银轮转债，申购代码072126，交易代码127037。
整体评级：类黄金级，转股价值99.16元，按当前情况预计每签可以盈利180元。
基本信息：AA，6年期，转股溢价0.8%，每张持有到期本息为115.1元（税后本息为112.08元）。发行规模7亿元，每股配售0.8837元，最低114股确保可配售一张，股权登记日为6月4日。
正股银轮股份（002126），汽车零部件龙头，国内最大机油冷却器生产商，主营油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。宁德时代概念、特斯拉概念、国六概念、华为汽车概念。
主要客户涵盖宝马、戴姆勒、奥迪、法拉利、通用、福特、日产、康明斯、卡特彼勒、沃尔沃、丰田等全球发动机及整车厂商以及国内吉利、广汽、长城、长安、上汽、一汽、东风、福田、潍柴、重汽、江淮、徐工等主要自主品牌。
2020年年报显示，热交换器占营收的77.44%，毛利率为23.50%；尾气处理占营收的12.56%，毛利率22.85%。从范围上看，国内业务占营业收入的82.41%，海外业务占营业收入的17.59%，毛利率为30.39%。
投资风险：
1.业绩具有较强的周期性。公司客户主要为汽车生产厂商，以商用车为主，下游客户的需求与经济周期密切相关，公司业绩有较大的波动性。2019年，公司扣非利润同比下降43.14%。
2.短期涨幅偏大。去年低点以来，累计上涨44.91%，处于偏高水平。
3.现金余额偏低。公司历年经营现金流净额均为正数（季度偶尔为负数），但2021年一季度末余额为6.02亿元，略低于发债规模。
4.负债率适中偏高。2021年一季度末的负债率为56.83%，处于适中偏高水平。
5.短期偿债能力稍弱。公司的流动比率为1.17，速动比率为0.94，短期偿债能力稍弱。
主要看点：
1.盈利能力适中偏高。公司2016年至2020年的ROE均值为9.99%，处于适中偏高水平。
2.估值适中偏低。公司当前的市盈率和市销率分别为25.35和1.2，分别处于43%和19%的分位数，整体适中偏低。
3.有一定潜力。公司传统汽车零部件市场份额较为稳固，尾气处理和新能源汽车零部件增速较快。2020年新拓展业务中，有27%为新能源汽车零部件，将受益于新能源行业发展。