Q：除了消费、医药，新能源（汽车）赛道能否长牛？
5月份最后一个交易日，创业板终于迎来了首家总市值突破万亿的上市公司，它就是宁德时代！然而，有位摩根士丹利的分析师却将宁德时代评级下调至“低配”，目标价为251元，比照昨日的434元收盘价下调近40%。多数投资者认为：伤害性不大，但是侮辱性极强。截止今日午市收盘，宁德时代下跌-1.38%。
众所周知，中国汽车产业在电动化和智能化产业链布局较为领先，国内新能源汽车品牌已经迎来崛起的最好时机，进而带动相关零部件产业链的景气度的上行。国内碳中和政策目标的确定，更是加速推进传统汽车向电动化转型，新能源汽车销量持续向好，渗透率快速提升。锂电池、新能源车板块的重新走强，或许也并令人不意外。可以想象，新能源主题无疑是A股市场较为明确的重要赛道风口之一。
如今A股市场与新能源相关的主题指数，也正变得越来越丰富。昨日就有小伙伴留言问司令：“国证新能源车电池指数和新能源汽车指数相比有什么不同？”今天，司令就拿它来对比下目前市场上3只主流新能源指数：国证新能源汽车指数、中证新能源汽车指数、中证新能源汽车产业指数，一起来看看哪只指数更能入得大家的“法眼”？
国证新能源电池指数（以下简称：新能电池），选取A股市场中新能源车电池产业相关的上市公司，跟踪基金只有正在发行的广发国证新能源电池ETF（159755）。该指数前十大重仓股依次为：宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、比亚迪、天赐材料、华友钴业、恩捷股份、先导智能、格林美、洛阳钼业，合计占比65.13%。
国证新能源汽车指数（以下简称：国证新能源车），选取整车、电池材料、上游材料、电机电控、充电桩等新能源产业链相关的上市公司，跟踪基金有场外的国泰国证新能源汽车指数。2021Q1前十大重仓股依次为：宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、华友钴业、汇川技术、先导智能、比亚迪、天赐材料、上汽集团、格林美，合计占比47.15%。
中证新能源汽车指数（以下简称：CS新能源车），选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司，场内跟踪基金：华夏/博时/国泰/华安中证新能源汽车ETF，场外跟踪基金：天弘中证新能源汽车指数A/C、富国中证新能源汽车指数、东财新能源车A/C。以华夏中证新能源汽车ETF2021Q1前十大重仓股为例，依次为：国轩高科、宁德时代、亿纬锂能、赣锋锂业、先导智能、格林美、恩捷股份、汇川技术、比亚迪、天赐材料，合计占比52.10%。
中证新能源汽车产业指数（以下简称：新能源汽车产业），选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司，场内跟踪基金：平安/汇添富中证新能源汽车产业ETF，场外跟踪基金：汇添富中证新能源汽车产业指数A/C。以平安中证新能源汽车产业ETF2021Q1前十大重仓股为例，依次为：宁德时代、亿纬锂能、汇川技术、比亚迪、赣锋锂业、华友钴业、先导智能、恩捷股份、三花智控、国轩高科，合计占比59.98%。
如果光从四只指数的编制方式和权重股名单来看，的确是非常接近！从前十大个股权重来看，新能电池指数占比最高，国证新能源车指数占比最低。那么，历史表现是否和权重占比密切相关呢？以下数据来源：Wind；截止时间：2021年5月31日
从近一年市场表现来看，回报表现最好的是新能源车产业（上涨131.13%），表现相对较差的是国证新能源车（上涨104.61%）；近一年最大回撤表现最好的是国证新能源车（-6.27%），表现相对较差的是新能电池（下跌-8.18%）；最高月回报表现最好的是新能电池（上涨24.17%），表现相对较差的是国证新能源车（上涨16.96%）。
从历史（2016-2020）单个年度表现来看，2016年表现最好的是新能源车产业（下跌-13.05%），表现最差的是CS新能车（下跌-19.78%）；2017年表现最好的是新能电池（上涨13.55%），表现最差的是CS新能车（上涨4.3%）；2018年表现最好的是新能电池（-36.34%），表现最差的是新能源车产业（-40.67%）；2019年表现最好的是CS新能车（上涨45.51%），表现最差的是国证新能源车（上涨27.25%）；2020年表现最好的是新能电池（上涨112.99%），表现最差的是国证新能源车（上涨89.56%）。过去五年中，新能电池有三年时间表现相对最好。
从历史区间年化回报来看，近3年以来，表现最好的是新能电池（年化回报33.51%），表现相对最差的是国证新能源车（年化回报22.10%）；近5年以来，表现最好的还是新能电池（年化回报17.04%），表现相对最差的还是国证新能源车（年化回报10.14%）。
从最新基本面指标来看，新能电池市盈率TTM为85.93倍，处于80.56%历史百分位，市净率LF为7.31倍，处于70.02%历史百分位；国证新能源车市盈率TTM为56.88倍，处于82.70%历史百分位，市净率LF为4.05倍，处于86.74%历史百分位；CS新能车市盈率TTM为128.75倍，处于85.01%历史百分位，市净率LF为8.7倍，处于97.36%历史百分位；新能源车产业市盈率TTM为113.26倍，处于81.47%历史百分位，市净率LF为8.03倍，处于96.59%历史百分位。国证新能源车市盈率TTM相对较低，CS新能源车市盈率相对最高。
总的来看，4只新能源指数的历史回报差异，确实和前十大重仓股权重有着较大关系。此外，由于正极材料、负极材料、电解液、电池隔膜等材料处于产业链上游，龙头公司出货量具有风向标的作用，大家在投资新能源汽车相关主题基金时，也可以作为重要参考依据。
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