如何挖掘优质赛道

八月首周，A股迎来开门红，截止周五收盘除科创50小幅收跌，其余主要指数全线上涨，详细情况请看下图：

纵观过去两周市场的表现，结构性行情演绎到了极致。一方面是教育、白酒、生长激素、游戏等被相关媒体和部委逐个点名批评，效果大家都看到了，点谁谁崩；另一方面是高景气赛道股（新光导）一骑绝尘。现阶段，没有紧跟赛道，赚钱实属不易。

盘面上，本周军工迎来高光时刻，至于军工上涨的逻辑，有说是美对台军售的事件性刺激、有说是军工基本面改观业绩进入上升通道等等。

于我而言更倾向于军工行业的天然属性，其根正苗红的行业背景，至少政策打压是不可能的，此外，对流动性要求较高的军工板块近期的货币宽松现象也为其提供了足够的支撑。

再次祭出观察流动性的重要参考数据：shibor 3M，下图军工有两段明显的上涨，期间shibor 3M均是持续走低：

接着聊聊“赛道”。

最近两年，市场上兴起“赛道”热，比如当下的新能源车、光伏、半导体被誉为优质赛道。押中赛道的朋友们，这一波自然赚的破满钵满，那么，如何才能未雨绸缪提前挖掘赛道，并享受长坡厚雪的红利呢？

招商证券近期发布的这篇研报《赛道投资启示录：四项选择法则和风险信号》，给投资者提供了较为全面的分析思路，下面ETF之家根据自己的理解给大伙简单做个总结：

1、如何挖掘优质赛道

所谓的赛道就是既有故事，又有业绩，同时市场又能形成共识的行业或者主题投资机会。

当然，故事要有美好的憧憬，也就是确定性的产业发展趋势，同时必须有政策上的支持（比如新能源车、光伏），行业处于发展初期，中长期行业成长空间足够大（比如当前新能源车市占率不到10%，预期3-5年有翻倍的空间）。

此外就是实质性的业绩支撑。比如当前无论是新能源车或是半导体，业绩均是爆发式增长，因此为阶段性上涨提供了催化作用。

与此同时，市场要形成对行业看涨共识，其中机构、分析师起到重要人气聚集作用，从而产生较大赛道投资机会（这一点大家可以留意今年卖方分析师聊的热点）。

最后是赛道标的容量，通常产业链较长成分股众多、各细分领域形成一超多强的行业格局，更容易把蛋糕做大。比如新能源车相关企业上百家，无论是上游、中游、还是下游形成的产业链且在国际市场已有足够的竞争力。

2、赛道何时崩塌？

市场没有YYDS，也不可能存在YYDS，那么判断赛道股何时崩塌就是落袋为安的终极绝招，研报中给出了详尽的参考依据，总结如下：

当行业惨透了突破阈值（比如新能源车市渗率超过60%）或者赛道发展证伪之际、当业绩无法兑现之时、当估值呈现严重泡沫、当市场出现流动性紧缩现象，赛道股需要格外注意。

文中举例了2009 年以来，A 股上演的五佳赛道投资案例作为分析：2009-2010 年的苹果链/触屏、2013-2014 年的手游/网游、2014-2015年的互联网金融、2017-2018 年的核心资产以及 2019-2020 年初的半导体。

3、下一个优质赛道是谁？

最后，研报根据挖掘优质赛道的逻辑，对当前A股市场的各细分领域做了大概的预判，展望未来智能汽车、储能、BIPV、碳交易、航天卫星、医美、高端制造、新材料或许成为新赛道。

该研报全文长达65页，干货十足，建议大伙多读几遍，必有收获。ETF之家下载了研报PDF文件，公众号内回复“赛道”即可查看。

再说回本周的ETF市场情况，截至8月06日，全市场共有532只ETF跟踪334只指数，场内流动基金份额5526.8亿份，相比上周减少47.39亿份，如下图所示：

ETF市场表现

1、ETF涨幅榜

本周6只军工类ETF全面霸榜，其中国防ETF以涨幅11.75%拿下头把交椅，此外4只新能车ETF包揽了涨幅榜后四位，详细数据如下：

2、ETF份额变化

本周权益类ETF净流出47.1亿份，其中上证50ETF继上周大幅流出后本周再遭减持7.5亿份。此外，强势上涨的两只军工ETF合计流出9.81亿份，而同样是跟踪中证军工指数的另一只标的军工ETF（512660）则获得6.61亿份增持，详细数据如下：

3、跨境ETF

本周跨境ETF整体表现还不错，除个别标的小幅下跌，其余标的悉数上涨，其中香港证券ETF大涨4.59%，成交额前十的标的如下所示：

大伙需要注意，中概互联网ETF当前场内的溢价率达到6.95%，不要盲目买入，需要抄底的去选择场外的联接基金吧。

4、商品ETF

与上周截然相反的是本周商品ETF全线下跌，其中能源化工、豆粕ETF、黄金基金分别下跌4.26%、1.98%、1.62%，份额变化整体不大，详细数据如下所示：

新产品发行情况

下周有四只ETF上市，标的的详细情况如下：

目前市场上的ETF产品众多，大家如果研究不过来可以在文末留言，ETF之家在能力圈范围内可以给大伙逐个分析。

策略集体吃肉

本周四只策略全部吃肉，其中在创业板强势反弹的带领下大小盘轮动获得1.62%收益，LOF八仙组合、精选行业组合全部获利，整体来看这些策略都不错，上涨跟得上、下跌守得住，详细数据如下：

大小盘轮动、精选行业、全天候策略，分别代表三种不同风格的思路，同时能满足激进、稳健、保守等各类投资者的需求，抄作业的朋友们必须先看看说明书：牛市最适合什么投资策略。

LOF八仙组合是主动型基金的代表，关于该组合的详情，请看：最牛基金组合，年化收益58%。

最后，延续上周的风险提示：8月份是中报集中披露期，对于连续爆炒的成长赛道，注意个股业绩不达预期的兑现压力，多多跟踪企业的基本面变化，做好调仓准备。

END

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