A股进入宽幅震荡?配点“固收+”压压惊!

毫无疑问，“固收+“正在成为香饽饽！”

2021年基金半年报披露，“固收+”基金的数量规模进一步攀升，突破2万亿元大关。在规模上升的同时，“固收+”基金业绩整体表现也不错。根据中金公司的统计，2021年二季度，超过95%的“固收+”产品获得了正收益；上半年，超过91%的“固收+”基金收益为正。

一句话概括固收+流行的原因：资管新规落地、理财产品打破刚兑、低利率时代到来等背景下，投资者急需寻求可替代的中低风险理财产品。

此外，从目前来看，股市、债市均存在投资机会，是借道固收+布局两大市场的好时机。

①股市波动较大，但投资机遇不断。

央行超预期降准极大点燃了市场的做多热情，在市场情绪总体乐观的情况、叠加经济基本面配合，市场下行压力较为有限，结构性机会不断涌现。短期震荡或难改长期慢牛格局，展望未来，权益市场仍具备较好的投资机遇。

②债市牛长熊短，可有效降低组合波动。

长期来看，受利率长期下行趋势利好，中国债市牛长熊短，长期向好趋势不变，作为底仓能够降低组合波动性，优化投资体验。

统计显示，今年上半年，虽然固收+产品整体普遍正收益，但各个基金的收益分化程度也在加大。所谓“固收+”，在加入“收益预期”的同时，承担的风险也在增加。到底加什么、怎么加，才能在尽量控制风险的同时，获取更高的超额收益？这就要看投资团队的水平了。因此，在为自己挑选固收+基金时，基金经理及背后的平台实力是尤其值得关注的。

从这个维度筛选，2021年7月29日正式发售的华夏卓享债券型基金（A类011624；C类011625）由实力派固收大咖柳万军领衔，背靠华夏基金雄厚的固收投资平台，值得关注。

从基金经理来看，柳万军是一位经验丰富的固收投资名将，其管理固收+产品业绩出彩。

柳万军现任华夏固定收益部执行总经理，拥有13年证券从业经验、超7年公募基金管理经验。柳万军本科就读北大历史系，后在著名的清华大学五道口金融学院以金融学硕士毕业，曾借调至人民银行货币政策司工作三年。历史系的出身让他拥有大历史观，习惯思考，在复盘中总结经验教训；央行货政司的经验锻炼了他的宏观和政策敏锐度。踏上投研之路以来，柳万军始终专注固收、固收+领域，目前在固收类公募基金规模超200亿元。

柳万军先生累计荣获五次行业大奖

基于对固收+的深入理解、优秀的大类资产配置能力、对个券个股的精准把握等，柳万军目前管理的固收+产品业绩亮眼。柳万军管理的华夏安康信用优选A，近一年、近三年、近五年累计回报分别为12.59%、22.88%、31.98%；另一只代表作品华夏双债增强A近一年、近三年、近五年累计回报分别为15.75%、43.54%、45.59%，两只产品均大幅跑赢同期业绩比较基准。此外，在柳万军管理期间（2015年-2018年），华夏安康信用优选A累计获得三次明星基金奖和一次金牛奖；华夏双债增强A近一年、近三年、近五年均位居同类前五名，荣获银河证券三年期、五年期双五星评级。（数据来源：基金二季报、银河证券数据，截至2021.6.30）

从投资平台来看，华夏基金在固收领域投资实力强劲。

华夏基金涉足固收+领域较早，自2008年3月布局二级债基以来，深耕“固收+”领域已超13年，旗下多只“固收+”产品长期业绩亮眼。2020年有8只固收+排名位居同类前1/4，4只位于同类前3%，5只产品获银河三年期五星评级。

银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》显示，2020年华夏基金平均债券投资收益率在行业总体排名第1/114。

（数据来源：公司排名数据源于银河证券《基金管理人债券投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》，统计时间为2020.1.1-2020.12.31，华夏基金参评债券基金数量为22只，算数平均收益率为5.41%。）

据悉，华夏基金债券投研体系布局完善，设立了专职债券投资经理与分析师团队，覆盖宏观、信用策略、利率策略、信用分析、货币市场、可转债等。

债券投研团队通过自上而下的宏观基本面分析、资金技术面分析、自下而上的信用分析和个券分析，并辅之收益率曲线和类属配置策略、创新金融工具和交易策略分析等。

背靠强大投研平台，这让柳万军的投资更加游刃有余。

目前，股市、债市均存在结构性机会，兼具股债特性的二级债基既可以抓住当下债券的行情，又可以在震荡市中对A股进行长期布局。此次发行的华夏卓享债券型基金（A类011624；C类011625），正是一款二级债基。

从投资策略上看：①华夏卓享债基以固收打底，以不低于80%的基金资产投资债券，获取较为稳定的票息收入。②以权益增强，以不高于20%的比例投资权益市场，分享股市上涨的收益。③注重风险控制，将以仓位控制、分散化投资、纪律性投资、及时止损等精细化运作，严控回撤。

历史数据显示，二级债基在过往投资中，充分展现出攻守兼备、稳中求进的特征。根据Wind统计，从2011年7月26日至2021月7月25日，全市场二级债基指数（即混合债券型二级基金指数）的近10年年化收益率达6.71%，跑赢中长期纯债型基金指数、货币市场型基金指数；与此同时，二级债基指数的近10年年化波动率、最大回撤分别为5.45%、-12.02%，均远远低于普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数。

（数据来源：Wind，2011.7.26日至2021.7.25日）

在机构性行情当下，大家不妨通过布局新发行的基金来提高投资组合性价，也更有利于灵活建仓，华夏卓享债券型基金（A类011624；C类011625）由固收大咖柳万军领衔，还有实力雄厚的华夏基金固收团队护航，是当前市场环境下的投资优选之一。