军工赛道又火了！基金经理、券商最新观点来了

中国基金报记者 天心

在新能源、芯片等热门板块行情持续白热化的背景下，市场的不确定性增加，受益基本面改善的军工板块关注度却在持续提升。

多方迹象表明，对于景气度高且估值适中的军工赛道，越来越多的机构开始看多或做多。

在不少基金经理看来，军工行业长期趋势已经明朗，未来这一板块的投资逻辑将由偏短期博弈回归到行业景气度和公司基本面。

军工赛道获多方资金青睐

据Wind统计显示，中证中航军工主题指数自5月以来累计涨幅超过35%，其中仅过去一周就上涨了10.79%，周涨幅居众板块之首。水涨船高，不少国防军工主题基金上周净值涨幅也都超过了10%。

显然，在新能源、芯片等热门板块行情持续白热化下，分歧逐渐加大，市场不确定性增加。但景气度高且估值适中的军工赛道的关注度却在不断提高。

多方迹象表明，不仅券商分析师纷纷唱多，公私募等机构也拿出真金白银进行站队。

来自东方证券的统计显示，二季度主动基金军工持仓占比及市值均明显回升。其中，主动基金持仓军工市值环比上升25.80%，持仓占比环比上升0.20个百分点。同时，军工板块主动基金持股超配幅度扩大，二季度超配0.42%，相比一季度扩大0.08个百分点。

值得一提的是，除了公募基金重仓持股中军工持股总市值创出历史新高，近期不少国防军工主题基金也获得了资金净申购。

以国泰军工ETF为例，过去一个月，该基金份额增加了17.6亿份，至124.57亿份，份额增幅超过14%，其中仅过去两周份额便增加了12.35亿份。若以1.227元的区间成交均价进行估算，国泰军工ETF一个月获得了21.60亿的资金净申购。值得一提的是，以上周五单位净值1.3392元粗略计，该基金净值规模已达到166亿元，创出历史新高。

除了公募基金，已公布的上市公司半年报显示，不少军工股也得到私募等机构资金的青睐。

比如，知名私募上海高毅资产旗下的高毅邻山1号远望基金二季度新进西部超导前十大流通股东名单，持股市值9.73亿元，持股占比4.83%，列居第五大流动股东；上海磐耀资产旗下的磐耀三期证券投资基金二季度新进振芯科技前十大流通股东名单，持股市值0.65亿元，持股占比0.66%，列居第九大流通股东；在图南股份前十大流通股东名单中，除了公募基金，还有险资和私募等机构，不过都不是二季度新进。

中证中航军工主题指数周K线图

绩优基金经理看好军工长期趋势

在不少基金经理看来，军工行业的长期趋势已经明朗，未来这一板块的投资逻辑将由偏短期博弈回归到行业景气度和公司基本面。

华夏安全军工基金经理王晓李表示，目前军工板块市场行情尚未真正体现军工基本面，坚信军工板块主线投资逻辑将由热点博弈切换至长期基本面的业绩兑现，决定军工投资长期回报的要素将回归一般行业的产业景气趋势与上市公司的业绩。

“我们对未来半年至一年军工投资充满信心：从基本面的角度看，军工行业长期趋势已经得到验证，未来十年是军工产业跨越式发展的黄金时代，结合上市公司报表的发布以及二季度的产业调研，我们判断认为军工行业趋势方向已经趋于明确，航空飞机、导弹、信息化、航空发动机等赛道的成长曲线进入快速上行的阶段，产业链各个环节呈现出龙头加速聚集、平台公司涌现的态势，当然目前阶段公司治理等问题仍然客观存在，2021 年 Q3-Q4 将形成军工产业链上下游的景气共振；从资金端表现来看，我们观察到长期资金更加用于在军工资产股价底部买入定价；从博弈的角度看，目前市场对军工行业业绩持续性及长期性的分歧在逐步收敛而非扩大，接下来一个季度有可能成为 2021 年甚至未来两年军工板块重要的投资时间窗口。”

二季报显示，华夏安全军工期内保持了高仓位运作，配置上聚焦在军工长期核心资产与长期赛道、管理优秀的科技成长股，方向上重点投资航空产业链、航空发动机产业链、导弹产业链以及国防信息化。