来源：21世纪经济报道
从产品、多元终端生态等方面，让消费者更好感受到5G手机换机的价值。
在手机行业需求没有明显上涨的背景下，现阶段对于终端大厂们来说，瞄准公认手机终极形态的推动落地，并推动5G更完整生态的连接体验，是当下尤为重要的命题。
屏下摄像头就毫无疑问是前置摄像头在屏幕端搭载的终极形态，诸多大厂都在针对性研发并希冀更早商用普及。但目前而言，真正实现量产并商用上市的品牌，只有中兴终端正在践行中。
在近日举行的中兴天机Axon 30 5G新机发布会上，中兴通讯高级副总裁、终端事业部总裁倪飞表示，未来手机的演进方向主要包括两个维度：屏幕和影像，为此中兴终端一直在对屏下摄像技术进行迭代、产品化和规模化商用的演进，并针对影像能力进行升级。
而面对5G换机热潮还未完全掀起的现状，Strategy Analytics高级分析师吴怡雯向21世纪经济报道记者分析表示，“国内5G手机的换机需求，是一个非常有意思的问题。一方面，我们的消费者调研显示，国内消费者对5G呈现拥抱态度，90%的中国消费者希望下一部手机是5G手机，特别是安卓用户和年轻用户。而另一方面我们也发现，5G手机相对于4G手机的溢价能力有限。这背后原因是5G并没有能够解决消费者显着的痛点。我们认为，5G在中国手机市场的迅速起量，其实是运营商、芯片厂商和智能手机厂商共同努力的结果，而不是消费者的需求直接推动。”
冲刺屏幕终极形态
众多终端品牌都在不断探索屏下摄像头的商用，此前在MWC期间就已经有厂商展示过样机，只是彼时技术还不太成熟，前置成像效果相对模糊，且能够较为明显看到摄像头所在的像素块。
中兴终端此前已经发布过行业首款搭载屏下摄像头的商用旗舰手机，目前发布的新品则进行了相应升级。
据中兴通讯副总裁、终端事业部Axon产品总经理张雷向记者介绍，屏下摄像技术主要有两大难点：一是在显示和透明之间寻求平衡，二是让前摄的拍照效果更好。
“显示与透明之间平衡比较难，是因为要让屏下区域在不拍照的时候保持正常显示，拍照时这个区域要变成透明。但要知道，显示要越好看，像素要求就越高，像素越高透光性就下来了，在这两个参数之间怎么找到平衡，是比较大的难点。”他续称。
据悉，在此次的天机Axon 30上，中兴终端分别在像素、芯片、电路设计、材料、算法等层面进行了全面升级。配置了全新独立的UDC Pro屏显芯片，像素密度从此前的200PPI升级到如今的400PPI，创新设计多驱ACE电路等。
张雷表示，在量产过程中发现，屏下区域和非屏下区域在屏幕的衰减度不同，导致长时间使用后，会出现明显色差难题。“为了控制这个问题，我们和屏厂联合芯片厂商，加了一个智能像素增强功能的独立屏显芯片，这是比较有挑战的事。”
（天机Axon 30 5G真机展示，图源：中兴终端官方提供）
虽然是目前行业内率先推出终极屏幕形态商用的品牌，新款天机Axon 30 5G的四个内存版本均在2000-3000元价位段内，推进普及的意图明显。
实际上，中兴终端在将旗下三大品牌共同管理之后，近一年间通过将新兴技术以更亲民的价格推进商用，以及推动渠道落地等举措，也在较快成长。
据倪飞介绍，在过去一年内，中兴通讯的消费者业务收入年增速为60%，其中海外增速超过50%，中国区的增速在150%以上。“虽然总体水平比前面几家大厂还有差距，但增速还是可以，我们很有信心。”
突破5G手机瓶颈期
整体来说，国内目前正处在向5G手机转换的大周期内，只是短期内还没有完全实现庞大规模的换机浪潮而已，但这种趋势正不可逆地在向前演进。
谈及二季度国内出货量下滑的现状，倪飞对21世纪经济报道记者表示，国内市场大盘早已告别2016年时的巅峰，目前来说的确面临着压力。
“但我觉得这个压力是整个行业（面对）的。对我来说当然也有压力，但中兴目前占比还不算太高，我们现在需要的是尽快提升自身占比，能拉到跟头部厂商份额更接近的程度。所以我倒并没有特别关注到宏观市场的数字变化。”他坦言。
倪飞续称，在现阶段，中兴终端会分别从产品、多元终端生态等方面，让消费者更好感受到5G手机换机的价值。“换机周期延长的前提是，可能现在的5G手机并没有给大家带来特别明显的用户体验提升，（如何进行改善）这是需要我们去做的事情。”
具体来说，在打造更好产品的基础上，倪飞表示，中兴本来就具备云管端的能力，“我们怎么通过这种能力，真正让大家感受到5G终端的价值，从而提升产品能力，再加上对品牌、渠道的建设，进而能够尽快让中兴终端品牌份额能够进一步提升。”当然，他续称，5G换机进程的推进，也需要所有行业品牌一起努力，通过产品打动消费者。
据介绍，目前中兴终端旗下有三大品牌——中兴、努比亚、红魔。“红魔定位在细分的游戏手机市场；努比亚多年来重心以线上、性价比为主；中兴自身品牌目前的高端旗舰是Axon系列，定位做线上、线下全渠道，也包括政企、行业等细分渠道。”倪飞指出，在未来，三个品牌之间的协同会越来越多，研发、供应链甚至品牌方面的共享会越来越多，底层生态也会打通。
国内手机大盘的横盘态势在短期内难以逆转，是必须认清的常态。因此通过生态联动的方式让消费者有更好的使用体验，并且逐步以更亲民的价格推进新技术商用，是目前诸多厂商都在落地的方向。
吴怡雯向记者表示，“总体来说，我们认为今年中国市场基本会和去年持平。一方面，市场从去年的疫情中得到恢复；另一方面，部分华为高端产品的用户换机需求无法得到满足，他们延长了换机周期。”
她告诉21世纪经济报道记者，“我们追踪国内手机批发价格多年发现，在过去几年中，国内手机的平均售价都在稳步上升。我们认为价格的上升源于消费者在换机时的升级需求，也源于产品端新技术（摄像头、面板、5G等）的导入。我们的最新预测是支持零售价3K元左右的5G手机将成为主流。”
而将5G手机下探至更低价格，往往意味着其他参数的妥协，进而影响整体手机的体验。吴怡雯表示，手机厂商需要根据不同消费者的需求，做出取舍。而在目前元器件短缺和大宗商品涨价的背景下，她认为换机周期的确有被拉长的趋势。
Strategy Analytics设备技术研究服务(EDT) 的研究总监Ken Hyers则告诉21世纪经济报道记者，预估在2021年间，全球5G智能手机出货量的85%将在高端300美元以上价位，14%在中高端191-299美元价位，1%则在中端的100-190美元价位。
“苹果(Apple)凭借其iPhone系列主导着高端市场，而三星(Samsung)和一波中国品牌，如OPPO和小米，正在用更便宜的安卓旗舰机型争夺中高端市场。低于100美元的部分是2022年的下一个战场。”他如此表示。
$中兴通讯(SZ000063)$ $移远通信(SH603236)$
【A股顶级科技ETF特别提示丨科技ETF ：515000】
▶ 关键词：“电力值”MAX，成长性UP+，科创新成员
6月15日， “A股纳斯达克”科技ETF（515000）标的指数——中证科技龙头指数（CSI931087）再次调仓升级~
本次调仓共纳入16只新成份股，合计总市值7627亿，平均市值476亿元；而剔除成份股的合计总市值17068亿元，平均市值1066亿元。与以往不同，本次调仓剔除了6只目前市值在1000亿以上的股票，纳入股票多为千亿市值以下的股票，成长性显著增加。
科技龙头指数调仓明细![[火箭]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_83_rocket.png?v=1 "[火箭]"){kind=small}
数据来源：中证指数官网，截至2020.6.11
【 “电力值”MAX，电子配置比例再次上升】
本次调整后电子行业成份股达到22只，持仓权重由49.4%增至54.7%。计算机行业、通信行业成份股数量不变，计算机权重由18.9%上升至19.3%，通信行业权重由5.7%上升至7.1%。医药生物成份股数量减少1只，权重从26%下降至19%。
数据来源：中证指数官网，调仓日期为2021.6.15
注：表格中调整前数据截至2021.6.11；调整后数据截至2021.6.15
电子行业仍处于快速成长期。随着下游市场消费电子、汽车电子、工业电子等多个行业的高速发展以及新能源汽车、物联网、新能源等新兴领域的兴起，我国电子元件及电子专用材料制造的需求迅速扩大，带动行业的快速发展。数据显示，2020年中国电子元件及电子专用材料制造行业收入21485.2亿元，同比增长11.30%。
2020年电子行业实现归母净利润1105.34亿元，同比增长39.18%。2021年一季度，归母净利润同比增速153.29%。中短期来看，迎来5G超级换机周期，预计存量用户将在1-3年内更换新机，电子强周期延续，市场普遍看好明年电子产业链投资机会！
一般我们会将歌尔股份、立讯精密与蓝思科技并称为“果链三兄弟”。此次指数调仓，三兄弟将暂时分离一段时间了，歌尔股份仍为成份股，立讯精密与蓝思科技被剔除。
为何三兄弟独留歌尔股份？从近半年的股价表现或可见端倪。截至6月11日，歌尔股份自年初以来涨幅已为正，立讯精密与蓝思科技仍在爬坡。而从3月25日大盘反弹以来，歌尔股份涨幅已超50%，大幅超越其他两只表现。
虽然立讯精密、蓝思科技被调出，但苹果产业链仍维持高景气度。苹果计划在2021年上半年将iPhone产量提升30%，达到9600万部，这对A股果链来说意味着新的机会。有券商就指出，继续看好iPhone新机销售动能对iPhone产业链龙头标的业绩的拉动，苹果链龙头也将强者恒强。
京东方A与TCL科技作为面板行业里的龙一和龙二，经常并排出现。此次，随着TCL科技的调入，两大面板龙头终于在科技ETF（515000）标的指数科技龙头聚首，且均为前十大成份股。
TCL集团创立于1981年，2004年1月在深交所主板上市，38年以来TCL一直坚守实业，在持续变革创新中突出竞争优势。2018年底，TCL集团启动了以专业化经营为核心的重组，转型为聚焦半导体显示及材料业务的科技创新产业集团。旗下TCL华星是全球半导体显示行业的引领者，旗下有2条8.5代面板生产线，2条11代超大型、商用显示生产线，1条6代LTPS面板生产线和1条AMOLED生产线，目前55吋电视面板市占率居全球第1位，LTPS手机面板市占率提升至全球第2位，AMOLED即将量产。
❤京东方A
作为液晶面板龙头，京东方A始终持续整合优质资源以巩固自身在LCD面板领域的优势，同时通过持续研发和技术创新提升在OLED、Mini-LED等新兴显示领域的实力以确保长期竞争力，此外公司还向物联网方向发力，传感器及解决方案、智慧系统创新创及智慧医工事业等多个事业群获得了较快发展。
作为两市营收最大的半导体企业，京东方看似“庞杂”的业务线，其实蕴藏着基于半导体行业发展基本规律的同心圆扩张，其核心是半导体。
梳理京东方近28年来的发展之路，可以梳理出其“起承转合”的脉络：
1、起·电子管起家：1993年，濒临倒闭的北京电子管厂进行股份改制，创建北京东方电子集团有限公司；
2、承·布局LCD：2003年，收购韩国现代电子TFT-LCD业务，标志着京东方的TFT-LCD事业的战略布局正式全面启动；
3、转·布局OLED：2016年，公司最大单笔投资AMOLED生产线顺利封顶，标志着公司全面布局AMOLED柔性显示市场；
4、合·布局IoT：以半导体显示技术为核心，以产业发展的基本能力为圆心，向外扩张到H和S事业部。
自此，京东方基于半导体全领域的版图已经形成：京东方=半导体显示（LCD）+半导体显示（OLED）+半导体显示的智慧端口。
★ 国产替代“芯”任务。芯片股一直是这几次调仓的重点，此次甚至还新纳入了一只科创板的芯片股——华润微。
❤华润微——国产功率半导体龙头
华润微是目前中国本土少有的具备较强芯片设计、晶圆制造及封装测试全产业链一体化能力的半导体企业，主要产品聚焦于功率半导体、智能传感器与智能控制领域，服务于消费、工业、汽车等广泛市场的优质下游客户。1Q21公司收入及归母净利润同比增速达到47.92%/251.85%，毛利率升至31.5%，创历史新高。
这两年在外部打压下，“芯片缺货”一直是科技行业的热门话题，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元,远超排名第二的原油进口额，侧面说明了在芯片领域实现国产替代的重要性和迫切性。
十四五规划就提出集中攻克“卡脖子”领域技术，加快制造业转型升级。加大在基础研究、前沿科技领域研究和存在瓶颈的技术攻坚方面的投入(例如芯片和半导体等)，2035年远景目标中第一项就强调“关键核心技术实现重大突破”。而且国家对芯片的相关支持政策已经在路上，近日四部门联合下发了《关于促进集成电路产业和软件产业高质量发展企业所得税政策的公告》。自2021年1月1日起，集成电路产业新的免税政策将正式执行，此举无疑将加快我国集成电路产业的发展。
【新成份股高度契合“十四五规划”】
从16只新成份股所属概念板块看，基本上“半导体、5G、新基建、芯片、创新药、区块链”等关键词比较多，而这些概念也契合十四五规划。十四五规划提出未来要瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。
数据截至2021.6.15
【个股选不准？ETF是更好的工具！】
科技主题未来确定性较强，但个股不确定性较大，投资某一家科技股风险很大，大家不妨通过持有一篮子股票来有效分散风险。
科技ETF（515000）及其联接基金（A份额代码007873/C份额代码007874）作为A股科技行情风向标，跟踪的指数是中证科技龙头指数（931087.CSI），该指数由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技四大科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入多的前50只龙头科技公司股票组成，以反映沪深两市科技行业内龙头公司股票的整体表现，集中代表了A股科技核心资产。
习惯场内交易的投资者，直接在交易软件输入515000即可买入，每手仅需180元左右，免去卖出股票收取千分之一的高额印花税，投资更高效。无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎科技ETF（515000）联接基金的A类份额和C类份额，最低10元即可买入，便捷高效。
【科技ETF（515000）成份股一览】
截至6月30日
重点提示：左持科技，右持医疗，A股行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/ 医疗ETF（512170）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/电子ETF（515260）/ 化工ETF（516020）/ 食品ETF（515710）/ 智能制造ETF（516800）/ 金科ETF（159851）/ 消费龙头LOF（501090）/ ESG基金LOF（501086） A股龙头争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）/医疗ETF联接A（162412）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）/医疗ETF联接C（012323）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
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丨电子ETF（515260）中国芯，电子造！上交所首只电子ETF，一键投资50只电子龙头股！
丨智能制造ETF（516800）助力碳中和，新工业龙头！国内首只智能制造ETF，一指揽尽中国“智”造新龙头！
丨化工ETF（516020）造化有神工，扶摇趁东风！国内首批化工ETF，荟聚化工行业龙头企业
丨金科ETF（159851）金融卓越力量，科技革命势力！国内首只金融科技ETF，不止于数字货币
丨食品ETF（515710）14亿人吃喝大生意，舌尖上的ETF！国内首只食品ETF，一基打包食品饮料龙头股！
丨ESG基金LOF（501086）精准把握碳中和“基”遇！国内首只MSCI增强型ESG基金，紧跟碳中和大势！
丨消费龙头LOF（501090）消费复苏，指选龙头！一基投资50只消费龙头A股
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)。专攻债券，不投股票。
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风险提示：科技龙头指数成立于2012年6月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。