周四早上听广播，忽然听到水泥涨价了，号称是价格拐点。赶紧停下脚步查了下相关资料：
除了西南、东北、西北几个极端地区外，中东部地区价格确实有拐点迹象。
拉长时间维度看，水泥价格非常有规律：2、3月份一次低点，7、8月份一次低点。
至于高点，往往出现在12-1月。5月份也会有个小高点，但次数不多。而每年波动的幅度，我结合记忆思考了下，大概就是跟财政支出和房地产投资有关系。比如2016-2018年这波大的拉升，就跟当时经济不好财政托底有关，同时全国大部分地区房价2年涨了一倍。
因此，仅从水泥价格自身的规律性看，当前这波水泥价格的抬头，注定是一波为期4个月左右的反弹。至于反弹的高度，要看成本、财政力度、房地产需求。
不过水泥板块的走势，跟水泥价格未必正相关：
最近5年，能够从7、8月份走出趋势行情的，似乎只有2019年。所以季节性的涨价，未必能带动水泥股价的上涨。不过近5年的11月份，水泥价格都比较友好，即便拉长到10年，11月份买涨的胜率也在90%以上：
于是我的脑海里面已经出现一个完美的套利模型：8月买入，11月卖出，持仓3个月，获利X%？
X会是多少呢？按照规律看，指数约在15%左右。个股约在20-30%。如果折算年化收益率，不又是一个一年翻一倍的套利空间么？
所以剩下的就是要确定安全边际和预期空间了。
从刚才的指数图上看，当前的价位大约相当于2018、2019年水平。2018年8月水泥价格指数139，2019年是143，当前是140；从历史PE看：
史上最低！从概率分布看：
只需要修复到8-9PE，股价都应该回归到2021年3月份水平。以 $海螺水泥(SH600585)$ 为例，除去底部涨停那个最低价格，按本周39元附近平均价格计算，3月高点平均价格50元左右，对应空间28%，跟前面指数层面预测的差不多。
那水泥这个行业会不会万劫不复，不受估值回归影响呢？
不会。两方面原因：
一是水泥是真价值股。比如海螺水泥股息率5.4%， $上峰水泥(SZ000672)$ 4.8%，华新水泥6.21%，中国建材（港股）4.84%，华润水泥（港股）8.59%。。。。。。我懒得一个个举例了。比起银行不知强多少倍。
二是水泥是国家管控的行业。新增产能、环保限产都受严格控制，供给侧有保障。也是碳中和重点领域，只减不增。
所以，水泥的股价，当前这个底部，风报比非常确定。假设你大胆一些，用2倍杠杆买入，如果碰巧股价超过30%的估值修复，略带一点情绪溢价，则你很有可能在2021年年终之时，再赚100%。这样，今年锂电+水泥，足够轻松斩获翻两番的小目标了。
因此，周四我都没有过多研究，打破了《2021Q3策略》预备的不加杠杆策略，直接上杠杆买水泥。毕竟当前足够便宜还有确定性预期的板块，非常稀缺了。
下半年的宏观，大概率会出现美联储TAPER和美元走强，这样国内的DCF类股票很可能难有作为。就算是我说跌的差不多的白酒，未必能够跑赢大盘。而带有衰退预期和不及进度的财政开支，很有可能在下半年刺激基建发力，从而带动水泥价格上涨。
对于水泥而言，唯一的利空就是地产投资会不会大幅下滑。我个人觉得还是有这个风险的，但是不足以断崖。因此这个风险点要保持关注，其他就交给时间了。
昨晚 $中芯国际(SH688981)$ 公布业绩了，今天高开低走。不过问题不大。中芯国际这种十分紧缺的中游制造，即便大多数行业面临高估值回归、增速放缓问题，中芯都仍然在风口浪尖。万亿的目标，迟早会实现，就像一年前的宁德时代、比亚迪一样，这些才是足以代表中国转型发展成功的世界500强企业。
我的三足鼎立中，目前最不确定的就是新能车这个赛道。我选择了稀土，但是我自己也分析过，稀土的价格因素不是那么确定，稀土的供需矛盾也没有那么突出。
我打算再观察一周，一方面看看主力资金是否有撤离新能车意向；另一方面看看稀土能否持续涨价打破预期的禁锢。
这两天的盘面，已经出现我在《2021Q3策略》写的情况，新欢旧爱纠缠不清的局面，所以我当前应对的策略，也是旧爱+新欢的组合，短期+中期+长期的组合。
新能车看人气，短线随时可能换标的和清仓；水泥看季度，锁定30-50%利润；中芯看成长，能拿多久拿多久，至少拿到下个季报，不证伪就可以不出来。
总体而言，大盘波动率已经趋弱，意味着短线难度越来越大，追高风险越来越高。所以要早做打算，确保胜利果实。