我们常说三百六十行，行行出状元。
三百六十行只是一个笼统的说法，并非一成不变，随着社会的发展进步，有些行业会消失，同时也会有新的行业补充进来。
放到投资上，行业和行业的差距还是很大的，有些行业赚钱相对容易，有些行业则亏钱相对容易![[捂脸]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_33_face.png?v=1 "[捂脸]"){kind=small}
，男怕入错行，大体表达的也是类似的意思。
本篇我将从中证一级行业分类展开，聊聊我对行业的大体认识。
至于为啥用中证的行业分类标准，而不是用其他常见的比如申万行业分类、证监会行业分类等，是因为绝大多数ETF跟踪的都是中证指数公司开发的指数，因此理解了中证行业分类标准，更有助于我们理解所投标的的行业覆盖范围。
中证指数公司将行业分成了10个一级行业，分别是：能源、原材料、工业、可选消费、主要消费、医药卫生、金融地产、信息技术、电信业务、公用事业。
以2004年12月31日为基日，1000点位为基点，截止到目前（2021年8月6日），10个一级行业的当前点位如下：
点位是不包含分红收益的，不过并不影响我们观察不同行业之间长期走势的巨大差异。
排名前五位的依次是：主要消费>医药卫生>可选消费>信息技术>金融地产。
也就是对应了消费、医药、科技、金融，这也和我们倡导的行业投资方向是吻合的。
以上分类是比较粗略的，接下来我们把每个大类进一步掰开了细聊。
本篇也相当于是行业ETF大盘点了。
能源
159930-能源ETF跟踪此指数。
这里的能源只包含了煤炭、石油和天然气的相关产业链，并不包含风光核等新能源，因此2004年至今的收益在十大行业中垫底。
作为传统能源，除了难以把握的周期性机会，未来很难再有大的行业发展机遇，新能源也将逐渐挤压传统能源的份额。
从长期投资的角度来看，此板块基本可以不用考虑了。
原材料
159944-材料ETF跟踪此指数,不过规模尚不足0.3亿，因此不作考虑。
原材料中细分行业比较多，囊括了化学原料、化学制品（涂料、塑料、橡胶、印染、纤维树脂、化肥农药）、建筑材料（水泥、玻璃）、有色金属、钢铁、纸类和林业产品等。
以原材料细分行业为主要构成，目前开发的指数基金，主要有化工ETF、建材ETF、有色ETF、钢铁ETF。
这4个细分行业都可以划归于周期性行业，不过它们之间还是有差别的。
化工和建材周期高点时ROE水平较高，低点时ROE降低但一般也不会亏损，因此呈现出一个周期比前一个周期更高的特点，可以称之为周期成长行业。
有色和钢铁即便周期高点时ROE水平也较低，周期低点时会亏损，除非能很好的把握周期拐点的能力，否则这种行业一般是不作考虑的。
工业
目前没有直接跟踪此指数的基金。
工业包含的细分行业也很多，主要囊括了国防制造、基建、建筑装饰、机械制造（不含小型汽车）、环保设备与工程、交通运输等。
以工业细分行业为主要构成，目前开发的指数基金，主要有军工国防类ETF、基建工程LOF、机械ETF、物流ETF。
军工国防类，此板块波动性较大，历史来看长期收益也不佳；国内的军工企业面向客户基本都是G端，并不以盈利为目的，如果只是单纯从商业角度考虑的话，完全可以排除在投资范围之外。不过军工有其特殊的存在意义，一方面可以作为小概率冲突事件的对冲，另一方面由C919带来的新赛道，作为配置可选项也未尝不可。
基建工程，权重股包括中国电建、中国中铁、中国建筑、中国铁建、中国交建等一堆苦兄难弟，实话说这些既有技术又有能力的央企，为社会主义建设发挥了巨大的作用，目前PE、PB均处于历史最低估值区域，不过这个行业面向的客户也主要是G端，且中国已经过了大规模基建期，因此市场也啥过高的预期，投资来讲，基本也可以排除掉了。
机械ETF是近期才上市的，从权重来看还比较优质，以电池和光伏为主，机械行业也是中国所倡导的实体制造业的重要组成部分，未来有机会的话倒是可以考虑。
物流ETF，现在俨然成了竞争激烈的基础设施层，连龙头顺丰都很难建立起护城河，这个行业暂时也可以先放弃了。
可选消费
159936-可选消费 ETF跟踪此指数。
中证分类将消费分成了可选消费和主要消费，从字面意思就能理解，可选消费不是生活所必须的，比如看电影旅游、买家电汽车等等，主要消费则基本都是生活所必须的，比如农牧渔、食品饮料等。
既然可选消费不是生活必需品，因此需求会跟随社会经济周期有一定的波动性。
可选消费下的细分行业包括：汽车产业链、消费电子、家电、纺织服装、珠宝箱包、酒店餐饮、旅游、传媒、零售业等。
以可选消费细分行业为主要构成，目前开发的指数基金，主要有新能车ETF、5GETF、家电ETF、旅游ETF、传媒ETF、教育ETF。
新能车ETF，这个不多说了，新能车、光伏、芯片是目前A股最黄金的三条赛道，前景看好，只不过目前的价格已经透支了太多。
5GETF，不要被名字所迷惑了，其实权重主要由消费电子代工产业链构成，整体而言，标的质量一般，核心竞争力不强。
家电ETF,家电是个不错的行业，行业已经过了竞争淘汰期，整体市场格局稳定，主要权重像海尔、美的、格力等已经积累了较高的品牌护城河，行业盈利能力也比较强，如果有合适的机会可以考虑。
旅游ETF，疫情已经打乱了原来的行业逻辑，中期不作考虑。
传媒ETF，即便没有疫情影响，这只ETF也可以不用关注，因为国内优秀的传媒公司基本都没有在A股上市。
教育ETF,一上市就被一剑封喉，这择时发行的能力，只能说对ZC的敏感度太低了。
你看，这一圈盘点下来，其实能算得上优质的细分行业并不多，投资就是要学会做减法。
今天先盘点这四个大行业吧，剩余的六个下篇继续 。
欢迎关注公众号：ETF先锋团