企业提供了莫大的机遇。
此外5G时代来临，引领射频滤波器等市场需求高速起量。随着5G通信的大力发展，以及物联网接入设备和其他近场连接方式的增加，手机射频前端市场将从2017年的150亿美元增长到2023年的350亿美元，年复合增长率达14%。5G时代会有海量外部设备的接入，相应的将带动各种智能终端内处理器、模拟芯片和传感器等半导体产品的用量提升，从而带动相关芯片需求增长。
今日钢铁ETF（515210）收涨1.47%，煤炭板块则出现了期货价格上涨煤炭ETF（515220）下跌的情况。我们在《煤炭又大涨：追高难受，遇大跌可分批布局，仍有机会》、《养殖未到反转，警惕周期走向阶段性顶部波动加大》中提过，目前钢铁煤炭等周期板块可能已经到达阶段性顶部，但基本面还比较扎实，供需关系极不平衡，所以短期可能还有反复，但参与难度有所提升，性价比不高。如果短期周期板块受政策原因和筹码交换影响，出现像样的调整之后，在碳中和主线下，供求关系紧张的前提下仍有较好的投资价值，可逢低煤炭ETF(515220)和钢铁ETF（515210）。
最后再来关注一下美联储会议释放的消息。凌晨美联储FOMC，鲍威尔表示Taper时点可能最快在下一次会议，即11月议息会议上--符合预期，预计2022年中期结束--这个节奏比市场预期的要快。鲍威尔承认低估了通胀，另外点阵图显示支持2022年加息的委员人数增加了，整个FOMC算是比市场预计的要鹰派一些，主要是点阵图和Taper结束时间。不过市场更在意的是经济下行风险，长端收益率反而下行。
美国众议院投票通过推迟债务上限到2022年年底的法案，并送交参议院，下周投票。几位重量级共和党参议员与拜登见面，市场受到鼓舞。昨日夜盘美股大涨与其说是对FOMC定价不如说更多的是对通过债务上限的预期定价，但目前美国两党势同水火，债务上限的麻烦不可能轻易解除，美股还是要警惕。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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