今天是2021年5月27日，基金估值播报第40期。
如果遇到关于市场机会、估值相关的问题请在本文下面直接留言。一些大家关心的常见问题将在本系列文章中逐步解答释疑。
正文开始之前，先和大家掰扯掰扯“趋势投资”的事。
趋势投资（短线）VS价值投资（长线），谁赚钱多？
前段时间，互联网单边下跌。
坚持价值投资的基金大V普遍说“定投抄底”。
但股吧老哥们却提出截然不同的观点：
中概互联风险尚未出清，需耐心等待。
那帮基金大V们纯粹在忽悠小白接盘，他们肯定有不可告人的阴谋！
真的如此吗？
网叔今天再掰扯掰扯价值投资和趋势投资的事情。
1、什么是趋势投资？
掰扯之前，再说下基本概念。
价值投资崇尚“陪着伟大企业一起成长”，赚企业利润增长和估值修复的钱。
趋势投资只赚市场趋势的钱，一般在行情突破后才会买入。
两者之间的区别，网叔放到表格里了，大家可以看下。
2、趋势投资靠谱吗？
先说答案，趋势投资还是靠谱的。
趋势投资者一般在上涨趋势确立后才会买入。
怎么确定上涨趋势确立了呢？
趋势投资者的标准是：大跌后反弹，突破前期高点。
这是中概互联50ETF（513050）的走势图。
2019年12月12日，中概互联跳空高开，收盘上涨1.5%，收于1.353，突破2019年4月份的前期高点，上涨趋势确立。
以这一天为起点，中概互联之后出现了一波急拉升行情，22个交易日内涨了16%。
趋势投资果然牛逼，买入就拉升。
3、买入就拉升，趋势投资赚钱当真这么容易吗？
还是先说答案，趋势投资赚钱难多了。
再看下这张图，仅仅突破了2个多月，中概互联50ETF就出现了一波大回调，又跌到了突破前的水平，之后才出现了一波真正的拉升。
如果熬不过去，那就是赚了个寂寞。
当然，中概互联还是好的，犹犹豫豫后，最终还是突破了。
再来看一个悲催的品种——全指信息。
整个突破过程堪称一波三折。
突破 → 回调 → 再突破 → 再回调
这就是趋势投资者面对的现实。
短期市场不可预测，你搞不清楚这次突破后是直接拉升，还是来回突破几次后再拉升。
甚至，来回突破几次后再跌回来也不是不可能。
4、趋势投资买入成本高
最后，网叔要说的是趋势投资者的买入成本可比价值投资者高多了。
为了更直观的展示价值投资和趋势投资买入成本的不同，网叔把他们画到图中了，大家可以看下。
价值投资者看中估值。
2018年9月中概互联50PE百分位跌到30%时，价值投资者开始入场了（图中红色部分），如果持续定投，平均成本大约在1.2左右。
而趋势投资者呢？
突破前高的位置是1.35。一把梭哈，成本最低是1.35。如果分批建仓，那成本还会更高。
即使按照最低买入成本1.35来算，那也比价值投资者足足高了12%。
这就是“时间的玫瑰”。不想忍受短期的回调，就只能在突破后高价买入。
买入成本低、又不用担惊受怕，价值投资才是最适合小白投资者的理财方式。
张坤那么厉害，为什么管理的易方达亚洲精选那么菜？
再来解答下大家关于易方达亚洲精选的疑问。
张坤，毫无疑问的公募一哥。
管理的易方达中小盘最近3年涨了169.96%。
管理的易方达蓝筹成立不足3年，但成立以来涨了210.78%。
但张坤也有败笔，管理的易方达亚洲精选最近3年只涨了26.21%，大幅落后其他基金。
问题还是出在持仓上来。
易方达蓝筹精选的持仓中，除了腾讯、香港交易所外，其他个股大多表现一般。
以亏损最严重的2018年为例，携程、同仁堂科技、五八同城等都在前十大重仓股中，且仓位都不轻。
起点低，自然跑不过满仓大白马的易方达中小盘和易方达蓝筹。
不过，张坤也在改变。这是易方达亚洲精选的最新持股，接近满仓大白马了。希望未来亚洲精选收益能慢慢跟上中小盘和蓝筹。
接下来开始正文：
1、刘彦春管理基金规模暴涨超百亿
景顺长城发布公告，刘彦春管理的景顺长城新兴成长认购了涪陵榨菜价值2.28亿元的股票，占基金净值的0.39%。
景顺长城鼎益认购了涪陵榨菜价值1.14亿元的股票，占基金净值的0.47%。
据此计算，景顺长城新兴成长规模达到了585亿，景顺长城鼎益规模也达到了243亿。
而一季度末，景顺长城新兴成长和景顺长城鼎益基金规模分别是497、198亿元。
仅仅2个半月，刘彦春管理的2只基金规模就增加了133亿元。
一季度末，刘彦春所管的6只基金总规模是1016亿。加上两只基金增加的133亿和其他基金可能的规模增长，刘彦春管理的基金规模可能已经突破1200亿元。
（信息来源：券商中国）
2、要小心！这只基金买入就可能亏40%
提示个风险：千万不要在场内买南方聚利（160131）。
南方聚利的实际净值是1.04
但场内交易价格已经被炒到1.714了。
更危险的是，基金公司已经发布了南方聚利可能清算的提示性公告。
一旦清算，不管是场内买的还是场外买的，统一按照场外净值清算，场内购买的投资者将瞬间亏损40%左右。
（信息来源：新浪财经）
3、公募REITs认购火爆
公募REITs的定价终于确定了。
9只产品的认购价格位于各自询价区间的30%~70%分位数之间，不算便宜也不算贵。
5月31日，公众投资者就可以按照这个价格正式认购了。
从已经披露的数据来看，9只公募REITs均获得了超比例认购，机构的热情可见一斑。
蛇口产园的有效认购倍数高达15.31，也就是说认购100块，最终只有6.53元能够认购成功。
机构认购虽然火爆，但网叔不建议大家去无脑认购。
原因很简单，公募REITs收益不高，适合一些中低风险偏好的投资者。
再者，这9只公募REITs将来会在场内上市，可能会有一些折价（也就是更便宜些）。真想买的话，不妨去场内买。
（信息来源：中国基金报）
今日，大盘小幅低开后持续走高，下午虽然回落，但收盘仍涨了0.43%。科技股集体爆发，券商依旧震荡，昨日大涨的造纸板块则迎来了大跌。
1、科技股集体爆发，诺安成长大赚4%
科技股集体爆发，涨幅前5的行业都与科技有关。
受科技股大涨影响，蔡嵩松管理的诺安成长净值大涨3.93%（天天基金预估值），不知道蔡经理能否登上今天的热搜榜。
科技股的爆发可能与头部券商的唱多有关，中金公司发表了看好科技板块的研报，认为随着国内经济重回正轨，复苏和通胀预期下的周期板块行情渐入尾声，市场焦点可能重回以科技为首的成长风格。
说实话，去年7月份以来，科技板块就持续调整，已经调整了接近1年，有往上冲一冲的可能。
风险偏好高的小伙伴可以小仓位参与一把，但科技股估值并不低，全指信息的PE是59.71，PE百分位是61.89%，估值比过去10年中61.89%的时间都高。
短线参与也要做好短期亏损的准备。
2、券商持续震荡，何去何从？
周二大涨4%后，券商已经震荡两天了，未来何去何从？。
首先，不用太悲观。北上资金仍在大幅流入，市场成交量也接近万亿，市场热度还在。
但是，也不能太乐观。市场上唱多的声音虽然不少，但最高也就看到4000点，空间不大。且这波券商走势相对温和，不像去年7月份那么凌厉。大家对行情反弹有预期，但没有谁预期会有一波大牛市。
没有全面牛市预期，券商也就走不出大行情。
对待券商，网叔的态度还是定投，不追高。
3、造纸板块一日游，题材炒作还要谨慎参与
昨天还是造纸板块领涨两市，今天就完全颠倒过来了。造纸板块跌了2.26%，是两市跌得最多的那个。
人民币升值利好造纸板块，今天人民币又升值了，造纸板块为什么却跌了呢？
其实，造纸板块大涨，主要是资金借助人民币升值预期在推动，本质还是题材炒作。
对于题材炒作，网叔也说过很多次了。散户想搭游资的顺风车赚点小钱，结果却往往是被游资割了韭菜。
对于题材炒作，还是少参与为妙。看看热闹，他不香吗？
播报时间：5月27日
1、全市场情况
全市场情况看巴菲特指数和全A等权市盈率
巴菲特指数处于高位，全A等权市盈率处于低位，市场以结构性行情为主。
风格上，沪深300PE百分位较高，性价比不高，中证500和中证1000PE百分位较低，性价比优势明显。
在行情还没有走出明显趋势之前，以耐心等待和小仓位参与为主。
2、指数基金估值和机会
银行/房地产：估值偏低
消费/白酒：估值偏高
医药：估值偏高
芯片/新能源车/光伏：估值偏高
纳指100/标普500：估值偏高
3、主动基金估值和机会
（1）行业类主动基金
（2）混合类主动基金
补充说明：
（1）主动基金的基金经理一般不择时。
为了业绩和排名，主动基金基金经理一般是不会择时，也不会考虑市场泡沫，满仓干是常态。如果不想经受在牛市的时候肉眼可见的潜在大回调，我们基民需要根据估值做择时。
（2）上述提供的主动基金估值仅供参考。
我们已经动用我们当前能力所及的一切方法，去试图了解当前主动基金的实际估值情况，包括（但不限于）前十持仓股信息、行业指数、大盘指数、基金的持仓风格、基金经理的投资风格等等。但对于当前的估值判断，我们也仅能做到给出一个模糊的参考方案。
这里需要注意，主动基金的持仓一般是一个季度公布一次，滞后实际仓位大概是3-4个月。同时，主动基金的决策是一个黑匣子，外界无从获悉，存在因短期内大规模的调仓而导致我们在研究过程中误判的可能性的。在参考过程中，请务必做好风险防范。
（3）表格中基金经理业绩更新时间：2021.5.27
说句实话，按照上面的估值表投资，短期你肯定会亏钱。
肯定并且一定。
害怕了？
如果你害怕了，建议你认真看一下网叔的基金投资攻略。去深度了解一下基金的赚钱原理，基金是怎么挑的，基金什么时候买，基金又该什么时候卖。
投资是认知变现。如果你没有时间去学习，那么网叔建议你果断放弃投资。
别到时买了，一个月之后发现亏了，哭哭滴滴……
记住，不投资就不会亏钱！
如果想投，那就一定要认真做功课，这个世界能对你的钱负责的，只有你自己。
如果功课都已经做了，也知道了投资基金需要3-5年以上的周期才有可能大概率赚到钱。
那好，继续往下看，网叔还有风险提示：
只要是投资行为，就一定有风险。都有可能出现本金损失，甚至遇到本金尽失的可能。
任何跟你讲投资就是捡钱的，不是傻子，就是骗子。
想要在投资中不亏钱，巴菲特做不到，格雷厄姆做不到，索罗斯做不到，冯柳、张坤也做不到……所有你听过的，见过的世界顶级投资人都做不到。
面对风险，我们能做的有这么几个：
第一点，充分发挥我们的调研能力和研究能力，去避开那些容易发现的风险；
第二点，明确自己的风险偏好，不做有自己无法承受的风险的投资行为；
第三点，有铁血的纪律：闲钱投资，不借钱投资，不懂不投。