投资基金最怕的就是遇到好的基金，然后基金经理变更了。最近10年业绩很好，并且基金经理没有变更过的基金屈指可数，国富中国收益就是这样一只基金。

徐荔蓉从2010年9月29日就开始管理国富中国收益，至今管理该基金已经将近11年，可以说徐荔蓉是市场少有的“很钟情，业绩还足够好”的基金经理。

国富中国收益为市场少见的平衡混合型基金，该基金股票仓位常年维持在5-6成左右，长期业绩却极为出色。2015年至今，国富中国收益混合已连续6年跑赢大盘。

在我看来，国富中国收益是一只值得被投资者重点关注的基金，这只基金算是平衡混合型基金中最出色的产品之一，目前规模12.18亿，还是非常好操作的规模，完全可以承接更大规模的申购。

徐荔蓉管理的另外两只基金——国富研究精选混合、国富潜力组合混合A是股票仓位常年保持八九成的偏股混合型基金，业绩同样优秀，近3年/5年的收益率均优于同类平均，大幅跑赢大盘。

数据来源：wind，同类基金指wind偏股混合基金，截至2021.8.25

出色的基金业绩背后是靠谱的基金经理，靠谱是对基金经理最好的评价之一。

在我看来，靠谱的基金经理应该具备这样几个特征：

1、历史业绩做得好，同时还能把回撤控制好；

2、资历深，有历经牛熊的业绩，才能了解到基金经理是否是长跑选手；

3、有成熟的投资框架，有做好业绩的持续能力。

我认为徐荔蓉就是一位靠谱的基金经理。

资历方面，徐荔蓉目前任国海富兰克林基金副总经理、投资总监，有24年证券从业经验， 14年基金经理年限，完全称得上“几经牛熊”。

最近两年流行一个概念——“双十基金经理”，即从业超过10年，年化回报超过10%。徐荔蓉就是一位投资经验足够丰富、业绩足够好的“双十基金经理”，截至8月25日，wind统计的投资经理偏股型基金指数，徐荔蓉的年化回报为17.96%。

投资框架方面，梳理徐荔蓉管理的产品持仓变化，我们可以发现徐荔蓉的投资有以下几个特点：

1、长期持股，保持低换手率。以国富中国收益为例，基金换手率多在100%-150%之间，属于业内较低水平。徐荔蓉说自己是自下而上选股型投资者，遵循三重选股标准：管理层的才能优秀、公司成长的天花板高、追求合理估值下的成长。

2、个股集中度较低，行业分布较均衡，整体维持稳健风格。

3、整体风格方面，既有传统价值股，也有新锐成长股。徐荔蓉曾在采访中表示自己采用GARP策略，平衡投资价值与成长潜力，力争以合理估值买入有成长潜力的公司股票。组合构建追求均衡，徐荔蓉说他的组合理想状态下有1/3创新高的股票、1/3创新低的股票、1/3趋势并非很明显的股票

以徐荔蓉管理的国富价值成长一年持有期混合基金今年二季度末的持仓为例，该基金的重仓股就既有创新高的卫星石化、东方财富、隆基股份，也有阶段新低的腾讯、乐普医疗、安琪酵母，还有趋势不是很明显的潍柴动力、宁波银行等。

前面提到的国富价值成长一年持有期混合基金（A类：010271，C类：010272）是去年年底发行的产品，虽然建仓之后经历了今年二三月份的大跌，但到8月25日该基金仍然取得了20.03%的收益，同期上证综指涨幅为8.23%，沪深300涨幅为2.52%，而该基金的业绩基准涨幅为2.95%。

去年笔者在《这位低调的双十基金经理，是如何稳健地把业绩做冒尖的？》文中就提过这只基金，大半年过去了，这只基金还是如期给投资者带来了靠谱的投资收益。下面，笔者来简单介绍一下这只基金成立以来运作情况，看看徐荔蓉是如何稳健地把这只基金的业绩做冒尖的：

首先回顾一下市场：今年一季度，股票市场又经历了一次较大幅度的震荡，在年初冲高之后指数震荡下行，过去几年超额收益明显的成长类公司出现了较大幅度的回撤，沪深300指数也小幅下跌，而小盘股和周期类公司总体表现较好，市场呈现均值回归的特征。二季度总体保持震荡格局，在年初冲高回落后市场逐步稳定，以创业板为代表的成长类公司表现相对较好，而传统价值股表现偏弱。

国富价值成长一年持有期混合基金于2020年11月初成立。徐荔蓉在基金2021年一二季度报告中说，该基金初期采用了谨慎和相对灵活的建仓策略来应对市场的波动，在逐步建立一定净值安全垫后将股票仓位稳步提高，在个股的选择上对安全边际和持仓成本严格控制，对很多长期看好的公司耐心地等待建仓时机，在去年底基本完成建仓计划。

在组合结构上，徐荔蓉保持相对均衡的布局，在金融，消费的核心持仓公司均较好地完成了建仓计划，对其他自下而上选择的优质公司及部分新挖掘的优质周期成长类公司也适时纳入组合。

一季度，徐荔蓉对部分短期涨幅过大的公司进行了适度减持，而到了二季度，徐荔蓉判断，经过均值回归的不断调整，很多优质公司逐步再次出现良好的收益风险特征，因而又对部分回调幅度较大且估值合理的公司进行了增持。

值得关注的是，国富价值成长是可以投资港股通标的的，对港股市场的投资扩大了该基金的选股范围，而经过较大幅度调整后的港股后续表现非常值得期待。在今年二季报中，徐荔蓉就写道：“二季度港股市场受外围市场影响表现偏弱，我们也积极关注部分优质公司下跌带来的投资机会。”

国富价值成长是一只一年持有期基金，随时可以申购，持有满一年之后可以随时赎回。对于总是操心净值涨跌，管不住手的投资者来说，历史业绩优异的老将管理的带有持有期的基金，不失为一个好的选择。