西南策略：看好军工、新能车、资源和航运板块
西南证券策略最新报告称，中报即将完毕，各行业表现大相径庭，市场机会仍然处于那些景气向上的赛道中。具体而言，军工作为硬科技，高景气度在不断得到验证，目前估值与业绩匹配合理，使得军工的配置必要性增强。2）新能源汽车行业发展已经进入非线性加速发展时期，渗透率加速提升，下游销量的增长带动了上游以及中游产业链的需求快速爆发。3）上游资源类供需错配的态势有望延续，“双碳”+疫情背景下，供给端扩产仍然受限，经济复苏+能源转型，下游需求旺盛，供需错配下资源板块继续迎来长景气周期。4）全球船舶制造行业迎来新一轮上行周期，量价齐升景气度高。

其中，宁德时代电池出口突破100亿，同比增长355.5%，营收占比从去年15.71%提升至23.14%；亿纬锂能海外营收以36亿首度超过国内营收，营收占比提升至54.95%；国轩高科海外营收占比从2.36%提升至4.74%，实现翻番。
 
就毛利率来看，宁德时代、国轩高科海外毛利率超过国内，其中国轩海外毛利率达到44.51%，较国内业务高出近26个百分点。
 
业内分析，一方面，海外新能源汽车发展处于上升通道，动力电池缺口增大的情况下，由于国内动力电池产业链优势凸显，头部电池企业近年来获得的海外定点项目逐步放量，业绩进入稳步兑现期。
 
另一方面，美国、德国、澳大利亚、日本等海外储能市场高景气度延续，国内电池企业开始陆续拿下海外储能项目供应合同。
 
宁德时代电池出口大增主要来自于海外新能源汽车与储能的高景气发展。若按照1元/wh系统价格粗略估算，今年上半年其锂电池出口约达10.2GWh。
 
动力电池端，今年宁德时代成为现代E-GMP平台第三批电池供应商、与戴姆勒卡车供应期将超过2030年、与特斯续签4年长单等；储能端，其LFP电池已进入了美国、日本等国际市场，为其储能业务打开更大的增长空间。
 
亿纬锂能上半年海外锂电池出口2.25亿只，主要出口欧洲、亚洲、美国等国家或地区，海外业务提升主要系其软包三元电池海外销售快速增长。此外其48V系统还先后收到捷豹路虎项目、宝马项目供应商定点。
 
据亿纬锂能透露，明年磷酸铁锂出货在储能业务上会有比较明显的增长。今年其储能电芯LF280K产品已获得UL9540A测试报告，借以开拓国际储能市场；近期与美国储能系统集成商Powin Energy签署为期两年的总供应协议，至少供应1GWh的LFP电池。
 
国轩高科正在积极培育海外动力电池市场，近日与越南Vinfast合作研发生产LFP电池并讨论了在越南建立Giga工厂的可能性；通过收购博世位于德国哥廷根的工厂，打造其在欧洲的首个新能源生产运营基地。
 
与此同时，国轩与大众深入融合，一方面国轩成为大众标准电芯的首个研发合同定点开发商，并开始为其做产能准备；另一方面，开始赋能大众，打造从电池材料、电池产品到电池回收利用的全生命周期产业链。

满仓干！

国轩高科就是一垃圾，明天杀中报