先加为敬
来源:Wind
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备注:CRO其实是一种外包服务,药企将部分药物研发工作外包给CRO企业,以控制成本、缩短周期和减少研发风险。典型的CRO企业包括药明康德、泰格医药、康龙化成、睿智化学等。
其次,在6月下旬,第五批国家药品集采“靴子”落地,是历次集采中品种数量最多的一次,杀价也非常猛,甚至有品种的降价幅度达到90%以上,而且意外的是,恒瑞医药有2款产品没有中标,当天股价就应声大跌。集采结果在一定程度上影响了后续医药板块的表现。
第三点,也是最近的一个影响因素,7月2日,国家药品监督管理局药品评审中心(CDE)发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。
意见稿中最核心的政策变动主要是说:新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标,当选择非最优的治疗作为对照时,即使临床试验达到预设研究目标,也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要。
简言之,就是新药必须要在疗效上打败市面上疗效最好的药,才能上市。其实这不能算一个完全利空的消息,它主要利空的是一些研发实力差的假的创新药企业,长期来看其实是利好真正优秀的创新药公司的,对CRO企业影响并不大。
当然,如果是以国内业务为主的一些医药企业,相对来说受到的短期影响也会要比国际业务占比高的企业更大,比如凯莱英的海外业务应收占比在80%以上,它受到的影响就相对较小,而泰格医药国内业务占比近60%,受到国内政策的影响就会更大,它也是今天CRO概念板块里跌幅最大的个股。
简单总结一下,从上面三个原因其实不难看出,这些因素的不利影响都是比较短期的,医药的长期逻辑没有改变,不管是对医药的刚性需求还是政策上对创新药的支持,这次《指导原则》的发布也会让行业迎来结构分化,东吴证券指出,一方面使得创新能力强、致力于Me-better药研发的医药公司受益,另一方面头部CRO公司也能凭借技术平台等优势增加订单数量。
那么现在该怎么处理医药基金呢?
对于手中已经有医药基金的人,只要仓位合理(我们建议控制在20%以内),那么继续持有就可以了;而对于仓位很低甚至没有建仓的人,可以考虑在基金回调10%~20%的时候进行适当加仓;如果是仓位比较高,建议落袋为安一部分收益,调整仓位应对下跌。
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