南银转债，申购代码783009，交易代码113050。
整体评级：黄金级，转股价值100.3元，按当前情况预计每签可以盈利170元。
基本信息：AAA，6年期，转股折价0.3%，每张持有到期本息为111.2元（税后本息为108.96元）。发行规模200亿元，每股配售1.998元，最低501股确保可配售一签，股权登记日为6月11日。
由于发行规模较大，预计中签率会在0.4以上，每两户左右可以中一签。有耐心可以参与抢权配售【6月11日收盘前买入对应正股，对亏损特别敏感者慎玩】，中长期较难亏损。基少之前有正股底仓，这次会参与配售。
正股南京银行（601009），区域商业银行，主营业务为商业银行业务、存款业务、贷款业务、中间业务等。
数据来源：同花顺 iFinD
该股2007年上市，2008年熊市消化估值后，自低点以来13年累计上涨了6.39倍，2018年低点以来上涨80.89%，在同类银行中居于靠前位置。
2020年年报显示，对公业务占营收的51.24%，毛利率为41.41%；资金业务占营收的28.39%，毛利率62.5%；个人业务占营业收入的20.05%，毛利率为31.68%。
从范围上看，江苏占营业收入的87.72%，北京占营业收入的4.98%；上海占营业收入的4.66%，浙江占营业收入的2.65%。
投资风险：
1.短期涨幅适中偏高。去年低点以来，累计上涨58.78%，处于适中偏高水平。
2.负债率偏高。2021年一季度末的负债率为92.88%，处于偏高水平。不过这与银行业自身的特点有关，多数资金为吸存而来，行业普遍的负债率均在90%以上。只要企业风险控制得当，不会产生显著的风险,但如果经营不当，风险会显著放大。
主要看点：
1.盈利能力偏高。公司2016年至2020年的ROE均值为16.2%，处于偏高水平。公司分红也不错，2020年年报推出每10股派发红利3.93元。
2.现金余额充足。公司历年经营现金流净额均为正数，2021年一季度末余额为295.14亿元，大于发债规模。
3.业绩增速偏快。2016年至今，年度扣非利润基本维持两位增长，2020年降低至5.33%，2021年一季度恢复至8.62%，表现比较优秀。
4.估值适中。公司当前的市盈率和市销率分别为7.54和1.04，分别处于62.55%和41.93%的分位数，整体适中。
5.有一定发展潜力。公司一季度净息差较2020年提升0.1%，存款成本下降19BP，不良率维持在0.91%的低水平，业务质量较好，随着经济回暖，业绩开始逐步加速增长。公司贯彻的零售银行和交易银行战略转型初见成效。
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