固收+基金：收益接近基民收益
最近几年固收+基金越来越受欢迎，Bo姐身边很多爱买银行理财和信托的投资人都在寻找固收替代，固收+基金由于回撤较低，收益较为稳定，就成为很多人的首选。
前两年，由于股市行情较好，股票型基金一骑绝尘，翻倍基也不在少数。
但有个问题，这两年收益较高的很多网红基金，最近一年的持有人中，盈利的比例却低于20%（数据来源：支付宝支小宝）。
其中最大的原因就在于股市震荡下，高仓位的股票型基金很难完全控制好回撤，一旦回撤超10%，大多数基民就会承受不住，而选择割肉。
所以总体来看，风险承受能力一般的筒子可能更适合固收+基金，虽然在牛市收益比不过股票型基金，但在震荡市以及熊市，固收+基金的回撤相对较低，能让基民拿得住，只有拿得住的基金才能尽可能让基金收益等于基民收益。
比如某只增强回报基金，近一年收益14.23%，基民盈利比例接近70%。(数据来源：支付宝支小宝)
当然，春节后的小股灾里，一些固收+基金回撤也不低，所以即便是想买固收+基金，收获稳稳的幸福的前提是选对基金。
稳健但不保守的固收+老司机
在“固收+”领域中，中信保诚基金可以算是一家深耕“固收+”领域多年的基金公司，打造了一批过去三年累计收益在15%-35%左右，过去一年回撤控制在7%左右的基金产品。Wind数据显示，截至一季度，旗下“固收+”产品近一年平均收益率达16.8%，同期混合债券型二级基金指数涨幅仅为7.8%。(数据来源：Wind，20210331，旗下固收+产品指一级债基、二级债基、偏债混合型、部分灵活配置型，如“裕系列”“至系列”“新系列”)
中信保诚基金专门成立了“混合资产投资团队”，负责“固收+”产品投资以及“固收+”策略跨团队合作投资，为“固收+”产品保驾护航。
团队核心人物韩海平，是一位从业经验超17年的老将，现任中信保诚基金副总经理、混合资产投资部总监，管理“固收+”产品已有10年之久，历经市场多个牛熊，注重把握经济发展趋势，尤为擅长大类资产配置，是业内较早管理“固收+”产品的基金经理之一，现管产品规模超200亿。(数据来源：Wind，20210519)
谈及韩海平的投资理念，他表示主要通过深入研究，发现市场投资机会和投资品种内在价值，积极主动管理，严格控制风险，力争打造平稳的产品净值增长曲线，为客户创造长期、持续、稳定收益。
以代表作信诚至裕A为例，Wind数据显示，自韩海平2019年8月27日接管以来，截至2021年5月26日，累计收益率达到27.89%，区间年化收益超15%，在超过业绩基准（16.78%）的同时也跑赢了同期上证指数（21.47%）和中证综合债（6.28%）。
与市场上其他固收+基金经理不同，韩海平的投资风格稳健但不保守。
在力争收益的同时，信诚至裕A的最大回撤仅为4.94%，同时，无论是5.21%的年化波动率还是2.43年化夏普比率，风险的控制相比同类平均也更加优异。
（数据来源：wind；2019.8.27-2021.5.19；同类为开放式/封闭式灵活配置型基金）
韩海平认为“固收+”这盘菜要想炒得好，不仅在债券投资上要打好“固收”的底，而且还需要很强的股票投资能力来把“+”给体现出来。
对固定收益资产部分，以利率债和高等级信用债券为主，转债为辅，适度杠杆。
信用债券投资以3年-5年以内中期高等级信用债券为主，严格把控信用债券资质，精选个券，不赚信用资质下沉的钱。
在股票投资策略上，应尽可能的提供弹性。韩海平偏好ROIC长期持续稳定，增速持续平稳的优秀公司，也就是业务长期成长的大盘成长股，原因在于大盘成长股成交量大、波动相对较小，适合大规模资金配置，比较契合“固收+”投资策略。
“固收+”产品需要长期稳健的收益，因此韩海平会更关注从供给端去选股，精选15至20只集中投资、长期持有，分享企业价值创造。企业价值来自于自由现金流的增长，因此选股时除了看企业的业务增长，还要看它的自由现金流。
从信诚至裕A的一季度的十大持仓来看，持股集中度为94.69%，聚焦内需消费、医药生物、信息技术和先进制造等优质赛道，其中隆基股份、东方雨虹、恒瑞医药都分别重仓持有超1年以上。
(数据来源:好买基金网）
另外对于可转债部分，虽说是高回报、低波动的利器，但韩海平认为其博弈的成分更多一些，长期来说风险资产还是更偏好权益类，因此对转债的投资会相对较少。
独具特色的固收+投资理念、稳健而不保守的投资风格，都是属于韩海平的个人标签，这样的基金经理也正是投资者需要的。今年初，由韩海平管理的同类型固收+产品，中信保诚丰裕1年持有期基金逆势募集超100亿，这也让他成为了今年以来募集规模最大的“固收+”基金之一。
最近，韩海平的新产品中信保诚盛裕一年持有期混合型基金(A类:011713，C类:011714)正在招商银行等渠道火热发售中。
新基金的3点优势
1、股票资产占基金资产的比例为0-30%，配置更积极。
该基金投资于股票资产占基金资产的比例为0-30%，将严选内需消费、医药生物、信息技术和先进制造等优质投资赛道，优选ROIC长期持续稳定、业务长期成长、增速持续平稳的优秀企业。
2、可投资港股。
该基金投资于港股通股票的比例不超过股票资产的50%，可在控制风险的前提下，精选沪港深三地优秀个股。
3、一年最短持有期，兼顾收益率和流动性。
对于基金经理来说，一年最短持有期的约束，可以使得基金的规模相对比较稳定，有助于更好地把握投资机会。对于投资者来说，使追涨杀跌的概率能够下降，有利于追求中长期的复合回报。
bo姐觉得最近货币政策不急转弯，北向资金持续流入，A+H股的核心资产长期穿越周期的可能性比较大，像韩海平这种经历过多轮牛熊的固收+老将值得信赖，可以多多关注他的新基金。
【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。