经过年初剧烈的调整，市场对于流动性的担忧已经逐步缓解，并在整个震荡的过程中积蓄力量。而海外货币依然宽松的环境也对整体信心和流动性给予了一定的支持。这其实给了一个较好的布局期。
有的人在迷茫，有的人早已开始行动。那么机会在何方？
今年以来我们可以看到一个很明显的变化就是港股热度持续上升。
2020年南下资金呈现爆发式增长，全年净流入6721亿港币，同比增长169%。进入2021年，南下资金净流入呈加速爆发趋势，连续多日净买入超百亿港元，多次刷新单日历史最高纪录。
尽管经历一季度市场波动，A股与港股均处于横盘调整中，但港股净流入趋势不改，截至2021年4月底，南下资金净流入超4100亿港币，创下同期历史最高纪录，显示资金对港股的强烈青睐。
当然这很大程度要归功于近两年港股环境的变化。
随着2018年港交所修改主板上市规则，鼓励科技创新型公司来港上市，包括允许符合条件的尚未盈利或没有收入的生物科技公司来港上市、允许同股不同权的新兴及创新行业公司来港上市、允许符合资格的中资及国际公司在港二次上市。
而中美的摩擦升级，更是加速众多优质中概股的回归。2020 年三月下旬美国《外国公司问责法案》，将使很多中概股面临退市风险。
趋势上我们可以看到，2019年有1只中概股赴港二次上市，2020年有9只中概股赴港二次上市，而截至2021年3月已有哔哩哔哩和百度两家公司在香港二次上市。
越来越多的中概回归将进一步促进香港成为新经济聚集地，这也让港股投资价值迅速提升，不断吸引资金流入。
一、港股科技投资
随着2021年一季度流入加速流入港股市场，我们发现其中流入港股通科技指数成分股的占比超过 85%，相比 2020年初增加264%，港股科技逐渐成为南下资金的主要增配流入方向。
知道趋势，接下来就简单多了，四个字：顺势而为。
很多投资者都知道配科技股，但是对于港股科技股的指数投资大多只知道恒生科技指数。今天就给大家介绍一个比恒生科技更强的指数——中证港股通科技指数（代码：931573CNY00）。
中证港股通科技指数为港股科技板块的代表性指数。中证港股通科技指数聚焦港股科技龙头这一概念，指数从港股通范围内选取不超过50 只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。截至目前，成分股个数46只。指数成分股每半年定期调整一次，调整时设置了单个成分股10%的权重上限，便于分散投资风险。
为什么说它比恒生科技指数更强？
因为直观地看，过去五年中证港股通科技指数收益接近恒生科技指数两倍，目前中证港股通科技指数成分股的PE(TTM）位于它们上市以来的46%分位数水平，较恒生科技成分股上市以来估值分位数水平更低。
并且2019年开始，港股通科技指数更是大幅跑赢恒生指数、和恒生科技指数。
而相比恒生科技指数，中证港股通科技指数行业分布更加均衡，且纳入了生物科技这一重要的优质细分赛道。
如果看好未来港股新经济的投资机会，不妨考虑投资中证港股通科技指数的相关基金。
二、景顺长城中证港股通科技ETF投资价值分析
景顺长城中证港股通科技ETF跟踪的就是中证港股通科技指数。从科技细分行业的角度，指数覆盖了通信、互联网、医疗器械、生物科技、电子、半导体和新能源这些代表港股“新经济”行业的龙头上市公司。
资料来源：Wind，中证港股通科技指数前10大成分股权重
这些行业的未来其实几乎不言而喻，代表了中国未来的发展方向和趋势。类似涵盖互联网医疗、创新药、医疗器械的生物科技板块，涵盖5G手机、VR设备、汽车电子、可穿戴设备的消费电子板块，以及芯片、SaaS、游戏等都正处于一个黄金发展期。
重点投资方向其实大部分人都知道，重要的是什么时候上车。
文章开头我们已经说过，随着情绪面和流动性改善，当前其实是一个较好的布局期。并且港股优质大型互联网公司因为宏观市场调整以及反垄断都跌出了一个比较的好位置。参考美国的几大科技巨头，一直在反垄断中不断地创新高。在反垄断的调查结果出来以后，靴子落地，原本的好资产其实迎来了新的上涨机会。
而港股拥有相较于A股或缺的通信、互联网、生物科技、半导体等行业科技板块的龙头公司，随着后续中概股的回归，稀缺性将愈发凸显。
在这个过程中，海外资本将会继续跟随这股上市公司迁移浪潮加重港股市场配置。
并且客观来看相比A股，当前港股相同行业公司普遍拥有更合理的估值水平，投资性价比更高。从全球主要市场市盈率比较来看，港股恒生指数的绝对市盈率水平依然较低，截至2021一季度末仅为14倍。
而从恒生AH股溢价指数来看，目前的溢价仍处于较高的水平，这意味着目前相同标的港股拥有更低的估值和更高的投资性价比。随着经济的复苏，港股估值得到修复机会很大。
数据来源：Wind
尤其沪港通中溢价大于30%的股票甚至超过9成，有93只。
数据来源：Wind
此外，2020年疫情带来了港股的盈利的低点，新冠疫情过后科技类公司出现业绩拐点。港股是一个典型盈利驱动的市场，在盈利上行周期，市场通常都会有不错表现。
值得注意的是，我们在南下资金中还发现，公募基金也是不断加大加快港股的配置。
2020 年，523只新成立的公募基金具备投资港股资格（2019年有198只）；其中主动偏股型基金有342只（2019年有130只）。2021年初以来，这一趋势仍在延续甚至进一步加快：2021年第一季度中，新成立的可投资港股通标的的基金就多达192只。
三、景顺长城ETF投资团队
景顺长城具有7年ETF运营经验，产品运行稳定。公司的ETF产品过去1年的跟踪误差低于市场上股票ETF的平均水平。
此次景顺长城中证港股通科技ETF配置了两位经验丰富的基金经理，崔俊杰和张晓南。崔俊杰具有13年证券、基金行业从业经验，7.4年投资经验。现任景顺长城ETF投资部投资总监。张晓南具有11年证券、基金行业从业经验，4.3年投资经验。现任景顺长城ETF投资部基金经理。
值得一提的是，在快速发展的ETF赛道，景顺长城设立了特色鲜明的Smart ETF发展策略。据了解，景顺长城在ETF的布局上采取“两条腿”策略，一是Smart Beta，二是结合公司现有的主动权益、量化增强等方面的投研优势，探索策略类ETF、指数增强ETF等类型产品，一方面则在风格类、行业类上寻求突破，主要侧重于热门领域的市场空白，尽量避免同质化，核心是寻找到有潜力能爆发的行业，同时也在现存ETF中寻找适合品种进行优化。
事实上，景顺长城在Smart beta领域布局较早，2012年已经开始因子研究和策略开发工作，积累了相当的产品开发和投资经验。作为合资公司，景顺长城在Smart Beta领域投研上有天然优势，其外方股东景顺投资是Smart Beta的先行者（始于2003年），景顺投资拥有全行业布局最广的Smart Beta产品线。
四、结语
比恒生科技指数更强的指数港股通科技指数，叠加景顺长城“Smart ETF”团队会产生怎么样的化学反应，着实令人期待。
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