先来看一下券商股的业绩 #万亿成交已成为A股常态了吗#
截至7月22日，共有30家券商发布业绩快报或预告，24家业绩保持增长，仅6家券商净利润下滑，这是券商中国统计的数据。
整体来看，利润增速还不错，不少券商的增速都在30%以上，再加上最近两市成交天天过万亿，为什么券商还是这么拉跨，除了偶尔出来骗炮涨一下，没啥表现。
然后来看一下估值，当前证券指数（399975）PE为21.15，PE百分位为27%。
即便用PEG估值法来看，20-30%的增速配21倍的PE，也是OK的。如果横向对比锂电、有色、医药的话，券商这估值很良心了。
为啥就是不涨，说说我的看法。
第一、券商股看的是预期，目前没有全面牛市的预期
券商这板块看的永远不是现在的利润，而是未来的利润，尤其是现在，很多人甚至不看好下半年行情，更不要谈大牛市了，很多明星基金经理都不同程度减仓了，比如张坤、刘彦春等。
指数虽然没怎么变化，但是个别板块彪得太猛了，比如锂电、医药、白酒等，这些板块要是下半年砸下来，市场接得住吗？
另外，平安万科格力美的茅台海螺等，这些行业的茅都在回调，对指数影响也不小。
宏观方面的，如疫情再度反弹，经济恢复受阻等等。
总之现在很难让人相信下半年市场会大涨一波，上证冲到4000点，既然没有牛市的预期，券商确实不好涨，总不能尬涨。
既然没有牛市预期，那么大家就会怀疑券商业绩的持续性，是不是下半年就歇菜了，所以看上半年的业绩是没有用的。
第二、券商股有银行化的趋势
以前的券商，行情一来不管好的差的，全都能凸凸一波，但从近一两年来看，分化非常严重，业绩最好的东财，不断创新高，也不不好的，一直在底部趴着。
好比银行里面的招行，一路新高，相反，四大行就没啥起色。所以当没有大行情的时候，券商也会极端分化，整个板块不会有大涨，龙头会强者恒强。
第三、时间维度，还没有调整够
从近三年的券商行情来看，券商酝酿一波大行情，往往需要一年以上的行情，目前来看已经调整一年了，之前是时间不够，但接下来就要留意了，说不定会在下半年启动。
第四、缺少催化剂，此前对券商最大的利好消息就是全面注册制，但是后期要加强监管，提高上市公司质量，所以这个利好预期大大削弱了。但资本市场改革还在进行，下半年可以期待的利好有主板涨跌幅放宽到20%，还有T+0试点，比如在沪深300权重股里面试运行t+0交易模式等。
孙子曰:昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。
持有券商ETF的朋友，不妨再多点耐心，这个位置至少亏钱是很难的，一旦风来了就赚钱了。