“观往知来”系列报告精选 | “碳中和”大时代下的ESG投资

ESG投资研究系列

ESG投资研究系列之一：ESG投资：“责任”创造“价值”

作者：任瞳、姚紫薇（2020-5-8）

✔ ESG投资起源于社会责任投资，是环境、社会、公司治理投资理念的简称。可持续投资策略包括负面筛选、正面筛选、标准化筛选、ESG整合、可持续发展主题投资、股东参与。目前以负面筛选和ESG整合策略为主。

✔ 本报告梳理了目前国内外的ESG评估方法及相关指数编制概况。目前国外主流的ESG评级方法有MSCI和汤森路透ESG评级体系，国内有商道融绿、社投盟和华证指数等。本文重点分析各家评级体系的异同及国内ESG指数编制方法，为ESG投资提供参考。

详情请戳：ESG投资：“责任”创造“价值”

ESG投资研究系列之二：ESG主题基金分析

作者：任瞳、姚紫薇（2020-8-12）

✔ 本报告首先对“ESG基金”和“泛ESG基金”进行了更严格的区分，“ESG基金”指投资策略中完整包含了环境、社会、公司治理投资理念的基金；“泛ESG基金”指未完整纳入ESG投资理念，但考量了其中任一方面的基金。

✔ 报告还梳理了目前A股市场上的ESG主题基金，分析ESG在基金投资中的指导作用，为后续指数编制创新及主动基金投资提供参考。

详情请戳：ESG主题基金分析

ESG投资研究系列之三：高频ESG数据——穿着燕尾服的Alpha

作者：任瞳、崔浩瀚（2020-12-19）

✔ 当人们聊到ESG，大家总是倾向于将它看做是一种更为环保、可持续的投资理念，而并不会对其能带来Alpha抱有太大期望。

✔ 我们梳理和测试了妙盈科技给我们提供的部分ESG评级数据和上市公司的受处罚数据，发现在过去3年多的时间里，均提供了可观的超额收益。

详情请戳：高频ESG数据——穿着燕尾服的Alpha

ESG投资研究系列之四：基于ESG评分的量化选股策略

作者：任瞳、麦元勋（2021-4-10）

本报告以嘉实ESG评分数据为样本，采用多种不同方法分析ESG评分数据的选股能力，并从多个不同维度构建量化选股策略，得到如下主要结论：

✔ 中性化后的ESG因子在不同股票池里具有统计显著的IC均值，在分位数测试中表现良好，得分越高的股票组合，回测表现越好；

✔ 在沪深300指数成分股里，“ESG+质量”多头策略年化收益率和Sharpe比率分别为23.45%和1.04，超额年化收益率为12.4%；

✔ 在中证500指数成分股里，“ESG+质量成长”多头策略年化收益率和Sharpe比率分别为12.82%和0.58，超额年化收益率为12.3%。

详情请戳：ESG投资可以产生Alpha吗？

ESG投资研究系列之五：基于ESG评分的行业轮动策略

作者：任瞳、麦元勋（2021-5-28）

本报告根据股票ESG评分数据合成行业ESG因子，然后对行业ESG因子的统计特征和行业选择能力进行分析，并以此构建行业轮动策略。主要结论是：

✔ 在一级行业里和二级行业里，社会得分和ESG得分具有统计显著的IC值；

✔ 分位数测试表明，ESG得分越高的行业组合表现越好，ESG得分越低的行业组合表现越差；

✔ 在考虑交易费用后，在一级行业内多头轮动策略的年化收益率为6.71%，在二级行业内多头轮动策略的年化收益率为3.22%，表现均高于全行业等权基准组合，年化超额收益率分别为4.45%和10.52%。

详情请戳：ESG可以用于行业轮动吗？

ESG投资研究系列之六：基金ESG特征分析与组合策略

作者：任瞳、麦元勋（2021-6-28）

本报告围绕ESG主题，研究偏股混合型基金、普通股票型基金、基金经理和基金公司在环境、社会、治理和ESG等四方面的ESG风格特征，并根据基金产品的ESG得分构建基金ESG优选组合，主要结论是：

✔ 基金产品在四个风格指标的排名存在较大差异，部分产品的整体排名相对靠前；

✔ 基金ESG特征与基金未来收益存在显著的正相关关系，而且ESG因子越高的基金组合，回测表现越好；

✔ 基于偏股混合基金和普通股票型基金构建的ESG优选组合回测表现良好，年化收益率分别达到23.85%和26.51%。

详情请戳：公募基金ESG“成色”几何？

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