如果我懂得这些,我的名字就该叫“擒牛大师”、“股海纵横”、“短线王者”之类的了。如果我懂得这些,我也没必要计算企业价值、分档加减仓了,直接底部 all in,顶部清仓,岂不美哉?
我买股票,从来不是因为觉得它几个月一年会涨而买。我买股票,只因为我经过分析判断,认为这家企业在3年后有较大概率会因为业绩上涨或估值修复(一般是两者兼有),在合理估值情况下能给我带来至少翻倍的收益。
简单来说,我的目标是三年一倍,而不是一年三倍。事实上,一年十倍或者一年脚踝斩都有可能。预测市场波动,是在我能力范围之外的事情。
因此,对我来说股价上涨只是结果,企业的不断发展才是我关心的驱动因素。我不知道股价什么时候上涨,或许是买入后的第二天,或许是买入后的第三年,但我只需要知道企业仍然在发展,在成长,这就够了。
业绩增长是很好的成长表现,但不是只有业绩增长才叫成长。问题、挫折也是企业成长必不可少的一部分,打不倒你的,会让你更强大。关键看这些问题是短期还是长期,是可克服的还是不可克服的,企业是否能在克服问题的过程中保持、甚至建立起更强大的竞争优势和更深的护城河。
说到这里,倒是可以谈谈我的重仓股梦百合了。
今天梦百合暴跌6.9%,价格已经来到了19.5元,基本已经到我一年前建仓时的成本价了。顺便说一句,前些天梦百合进行了10送3的送股,所以股价看起来低了很多。送股其实就是个数字游戏,等于原来的10股变成13股,每股的价值和价格自然就降低了。为了避免数字游戏带来的干扰,我以后还是说市值吧。
梦百合这波从年初最高点的182亿市值,跌到现在的95亿市值,几乎腰斩,我的收益也坐了过山车。算上前段时间在116亿和100亿处的两次加仓,我现在应该是小有浮亏的状态。
当然,公司还是那个公司,只是市场预期变化了。去年,梦百合营收、利润双双强劲增长,8亿利润的股权激励目标似乎唾手可得。市场眼里,这是一只前途无量的成长股,8亿、10亿、12亿……似乎公司业绩会沿着这样的轨迹一路狂飚,一片坦途。
资本市场似乎忘了,商业世界是有风险的,企业经营是逆水行舟、披荆斩棘的。有高潮,自然也会有低谷。
于是,随着年报和一季报披露,资本市场赫然发现,公司遭遇了原材料涨价、德州大雪、运费增加、汇兑损失、美国工厂管理不善和产能爬坡遇阻等一系列问题,四季度到一季度利润严重下滑。
瞬间,一个本来在市场眼里前途无量的公司,变成了一家江河日下、前途灰暗的公司。
你以为的价值投资vs.现实中的价值投资
我之前给朋友聊起股票市值的时候,说过这么一句话:市值等于利润乘以市盈率,利润代表现实,市盈率代表梦想。
市盈率太高,天天做梦,肯定是不行的。梦醒了,也就该面对现实了。
但是,没有梦想也是不行的。你忽视了企业的未来,在短期悲观时对长期更加悲观,那就赚不到梦想变成现实的收益。而把梦想变成现实的过程,正是一家企业成长的过程。
现在,很多人的梦醒了,更多人的梦碎了。但我对梦百合的判断,和3个月前比没有太大变化(我的4月29日文章:梦百合业绩爆雷?下一步怎么办)。在所有人都梦碎的时候,我愿意依然相信梦百合的梦想。
我会关注中报以及之后的投资者交流信息,跟踪企业经营的变化情况,决定我的买入节奏。初步看,80-90亿是下一个加仓区间。
以上仅记录个人投资思考,并不意味着推荐股票。股市有风险,入市需谨慎。