债基连续涨停后又两个跌停！大幅波动的背后发生了什么？

徐金忠中国证券报

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债基跌停！而且还是连续跌停！

是的，你没看错！这只债基就是广发聚源债券 (LOF)，在二级市场上出现了高溢价后大幅下跌。

事实上，近期出现极端走势的上市债券基金不止这一只，此前富国基金旗下10年期国债ETF也出现了暴涨暴跌走势。

对于LOF、 ETF等上市基金，经常出现脱离净值的暴力拉升，最后留下一地鸡毛。对普通投资者来说，这些看似日进斗金的投资机会，最后可能只是诱你入坑的套路。

债基连续两跌停

若不是亲眼看到，一般投资者都无法想象，一只债基会连续两天跌停。

8月10日，广发聚源死死被摁在跌停板上，全天成交仅8万元。

这已经是广发聚源连续第二个跌停板。8月9日，该债基也以跌停报收，全天成交26万元。

当然，这只债基也曾短暂风光。8月6日，广发聚源大涨9.72%，全天成交74万元；8月5日强势涨停，成交58万元；8月4日也是涨停，全天成交10万元；8月3日上涨0.18%，但成交额仅有7000元；8月2日更夸张，全天上涨0.27%，成交仅2000元。

广发聚源近期走势图片来源：Wind

广发聚源近期成交情况

数据来源：Wind

广发基金多次提示风险。8月6日，广发基金公告表示，截至8月4日，广发聚源二级市场收盘价为1.225元，相对于当日1.110元的基金份额净值，溢价幅度达到10.36%。截至8月5日，广发聚源二级市场收盘价为1.348元，高于基金份额净值。8月7日，广发基金公告，广发聚源 LOF调整大额申购（含转换转入、定期定额和不定额投资）业务限额，限额150万元。8月9日，广发聚源于当日开市起停牌，自10：30起复牌，恢复正常交易。8月10日，广发基金公告，截至8月6日，广发聚源二级市场收盘价为1.479元，相对于当日1.111元的基金份额净值，溢价幅度达到33.12%。

如果回看广发聚源二级市场走势，在2018年的1月和3月、2020年2月等时间段也曾出现过这样的诡异走势。

国债ETF“上蹿下跳”

出现这样诡异情况的，不仅仅广发聚源一只基金。

富国基金旗下的10年期国债ETF近期的走势也让投资者惊掉下巴。

8月5日，10年国债ETF走势较为平稳，当日下跌1.89%，成交额为119万元；8月6日突然暴跌9.99%，但是全天的成交额仅19万元，也就是说用19万砸了个跌停板；8月9日又暴力涨停，但成交额却只有1万元；8月10日，10年国债ETF上涨2.73%，成交额放大至90万元。

10年国债ETF近期走势图片来源：Wind

10年国债ETF也是暴涨暴跌的“常客”。例如，2020年7月16日，该基金大涨8.88%，但在下一个交易日又大跌8.08%。

“馅饼”OR“陷阱”？

那么，这些异动，是馅饼还是陷阱？

想必对于这个问题，投资者已经有了答案。这些看似日进斗金的机会，最后可能只是诱你入坑的套路。

业内人士指出，LOF的“怪相”与基金场内场外份额失衡、套利资金进出等因素有关。已有不少基金公司选择将这些迷你LOF摘牌或者清盘。

“别看在暴涨暴跌的模式中，交易量不大，似乎资金获利有限，但是据观察，目前市场上有不少这样炒作LOF基金的资金。它们四处出击，‘聚沙成塔’。对于普通投资者来说，最好的策略就是观望不参与。”有基金公司人士表示。

编辑：徐效鸿