核心精华：
今日（5.25）早盘，银行板块持续走强，截至午间收盘，银行ETF（512800）涨2.09%，成交额近2.7亿元。昨日（5.24），银行ETF（512800）获资金净流入达859万元，连续2日获净申购。
资金方面，昨日（5.24），北向资金净买入银行行业6.65亿元，位居全市场第三。
今日（5.25）早盘，银行板块获主力资金增持，净流入金额达11.62亿元，位居全行业第三。
东吴证券认为：下半年继续鲜明看多银行股，核心逻辑包括：①预计贷款利率二、三季度仍有上行空间，进而推动净息差二季度企稳走平，下半年有望回升；②资产质量稳定，新生成不良率继续回落，上市银行信用成本率预计保持低位，进而推动二、三季度净利润加速增长；③财富管理业务保持高成长，打开头部零售银行的估值上行空间。
以下为东吴证券5.25《银行行业投资策略：贷款利率回升，信用成本回落，利润加速增长》研报精粹：
鲜明看好贷款利率继续回升，存款成本稳定，净息差企稳扩张。①后续信贷供给总量将收敛，供需力量变化推动贷款利率回升；
②今年一季度，大量新发贷款额度被投向个人经营性贷款，导致其在新发贷款中的占比大幅跃升，而全口径普惠金融贷款的占比也创新高；
数据来源：中国人民银行，东吴证券研究所测算
③受到年初新政策的额度管控，一季度房地产总贷款的增速已经低于人民币贷款，但按揭贷款仍保持较高增速。不过，由于额度管控影响，我们认为很多地区的房贷利率也将进入回升通道。
资产质量稳定，上市银行信用成本率走低，推动净利润加速增长。
上市银行的新生成不良率将较2020年明显回落，则信用成本率将保持在低位。此外，上市银行2020年“全面净化报表”后，资产质量更健康，关注类贷款比例大幅下行，更充分暴露了不良，指标可信程度大幅提高。
财富管理仍是最具成长空间的核心赛道，零售银行受益市场红利。
尽管2021年权益市场“赚钱效应”减弱，但从中长期角度来看，居民配置权益资产的比例仍将趋势性上行，基金销售将成为商业银行确定性较高的高成长业务。此外，我们判断，互联网金融严监管将有利于财富管理客户的需求回流至核心零售银行。
个股方面，38只银行股全线飘红，厦门银行涨近8%，涨幅居首，青岛银行涨超4%，重庆银行、招商银行、兴业银行、平安银行涨超3%。
【银行ETF（512800）标的指数股息率达4.60%】
数据显示，银行ETF（512800）标的指数（中证银行指数）2020年现金分红总额达3342.5亿元，股息率为4.60%。
银行ETF（512800）成份股均已披露一季报，其中10家净利润实现两位数增长，机构点评均“超预期”。具体来看，江苏银行归母净利润增速位列行业第一，达22.79%，平安银行、宁波银行、成都银行紧随其后，且均超18%。
杭州银行归母净利润增速超16%，招商银行归母净利润增速达15.18%，苏州银行、张家港行归母净利润增速则均超14%，兴业银行达13.67%。
银行ETF（512800）36只已披露年报的成份股中，34家银行实现营业收入同比正增长，宁波银行同比增幅达17%、杭州银行16%、兴业银行12%、平安银行11%、招商银行达8%。2020年，工商银行以营收8826.65亿元、归母净利润3159.06亿元的成绩继续蝉联A股“利润王”。
【银行股成一季度公募加仓第一大板块，获“顶流”认可】
公募基金一季度前十大重仓股调仓路线出炉，从仓位变动来看，一季度，银行股成为加仓幅度最大的板块，根据基金一季报重仓股，银行板块市值占比为6.4%，较2020年末增加2.2个百分点。
公募顶流基金经理一季度大举加仓银行板块。张坤首次大举布局银行股，截至3月底，合计持股市值超过110亿元；谢治宇旗下基金金融板块配置占比提升至18.47%。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
拉长时间看，银行ETF（512800）可以更好的把握板块的整体行情，相对于银行个股而言，利用银行ETF（512800）把握行情往往胜率更高。近一年以来（截至2021.3.19），银行ETF（512800）涨幅达32.62%，全面复制板块表现的同时，跑赢75%银行A股！
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。
【银行ETF联接：无股票账户，布局银行股】
银行ETF设有联接基金（A份额代码240019/C份额代码006697），同样跟踪中证银行指数（399986）。没有证券账户的朋友，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。A类（240019）适合长期持有，费率更优惠；而C类（006697）适合短期持有，费率短期更优。
在理财通搜索页面输入240019或者006697就可以快速找到银行ETF联接基金，进入详情界面即可方便地进行买入或者定投操作。
风险提示：中证银行指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
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