2021.8.20.精选指数估值播报——消费指数均值回归
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资料数据来源：中证指数官网、恒生指数官网、标普指数官网、Wind、银行螺丝钉、Atari、通达信、且慢、理杏仁、蛋卷
关键词
热点信息、专精特新、MSCI中国A50股指期货、消费指数均值回归
目前全市场估值2档，BEYD=0.75（0.5<BEYD<1.0为2档）
（1档低估、2档正常偏低、3档正常偏高、4档高估、5档泡沫）
如果进入2档，对于低估值的指数，只要不是趋势高位，就可定投；对于高估值指数，如果出现趋势低位，也可定投；对于主动基和可转债基金，如果出现趋势低位，可以分批买入
关于全市场估值的详细描述和相应策略，详见：网页链接
下一交易日操作计划
低估定投场外版：
宽基：上证50[008056]；
行业：无；
策略：无；
港指：无；
国际：无；
债基：无；
趋势定投场外版：
买入中概互联；
沪深300策略定投：
无；
趋势波段操作场外版：
主动基：考虑中欧医疗创新；
指数基金：无；
可转债基金：无；
GARP策略场外版：
FOF组合：且慢平台，兴全进取派选牛基、目标风险90/0、目标波动15%、兴全优选进取三个月持有、兴全优选3个月FOF。
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1、中国经济7月“成绩单”集中发布，主要指标增速继续放缓。受外部不确定因素增加和国内汛情、疫情影响，部分主要指标增速有所回落，但从累计来看，主要宏观指标仍处在合理区间，经济总体延续恢复态势，全年来看主要经济增速会呈现前高后低的状况。下一步要做好宏观政策跨周期调节，科学精准实施宏观政策，保持经济运行在合理区间。全面强化就业优先政策，推动就业扩容提质。会议要求，促进消费稳定恢复增长，用好地方政府专项债带动扩大有效投资，以更有效的开放举措稳定外贸外资。
2、“专精特新”上市公司集中于高端装备制造、新材料、新一代信息技术、新能源等中高端制造领域。从板块分布看，311家“专精特新”上市公司聚集于“双创”板块，主板、创业板、科创板分别有88家、133家、90家。从行业分布看，属于机械设备、化工、医药生物领域的“专精特新”上市公司数量位居前三，分别达到82家、48家、37家，占比为26%、15%、12%，电子和电气设备企业数量紧随其后，分别为32家、23家。可以看出，“专精特新”上市公司集中于中高端装备制造、新材料、新一代信息技术、新能源等中高端制造领域，是未来经济高质量发展的重要支撑力量。
新能源细分价值被逐渐开发，单一赛道投资愈发火热。继电池ETF、光伏ETF陆续上市后，汇添富、易方达等基金集体申报中证储能产业ETF。
最近披露的第二季度13F持仓报告显示，国际资管巨头们对阿里巴巴态度出现明显分歧，但唯独在另一板块上达成一致：加仓中概股新能源“造车新势力”。柏基、富达、瑞银、高盛对蔚来、小鹏、理想汽车均有所增持。
3、近期针对A股“茅指数”和“宁组合”讨论不绝于耳。分析认为，后续大概率继续维持结构性行情，价值风投资价值虽正在显现，但难见风格切换，成长风格仍占据主流，而成长股内部也会分化。新能车、光伏、高端制造等领域被看好。
4、中央财经委第十次会议强调，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排，加大税收、社保、转移支付等调节力度并提高精准性，扩大中等收入群体比重，增加低收入群体收入，形成中间大、两头小的橄榄型分配结构。要加强对高收入的规范和调节，依法保护合法收入，合理调节过高收入，鼓励高收入人群和企业更多回报社会。要清理规范不合理收入，整顿收入分配秩序，坚决取缔非法收入。会议强调，要处理好稳增长和防风险的关系，巩固经济恢复向好势头，以经济高质量发展化解系统性金融风险，防止在处置其他领域风险过程中引发次生金融风险。提高监管数字化智能化水平，一体推进惩治金融腐败和防控金融风险，加快重点领域改革，做好金融市场舆情引导。要加强金融法治和基础设施建设，深化信用体系建设，发挥信用在金融风险识别、监测、管理、处置等环节的基础作用。
5、为避免摊薄投资收益，产生跟踪误差，符合增强策略的容量限制，并提升投资者持有体验等，进入8月以来，多只跟踪沪深300、中证500指数的指数增强型基金密集公告“闭门谢客”，暂停大额申购。
6、睿远基金总经理陈光明时隔近三年再发新产品，再次实现单日“吸金”超百亿的销售盛况。由陈光明“挂帅”的睿远基金洞见价值二期昨起发行，按照500万购买门槛预估，当日募集金额至少116亿元，考虑到部分客户购买金额并不止500万，实际销售总金额或远超预估金额。
7、贝莱德首只公募产品正式获批，基金名称为“中国新视野混合型证券投资基金”。去年8月份，证监会正式核准设立贝莱德基金，这也是首家外资发起设立并100%控股的公募基金。
8、在互联网科技股拖累下，恒生科技指数年初至今跌幅约26%，成为年内全球主要科技指数中表现最差指数，而纳斯达克100指数同期涨幅则超44%。分析人士指出，快速纳入机制是恒生科技指数最大Bug，对热门新股的快速纳入导致泡沫被吹大，很多热门新股在风险尚未充分释放就将其纳入，导致跟踪恒指科技ETF基金被动接盘，同时吸引大量散户进场。一旦市况发生变化，泡沫戳破，不止散户，连同被动基金都成为被收割的对象。
9、尽管LPR继续保持不变，但实际贷款利率稳中有降的趋势仍不受影响。央行数据显示，6月新发放贷款加权平均利率为4.93%，比3月降低0.17个百分点。分析人士指出，监管层督促银行将成本端的降低传导至实体经济，未来企业贷款利率还有进一步下行空间，政策红利会进一步向企业融资成本传导。
10、港交所将于10月18日推出首只A股期货产品——MSCI中国A50互联互通指数期货，为投资者提供一个有效管理A股相关资产风险的工具。MSCI中国A50互联互通指数将涵盖50只A股大型股票，目标为每个行业至少两只。证监会表示，此举有利于进一步吸引境外长期资金配置A股，证监会将稳步推进境内股指期货市场深化改革和扩大开放，促进A股指数期货在岸与离岸产品、市场协同发展。为保障相关指数期货产品的平稳推出，证监会与香港证监会细化和完善了衍生品监管合作和跨境风险防范安排相关合作机制。
这次推出的香港msci中国A50股指期货对高估值的核心资产有压制作用。
11、人口与计划生育法修改获全国人大常委会会议表决通过。修改后的人口计生法规定，国家提倡适龄婚育、优生优育，一对夫妻可以生育三个子女。国家采取财政、税收、保险、教育、住房、就业等支持措施，减轻家庭生育、养育、教育负担。同时完善对全面两孩政策实施前计划生育家庭合法权益的保障。
12、全市场的股票分为核心100（公募核心持仓）、中盘800（公募非核心持仓）和冷门3000（公募基本不投资的股票）。在这三个股票池中，核心100更为适合主动选股；中盘800比较适合基本面量化选股；冷门3000适合技术面因子选股。
13、市场监管总局召开白酒市场秩序监管座谈会，但会议内容并不是打压白酒企业，主要议题是对近期出现的资本投资热进行摸底调查，无关价格监管，会后并未形成任何政策性的文件。五粮液、洋河股份、水井坊、舍得酒业等上市酒企参会。A股白酒板块昨日大跌，酒鬼酒跌停，山西汾酒跌超9%，洋河股份跌6.5%，五粮液和泸州老窖均跌超7%；贵州茅台跌超4%失守1600元整数关口，创下今年新低。
14、消费指数经过了半年多的调整，跌出了黄金坑，不少知名机构都开始密集调研消费股。
消费板块商业模式简单、确定性强，一直以来都备受市场追捧。过去十年，消费板块是A股的长期黄金赛道之一，消费指数跌到位了吗？可以开始布局了吗？
目前看中证消费指数估值并没有进入低估，但是越来越近了，这也意味着机会越来越近了，当然机会到了以后也不会立即变成上涨趋势，所以有充足的时间进行布局，定投也好分批买入也好，根据自己的喜好都可以。
中证消费是我看好的优质指数之一，不同的人对定投的起点有不同的策略，因人而异。我的观点是估值为盾，技术为矛。中证消费当前PE估值31.99，中证消费的估值中位数是29.64，我的其中一个策略是，一旦估值低于中位数，并且技术指标进入趋势低位，则可以开始启动定投计划。当然，也可以等到中证消费进入低估再开始定投，一般PE低于26左右进入低估，再开始定投也行。
看下图，中证消费目前已经达到中枢位置，均值回归了。同时，消费龙头和中证消费50指数，甚至医药指数也有类似情况。
消费指数，即将进入定投舒适区（低于蓝线的位置），且耐心等待。
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截止2021年8月20日，全球主要指数估值表：
美国股市横盘，欧洲股市多数下跌，日本股市下跌。石油大跌、黄金上涨、国债收益率下行，债券市场横盘，可转债整体下跌，房价指数7月份比6月份继续微跌，房市趋势已连续6个月缓慢下行。主动基市场整体下跌。
截止2021年8月20日，精选指数估值图：
估值图说明：
从跟踪的数据来看，目前没有指数进入高估，没有指数进入泡沫高估，上图估值高于红色高估线的即是；相比上周指数高估的数量减少1个。
有21个指数进入低估，上图估值低于蓝色低估线的即是。相比上周指数低估数量增加5个。
指数的ROE指标代表指数的盈利效率，ROE大于20%的为优秀，比如中证白酒、纳指100、MSCI质量、消费、食品、医疗，大于15%左右的为良好，比如深证红利、家用电器、养老产业、医药、红利潜力等。
截止2021年8月20日，精选指数成长图：
成长图说明：
蓝色柱状线较高的指数，代表指数净资产增长性BVG较高。比如中概互联、500质量等。
蓝色折线较高的指数，代表跟踪期内指数净资产增长的波动较大，说明增长相对不太稳定。比如军工行业、中证传媒。
桔色柱状线较高的指数，代表跟踪期内指数业绩利润增长性EVG较高。比如中概互联、中证消费等。桔色柱状线为负，代表业绩利润亏损。比如军工行业等。
桔色折线较高的指数，代表跟踪期内指数利润增长性的波动较大，说明盈利相对不太稳定。比如证券公司、中证500、中概互联等。
绿色面积图为指数PEG，负数代表PEG大于1，比如300医药、国证食品等；正数代表PEG小于1，比如地产、基建、证券、传媒。
截止2021年8月20日，精选指数收益预测图：
收益预测图说明：
*红色方点为3年预测年化收益率中位数，
指根据万得提供的机构一致性预测值，3年内最大概率获得的年化收益率。
红色方点超过20%，可以认为是未来表现会比较优秀的指数，比如中证500、5G通信、中证电子、中证1000、中证传媒、全指信息、中概互联等。
红色方点为负数，说明目前指数的估值较高，已经透支了未来3年的业绩增长，当前点位买入可能会长时间不赚钱甚至亏钱。例如，医药、新能源车等。
*橙色柱状线为3年最大预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，3年内可能获得的最大年化收益率（例如全面大牛市），仅供参考；
*蓝色菱形点为3年当期预测年化收益率，
指根据万得提供的机构一致性预测值，以当前估值买入指数，3年内预测可能获得的年化收益率，仅供参考；
截止2021年8月20日，精选指数估值表：
估值表说明：
从跟踪的数据来看，目前有4个指数进入中期趋势底部区域，上表中绿色标识即是，相比上期数量减少1个；
目前有9个指数进入中期趋势顶部区域，上表中红色标识即是，相比上期数量减少2个。
注：中期趋势指标仅用于低估策略定投金额参考，也可以用来进行中期波段操作参考，与PE、PB等估值指标没有联系。
沪深300策略定投实盘
实盘详细情况，请参考雪球链接网页链接
公众号链接
天天基金网实盘链接
或者在天天基金上搜索实盘：沪深300策略定投，管理人：顺势牛牛A
且慢平台实盘链接
下图是沪深300策略定投实盘运行情况统计：
当前实盘累计收益8.99%，累计年化1.53%；
定投时长633天，定投年化10.39%，成立以来年化9.48%，同期指数年化7.56%；
当前净值1.257，同期指数涨跌22.55%，同期全收益指数涨跌27.07%
以上仅为信息分享，不构成任何投资建议。
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