微信公众号“ETF和LOF圈” 8月17日内容
摘要：
1.短期来看市场仍然存在整体二次探底的风险，但由于这波反弹力度较强，权重板块创新低的可能性不大，重点防范前期强势的科技成长板块是否会出现大幅回调。科技成长板块可以秉持先调整先企稳，后调整后企稳的原则，关注芯片ETF（512760）何时能够结束调整。
2、昨天家电板块明显受到资金追捧，七月空调线上线下零售额均有显著回暖表现，白电整体线上零售额继续维持20%左右增长。行业目前估值较年初大幅回落，感兴趣的投资者可以考虑逐步分批配置家电ETF（159996）。但行业表现较好时点或需等到三季度末至第四季度，中报落地明确基本面改善预期，并且行业也有望迎来消费旺季。
3、昨天新能车ETF（159806）继续调整，大跌4.85%。回调可能更多是来源于交易层面的因素，板块积累一定涨幅后有资金选择获利了结，基本面上产业链仍处在高度景气的状态。板块短期虽有波动，长期配置性价比依然不错，小伙伴们可以保持持续关注。
4.基本面来看仍然是成长+周期的配置相对占优。而产业政策和货币政策方面都较为友善，市场出现系统性风险的可能性不大。在目前日均万亿以上的成交额之下，后续仍然可以关注板块中的结构性机会。
昨日市场震荡偏弱。上午新能车产业链大跌，带动创业板指表现不振，证券大涨护盘，家电表现较强，带动上证50表现强势，市场情绪有所回暖。但下午各板块纷纷回落，最终上证综指上涨0.03%，沪深300下跌0.1%，创业板指下跌1.31%。行业方面，家用电器、休闲服务、公用事业涨幅居前，有色金属、电气设备、综合跌幅居前。全市场成交额超过1.2万亿。
昨日陆港通北向资金全天稳步净流入，全天净买入62.02亿元。
来源：Wind
昨天披露了7月份的经济数据，7月份经济数据全面回落并低于市场预期，其中部分受到了疫情和台风天气的影响。根据华泰证券固收团队的分析，外需边际弱化但还未出现实质压力，内需放缓较为明显，一方面地产和基建在严监管政策下不断走弱，另一方面，消费和制造业在经济前景变化与疫情扩散冲击下，复苏受阻。结构上，内外需不平衡、青年群体就业压力大、PPI-CPI剪刀差高企等还未有效缓解。
结合今年上半年的基数效应逐渐消退，下半年经济下行的压力不小，这个经济数据也间接解释了为什么7月央行会超预期全面降准。此外明天有7000亿1年期MLF 到期，今日央行续作1年期MLF共6000亿，利率水平不变，净回笼1000亿，但结合上个月的全面降准，资金面仍然维持较为宽松的局面。
我们上周提到短期来看市场仍然存在整体二次探底的风险，但由于这波反弹力度较强，权重板块创新低的可能性不大，重点防范前期强势的科技成长板块是否会出现大幅回调。上周市场整体维持了一个冲高回落的格局，前期表现较差的传统行业明显跑赢前期表现较强的新能车、光伏、芯片。但传统行业内部轮动很快，银行、房地产、家电、白酒轮番表演，持续性都不强。
昨天家电板块明显受到资金追捧，家电ETF（159996）也收涨2.07%。依据奥维云网7月数据，线上销售方面，空调/冰箱/洗衣机/彩电零售额分别同比增长58%/23%/19%/17%；此外清洁电器、扫地机器人零售额分别同比增长7%及1%。线下零售额方面，空调7月同比增长21%，冰箱、洗衣机、彩电同比下降7%/10%/10%。七月空调线上线下零售额均有显著回暖表现，白电整体线上零售额继续维持20%左右增长。
来源：Wind
行业需求逐步企稳复苏，但同时原材料价格高位，以及出口退坡预期仍然是制约家电基本面表现的因素。6-7月家电股超跌已经逐步反映这部分利空因素，近期资金高低切换下，家电迎来了一定的资金流入。
以发布时间较长的申万家电指数来看，行业估值较年初有大幅下降，回到了66%分位，目前具有不错的性价比，感兴趣的投资者可以考虑逐步分批配置家电ETF（159996）。但行业表现较好时点或需等到三季度末至第四季度，中报落地明确基本面改善预期，并且行业也有望迎来消费旺季。
昨天新能车ETF（159806）继续调整，大跌4.85%。此前在美国宣布2030年电动车销售目标，以及宁德时代定增消息落地的情况下，板块第二天都是冲高回落，显示资金层面的分歧加大。目前来看回调可能更多是来源于交易层面的因素，板块积累一定涨幅后有资金选择获利了结，基本面上产业链仍处在高度景气的状态。
来源：Wind
据中国汽车工业协会统计分析，2021年7月新能源汽车市场呈现出“淡季不淡”的特点，7月产销分别达到28.4万辆和27.1万辆，环比增长14.3%和5.8%，同比增长1.7倍和1.6倍，且双双创历史新高。
此外，财政部近期公开一批对十三届全国人大四次会议部分建议的答复，透露：财政部正牵头起草《关于财政支持做好碳达峰碳中和工作的指导意见》，提到将继续大力支持科研院所开展新能源汽车领域科技创新。所以从行业景气度的角度出发，新能车ETF（159806）此类成长板块短期虽有波动，长期配置性价比依然不错。
目前来看，市场的主要矛盾是流动性极其充裕，7月以来市场的成交额一直维持在万亿之上，使得二次探底的过程中，强势板块如新能车、光伏、芯片调整幅度较大，但弱势板块如银行、房地产、家电、白酒轮流走强，进行了一波估值修复，而上中游周期板块如有色、化工、钢铁、煤炭逆势走强，没有形成市场整体下跌的局面，造成市场整体的运行状况仍然健康。
昨天虽然市场表现一般，但股指期货的基差大幅修复，表明市场对二次探底的担忧有所降低。这波反弹的过程中权重股表现强势，有力的稳定住了市场预期，让系统性风险的可能性大大降低了。
来源：Wind
后续来看，市场整体的调整可能还没有结束，基本面来看仍然是成长+周期的配置相对占优。而产业政策和货币政策方面都较为友善，市场出现系统性风险的可能性不大。在目前日均万亿以上的成交额之下，后续仍然可以关注板块中的结构性机会。
成长板块近期虽然表现不佳，但基本面仍然强劲，在企业盈利的预期被证伪之前，成长的行情可能难言结束。短期来看有可能会出现先调整的板块先企稳，后调整的板块后企稳的可能性，可以关注率先调整的芯片ETF（512760）何时企稳，带动新能车ETF（159806）和光伏50ETF（159864）逐渐企稳。军工ETF（512660）的估值性价比较高，中报又验证了行业的景气周期，存在走出独立行情的可能性。
上中游周期板块方面上周表现强势，短期存在回调风险，但基本面都没有太大的问题，下半年大宗商品价格很可能会维持高位震荡，对上中游周期板块企业的利润比较有利。
中期来看，科技成长板块虽然短期面临退潮的风险，但景气度仍然很高，且对宏观经济基本免疫，如果出现调整，反而是个配置的机会。对不愿意折腾的投资者，我们仍然推荐周期+成长的均衡配置，周期中可以关注钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）、有色60ETF（159881）、化工龙头ETF（516220）。成长来看一梯队是新能车ETF（159806）、光伏50ETF（159864）、芯片ETF（512760）。军工ETF（512660）和通信ETF（515880）也可以关注是否会高低切换。
今天就这样，白了个白~
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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