股灾了，含泪加仓
文丨李大仁
公众号：李大人剖析室（ID：ldrpxs）
1、全面崩盘
周一股市全面下跌，白酒指数跌7.75%，医疗跌6%，地产指数跌6%，恒生科技跌6.5%，就连政策红利吃到吐的新能源行业也跌2%...
究其原因，来自于上周领导们出了一份教育行业的监管文件，其中写到：
学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；
上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；
外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用实体等方式控股或参股学科类培训机构。
在对教育行业重拳出击后，又针对房地产和医疗行业发布大力整治和改革方案。
房产、医疗、教育这三座新时代压在老百姓身上的三座大山，终于迎来了强力整治。
这对民生而言是福利，帮民众减轻了压力。不过民众的压力减轻，意味着从事这些行业的资本家们能捞的“油水”大大减少，反映在资本市场上，自然属于“利空”。
一份监管文件即可颠覆一个行业的逻辑，这对于崇尚自由竞争的资本主义国家而言，自然是难以适应的，因此外资对中概股的信心很容易遭受打击。
至于A股各板块的下跌，一方面是自今年一季度大幅回撤后，二季度有所反弹，个别板块再创新高。
在这种高估值的环境下，回调是在所难免的，只是时间问题。这次找到了“利空”便开始回调。
当然，除去高估值原因，也有可能是监管的强势也确实震慑了国内资本，否则，也不会只有根正苗红的军工板块飘红。
2、加仓腾讯
虽然在今年初的展望中早有预期，认为二三季度有回调，会出现近一年来比较合适的买点。
比如二季度我们等来了中概互联的合理买点，并期盼着三季度的沪深300指数能跌到4500-4800点，给我们偏低估值买入的机会。
但当下跌真的来临时，看着账户大幅回撤，还是很肉痛的，毕竟跌的都是真金白银。
不过在下跌的悲观情绪下，还是要保持理性，继续用我们心中的估值标尺来衡量这个市场。
先说中概互联。
目前中概互联ETF的价格为1.65元/股，在这个价位下，阿里美股的股价是200美元不到；腾讯的股价是490港币。
阿里这家企业自从去年马老板外滩讲话以来，股价就一直下跌，早已进入合理偏低估值。
在今年一季度我们也聊过，巴菲特的合伙人查理芒格老先生，其掌舵的公司在一季度就重仓买入阿里的股票，成本价预计是220美元。
现在阿里不到200美元的股价，持仓成本比查理芒格老先生更低，没啥可担心的。
腾讯490港币的股价，对应市值折合成人民币大约是3.9万亿元，用2020年的营业利润1200亿元计算静态市盈率为：
39000/1200=32.5PE
假设腾讯今年的营业利润保持20%的增长，也就是1440亿元，考虑到要将部分增量利润用于投资新业务，即取1400亿计算动态市盈率为：
39000/1400=27.8PE
腾讯近十年市盈率主要在30-40倍之间运行，在情绪高涨的牛市期间，也曾到达过50-60倍。
大致可以看出来，500港币以下的腾讯算是进入了低估值区间。
害，不说了，继续加仓，492港币买入腾讯一手，就当是一次性买了4万中概互联吧。
说下我个人预期吧，腾讯目前已经进入我认为的低估值区间，我也预估400多港币的价格大致是腾讯的底部。
当然，底部不代表底点。底点有可能在400，有可能是450，也有可能就是现在的490，具体杀到什么价格要看市场。
我没有预测底点的能力，只能在价格合适的情况下慢慢买入，耐心持有。
2019、2020两年牛市，今年市场偏熊，也许明年的市场还会继续偏熊，但我知道后年的市场大概率是走好的。
牛市之后是熊市，熊市之后又是牛市，这是不变的规律。合适的价格往往出现在熊市。买入，然后持有。
3、沪深300买入计划
周一沪深300指数最低下探到4850点，离我的买点4500-4800仅有一步之遥。
不着急，继续耐心等待。
只有当球落到我们舒服的击球区间时，我们挥动球杆时才能打出得分球。
当沪深300指数落入4500-4800区间时，我才会挥动球杆，打出第一棒。
最后感慨一下，虽然预计到二、三季度会出现比较合适的买点，也一直攒着现金等待买点出现。
但是呢，中概股的下跌之快还是超出了我的预期，本该是感到高兴的，但市场总是流传各种鬼故事。
这些鬼故事呢，我暂时也不愿意听。8月上旬阿里腾讯出财报，到时候再看看反垄断对互联网企业的杀伤力有多大吧。
在此之前，我还是会遵照一季度根据年报测算的估值操作。
如果想要确定性更高的机会，那就看完二季报再决定是否加仓。
其获得的机会是，如果二季度盈利大减，那也算逃过一劫；但如果二季度的盈利依然优秀，那就没现在这么好的价格。
利弊均有，各自斟酌~
点个“在看”嘛，祝你中签吃大肉