某大雷爆了
从传出来的各种视频图片看
有大量的内部职工参与所谓理财投资
在高收益的诱惑下,导致本息无法兑付
虽然H哥表示要负责到底
但我真不知道底气和信心来自于哪
房地产商花1个亿请足球教练
动不动给球员千万年薪的日子不会再有了
能苟延残喘、渡过难关就算不错
至少能给受害者一个好的结果
希望有好消息吧
书归正传,今天以某大为例
讲一个投资中的关键指标
这个指标预示着,某大的理财暴雷
几乎是一定的
先来看网上流传的一个
【内部高管投资计划】短信
各位的睁大自己的钛合金狗眼看好了
预期年化收益率25%
24个月就是56%!
来,什么巴菲特、什么彼得林奇
什么白酒,什么坤坤,春春、醒醒
统统过来献出膝盖~
多思考一步,一个什么样的生意
会用25%的年化收益对外借钱
且有诚意、有实力把钱还上?
那至少它拿着这笔钱去做生意
能赚到的收益率必须在25%以上吧?
对于这个做生意赚不赚钱的衡量指标
就是我们今天要介绍的ROIC(投入资本回报率)
即:投入一笔钱,到底能赚回多少钱
你会说,这么简单的概念还需要介绍?
我们举个例子你就知道它的玄妙之处了
假如有一个项目一年能赚20%
我自己掏了100元,还嫌不够
又从朋友那儿借来100元(年息5%)
一共200元投出去,一年可以赚40元
扣掉给朋友5元利息,兜里还有35元
而我的本金只有100元,那我的
所谓ROE(净资产收益率)就是35%
这个ROE高不高?太高了
A股中最牛逼的某茅也只有30%出头
房企中ROE最高的某诚控股也只有30%
发展最为健康的某科只有18.5%
现在问题来了,拥有如此之高的ROE
我这个牛B克拉斯,穿鞋不穿袜子的项目
敢不敢向某大一样,去借利率25%的债?
思考三秒钟,ROIC会告诉你答案
有多远,滚多远
因为在本题中,虽然ROE有35%
但是我的ROIC却只有20%
如果我借100元来投资
这100元只能赚20,如果要还25元
反而亏了5元,原来自己的100元赚了20
亏5元兜里就只剩下15,ROE就一下子
从闪闪发光的35%,坠落到了15%
怪不得查理·芒格说
让一个男人破产,只有三样东西
酒精、女人和杠杆
当然,要强调这里说的是有息负债
对于无息负债,当然是越多越好了
(比如压上下游的款,那是你牛B的表现)
划重点来了~
1、ROIC才是衡量一个企业真正赚钱能力的指标
它剔除了杠杆的影响,是最初的纯真模样
2、只有ROIC高于借款利率时
多借钱能提高ROE,反之亦然;
3、给一个简化公式
ROE=ROIC+(ROIC-利率)✖杠杆倍数
杠杆倍数=净负债/净资产
4、ROIC和ROE的差距越大
说明可企业的杠杆率可能越高
所以,某大以25%的收益率去借钱
如果不是给这些高管输送利益的话
那么从一开始就可以判断
这么做绝不是为了正常经营发展
而是为了两个字:续命
有朋友说,从晚上还看到一张截图
某大对外募集资金的收益率其实只有10.8%
是不是就会安全一些了呢?
答案是:否定的
因为某大的ROIC常年只有1%左右
所以,别说年化10%
理论上就是按照2%的利率去借钱
它这根冰棍都是再在加速融化的
反过来说,要是它ROIC真有那么高
别说25%,但凡有稳定的10%
也不至于寻思用这种方式借钱
贷个款、发个债哪个不行~
可以说某大这些年凶猛烧钱
办足球队,请外援,砸新能源车
连个水漂都没看到
但是如果你看他的ROE,居然还能
动不动做到10%以上
可见这里头有多大的杠杆和陷阱
所以我们做投资的时候
最好ROE和ROIC结合起来看
再次重申
ROIC才能衡量一个企业是否真正赚钱
是创造价值还是在毁灭价值
目前A股中房地产开发企业的
总市值、ROE和ROIC情况如下
说实在的,有些企业日子并不好过
注:ROE和ROIC为去年年报数据
球迷一定看着眼熟,凡是沾上中超球队的
都或多或少遇到过麻烦事
甚至本身就是垃圾网红债
华夏幸福、苏宁、恒大、绿地
建业、富力、佳兆业、中信国安、泰达
曾经呼风唤雨的金圆足球梦
也随着房主不炒彻底梦碎
这也说明成绩是单单拿钱砸不出来
得有系统性得青训体系和规划
(作为球迷我吐槽两句~)
当然,ROIC高只能说明企业很赚钱
长期来看,是一门好生意
但股价涨跌还要结合估值、情绪等多方面
切不可刻舟求剑,今年尤其是
某大这个事,后面肯定还有很复杂的背景
小道消息满天飞咱就不以讹传讹
单纯借这个案例做一个投资知识科普
希望所受到伤害的人都能有个好结果
也希望所有投资者,擦亮眼睛
不要参与任何高息且声称安全的投资
公募基金虽然有涨有跌,但至少不会跑路啊
最后附赠两个延伸阅读
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