按：对于上市公司的半年报，我一般不作过多的分析，因为作为秉持长期主义的投资者，不要说半年报，就是一两个年度的增长或快或慢都说明不了什么。但是今日闲来无事，对于片仔癀的半年报也“把玩”一下。
一、主要数据
收入38.49亿，同比32.46亿，增长18.56%；
净利润11.15亿，同比8.65亿，增长28.96%；
扣非净利11.15亿，同比8.58亿，增长29.92%；
经营活动现金流量净额2.83亿，同比5.47亿，增长-48.23%。
注：报告解释，公司经营活动产生的现金流量净额同比2020年上半年有较大变化的主要原因系报告期末公司的定期存款增加，不作为现金及现金等价物列示。
按季度划分：
第一季度：
收入20.02亿，增长16.76%；
净利润5.653亿，增长20.84%；
扣非净利润5.598亿，增长21.02%；
第二季度：
收入18.47亿，增长20.57%；
净利润5.552亿，增长38.54%；
扣非净利润5.552亿，增长40.32%。
分季度看，第二季度收入、净利润、扣非净利润的增速快于第一季度。
毛利率49.80%，同比46.31%，提高3.49个百分点；
净利率29.68%，同比27.22%，提高2.46个百分点。
销售费用3.46亿，同比3.24亿，增长6.76%；
销售费用率8.99%，同比9.98%，减少0.99个百分点；
管理费用1.85亿，同比1.30亿，增长42.94%；
管理费用率4.81%，同比4.00%，提高0.81个百分点。
管理费用的增长，主要系本期职工薪酬、固定资产折旧及无形资产摊销等增加所致。
收入构成：
医药制造18.32亿，增长31.29%；毛利率77.71%，减少0.27%；
医药流通15.55亿，增长12.40%；毛利率11.83%，提高3.36%；
化汝品4.32亿，增长-4.55%；毛利率69.54%，提高5.45%；
其中，肝病制药收入17.08亿，增长26.47%；毛利率80.89%，提高1.39%。
个人股东变动：
王富济持股27037500股，占总股本4.48%。
王富济的持股，与年报数据一致，未有变动。
二、几点思考
1、片仔癀也是我认为的符合巴菲特经济特许权这一经典投资思想的标的之一，特别是其国家“绝密配方”更构成了难以逾越的护城河。不管你对中医药是否认同，这一铁定的事实就摆在这儿。
2、多年来，片仔癀的增长速度给人的印象就是“稳中求进”（净利润多保持在20%以上），给人一种守着一座金矿慢慢挖的印象（是不是管理层有意为之？不得而知）。今年上半年的增长速度更是不错，特别是第二季度保持了较快的增长，主要贡献还是片仔癀主导产品。这也是公司最大的看点之一。化汝品的收入与利润，目前仅是锦上添花。
毛估估，今年公司有望扣非净利润达到20亿元左右，以此推算，对应当下市值的市盈率为104.59倍。可以说，除了市盈率估值一时高企之外，没有啥“毛病”！
3、投资要向优秀的个人投资者学习。
观察上市公司股东的变化，我一向对一些机构投资的调减仓不太感冒，因为变态的激励机制、资金性质等因素决定了他们不可能践行巴菲特的长期投资思想(当然不是全部），相反，正是他们短期交易行为对我大A股的总体波动起到了助涨助跌的作用。相比较之下，一些优秀的个人投资者反倒值得我们学习。比如，个人股东王富济就是其中的一个典型。
关于王富济，我曾在2019年4月7日分享的文章《投资要向有钱人学习》、2021年7月2日分享的文章《闲来札记：投资“神话”的启示》中，均有所提及。王富济何许人也？本人并不知，但是由于早年对片仔癀的关注，所以我本人早就对这位王富济先生有过关注（我比今年某些媒体的小编关注得早多了）。
我查了一下，2009年他投资片仔癀，持有620万股，投入2.5亿元（大致推算），后面8年，经过中间分红送股以及新进增持后，最终持有27037500股，升为片仔癀第二大股东，占片仔癀总股本的4.48%，一直延续至今。依截至8月20日的收盘价346.70元/股计算，他持有市值93.74亿，依其2009年的投入资金计算，12年年复合增长35.26%。
或许你会说，我们个人投资者都是小资金，哪能与这么有钱的人相比呢？
但是钱多钱少，这是由个人不同环境、际遇、条件、才能等因素所造成的，其差距也无非是后面多几个“0”，或者少几个“0”的问题，但在思想、思维上我认为，个人投资者应该向这些有钱人学习。
比如，假如我们有10万本金，若12年前投资片仔癀（与王富济同步），保持35.26%的复合收益率，会是多少呢？375万元；若是50万本金呢？1875.01万元；100万本金呢？3750.01万元。
这就是优秀企业复利增长的魅力！
作为投资人，我们是不是应该有这种雄心：今日长缨在手，何时缚住苍龙？
当然，这需要自己有一双发现的眼睛（以合理的价格买入优秀企业），并且还要有超出常人的耐力（长期持有）！——从某种程度上说，后面这一点更重要！