又有一个风险要提醒大家

 #互联网主题基金的投资机会#  

最近我反复给大家分析互联网行业的鬼故事抄底机会，如今大家手上应该有不少中概互联、中国互联、恒生互联甚至恒生科技基金。当然了，腾讯美团阿里京东拼多多的股票数量应该也不会少。

不要紧张，我不是说互联网行业逻辑有变，而是这段时间抄底互联网行业的资金确实多了些。一部分朋友囊中羞涩没有港股账户，也没有足够的资金去开通港股通权限，不能直接抄底腾讯美团阿里，于是就都绕道去买互联网基金了。

基金公司的外汇额度是有限制的，大家抢完就没有了，只能限购甚至停止申购。想抄底腾讯阿里的朋友没办法向基金公司购买到基金份额，又没办法直接去买腾讯阿里的股票，那就只能向其他基金持有人高价抢购，跟咱们抢不到陈奕迅演唱会门票被迫买黄牛是一个道理。

大家看下面两张图，在这两个月以前，基金价格曲线的走势是跟基金净值曲线保持一致的，无论是中国互联还是中概互联基金，都是如此。但最近两个月，太多资金去抄底互联网基金了，都被你们买到溢价了。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

咱们没有必要用2块钱的价格去买价值1块钱的东西，当然我只是举例，实际没有贵到这么离谱，但就算是买贵了1%，大家心里面也不舒服吧。

所以我建议大家趁着鬼故事抄底互联网行业的投资逻辑不变，但大家没必要盯着中国互联和中概互联了，可以看看其他互联网行业基金。

比如恒生互联网ETF（513330）就还没有出现溢价。大家看下图，恒生互联网ETF的价格与净值走势是完全重合的，说明没有溢价。而且相对前面两位，这个基金受到关注度并不高，但业绩却是不差，其实比中国互联和中概互联都要好。

数据来源：Wind

大家再来看下图，我把恒生互联ETF、恒生科技ETF、中概互联ETF、中国互联跟踪的指数的走势叠加在了一起，可以看到恒生互联最近一段时间走势是最好的，中国互联最差。

数据来源：Wind

虽然大家买的主要方向是一致的，都是互联网科技，但总会有一些细微差别。比如恒生互联ETF它的头号重仓不是腾讯也不是阿里，是小米。小米最近一段时间的股价表现要远远好于腾讯阿里美团，因为它并不是互联网反垄断的目标。

数据来源：Wind

不过小米也有鬼故事，之前被美国当成军事企业列入了实体名单，MSCI指数差点就把小米从指数成分里剔除。

后来美国政府发现小米这类消费电子公司不像华为那么具有威胁性，它总归是要买美国的芯片，不像华为那样具备自研能力，就解除限制禁令和解了。小米鬼故事结束，估值修复才有最近股价大涨。

数据来源：Wind

恒生互联ETF今年1月份发行的时候，我就参与了认购，我很少参与新基金的认购，唯独它我认购了88888.88元。

当时我就是觉得恒生互联ETF的第一权重是小米集团，而小米集团当时又被鬼故事捅了一刀，是个不错的抄底机会，我觉得它大概率能有超额收益。

只是我当时也没想到，后面2月份市场出现了系统性调整，虽然恒生互联ETF是跑赢了其他互联网类基金，但跟着我认购的朋友还是亏钱的。

那会儿后台留言都炸了，天天都有人来问恒生互联亏钱了怎么办，我压力很大，也十分愧疚，痛定思痛，所以后来我都是尽量找市场低位的时候发车喊大家抄底组合，高位的时候就不发车了，只是调仓。

对于小米集团，我自己是逐步把家电股的仓位换过去。我之前在私房课也跟朋友们分析过，白色家电现在已经面临行业增长停滞，以及集中度提升停滞的双重瓶颈。随着小米的IOT崛起，小米会通过家居物联网这条路插进美的格力的腹地，对它们发起猛攻。

其实有点像东财和传统券商PK逻辑，东财作为后起者，它通过了基金这条路插进了传统券商的腹地，不但蚕食基金行业的新增长，还是蚕食了一部分原属于传统券商的经纪客户，就是原本在传统券商开户的人，逐步销户转移到东财去了。

那么我们就要思考一点，未来我们会不会看见，之前一直买美的、格力等传统家电的消费者，逐步转移到去买小米呢。我自己就是这个行为群体之一。所以今年我是趁着小米出现鬼故事，逐步把家电行业的仓位转移到小米集团去了。

当然，美的和格力都是非常优秀的公司，面对小米的进攻，它们会做出自己的调整应对。但如果从估值来看，美的目前是19倍PE，小米集团目前是24倍PE，格力因为还处于困境所以是14倍PE，小米的前景更广阔但估值却没有很贵。

扯远了，所以我的意思是，大家接下来如果要抄底互联网行业，其实也可以考虑恒生互联ETF。除非你真的非常非常看好腾讯阿里，就是冲着腾讯阿里去的，那么中概互联的溢价也不是大到难以接受，看诸位选择吧。

.......

我每天都会在微信公众号：股市药丸  更新以下模型表，欢迎大家关注

 @今日话题   @蛋卷基金     $恒生互联网ETF(SH513330)$   $恒生科技ETF(SH513130)$   $中概互联网ETF(SH513050)$