公众号：鸣凰指数定投
话题： #基金创作者激励计划# #鸣凰指数定投#
【配置指数平衡】：读书（三十一）
【定配置、选指数、再平衡】
全文 3400字，阅读时间 8分钟。
百年一遇的新冠疫情带来了巨大的冲击，正如霍华德马克斯所言，此次新冠疫情，对于整个世界的影响，是彗星撞地球级别的，绝非一件小打小闹的事。
有人只希望尽快回到过去，回到疫情发生前的日子，所以面对疫情，更多的是懈怠，等待生活重回正轨。
有人已经适应了疫情的常态，无论是工作还是生活，都调整到了新的状态，已然进入了正轨。
更有甚者，看到了新的挑战机会和发展趋势，开始布局更远的未来，引领时代进入新的发展轨道。
张磊的《价值》，可以说正是这次疫情导致了它的加速出生，让我们得以一窥张磊的人生之路，纵览高瓴的发展历程，最重要的是：看到并试图看清一位中国的“价值投资”践行者的来路、生路、心路。
之前读的更多的是国外的经典投资书籍，近期也调整一下，多读些国内的好书，这本《价值》读起来就非常地酣畅淋漓，尤其是书中结合了西方和东方的一些哲学思想，读完感受到很多，学习到很多，领悟到很多。
如果汇成一句话，那就是书的扉页上所写的：在长期主义之路上，与伟大格局观者同行，做时间的朋友。
即使作为一个普通的个人投资者，在对待投资这件事上，也应该去理解并遵循张磊这样的投资理念、原则、行为，那么就大概率能长期赚钱，并且赚得大钱，甚至能给子孙或者社会留下一笔可观的资产。
长期主义
作为普通投资者，我们最朴素的想法是好不容易积攒下来的资产要保值增值，至少不能贬值（要跑赢通货膨胀），终极目标当然是希望有生之年能实现财务自由，即使是踏入自由的门槛（比如能靠吃利息维持简单的生活），
而现实中，普通投资者又因为有自己的工作，或者说并不可能专职做投资，所以我们只能用较少的、至少是有限的时间来做这件事，因此长期来看，需要找到一个无需花费太多时间却依旧能达到个人主要投资目的的方法；
以个人目前的认知程度和实操经验，对于普通投资者，比较合适的方法可以有两点：资产配置 + 指数基金，具体来说就是：购买稳健型资产配置组合并长期持有，或者定投股票指数基金并长期坚持，并且是越早开始越好。
对于长期主义的理解，张磊在书中将其描述成一条“越走越不孤独的道路”，“越走越行稳致远的道路”，“越走越坦然宁静的道路”。
其实，这三种道路，都是长期下来你才能有切身感受的，是那种过来人分享经验的感受，是那种听局中人亲自诉说的感受。
在张磊阐述的众多价值投资的方法与哲学中，其在创业之初就提出的三个投资哲学，依然是给人最大冲击和反思的，在很多地方也是可以融会贯通的，所以也来说说作为普通投资者学完后的一些体会：
1. 守正用奇
即使是一个普通投资者，做投资这件事也要独立思考，独立负责，“独立”就是守正，正如之前埃利斯在《赢得输家的游戏》（心得可见：网页链接）中提示的：作为普通投资者，是你而不是你的投资经理（或者任何他人），对投资成功负有最重要的责任。投资最忌讳随大流，因为大流就是那 90%的不赚钱的人组成的。
在独立的基础上，普通投资者才能找到并且坚持自己擅长也适合自己的投资方法，“适合”就是“用奇”，在逆大流的方法中，也有许多种，比如做资产配置，比如做基金定投，比如买优秀的主动型基金等，究竟哪种最适合自己，只有自己知道，实操过了才能更了解，摔过跟头了才能更清楚，找到后，开始了，动态操作了，才算是真有自己的方法了。
2. 弱水三千，但取一瓢
投资的方法千千万，你不可能哪个都行？成功的人百百千，你不可能哪个都学？作为普通投资者，本就在投资上受时间有限、精力有限、能力有限的众多限制，更要学会克制自己的欲望和贪念，不能要太多。
反之，对于普通投资者，投资就要尽量简单便捷容易，省时省力省心，最好的方法就是在初始操作后，在平时几乎可以忘记自己的投资，过程中只需要偶尔看下，而在长期后，比如10年20年后，却发现自己已经积累了一大笔资产了。
3. 桃李不言，下自成蹊
投资后，账面资产上短期的涨跌是最不需要关注的，也是最不应该关注的，账面资产本就是虚的，只要不买卖，就不可能变成真实的盈利或者亏损；关注了只会扰乱自己的心神，无论是涨了兴奋、还是亏了郁闷，与普通投资者来说，都可谓是自寻烦恼，何必为之！
将眼光放长，将投资期限放远，从小了说，时间越长，赚钱的概率本就越高，当你看到账面资产盈利后，即使盈利有大小变化，也比你看到资产亏损舒服得多；往大了说，长时间下来，才能真正证明你投资的能力，你的方法的正确，可谓既赚了钱也赚了自信。
尽管国外对价值投资阐述的书很多，但是张磊在书中的总结读起来反而会更加亲切，有些话语甚至有一时拍案叫绝的冲动，比如以下这句经典：
价值投资最伟大之处在于，它将“投资”这项难以确定的事情，变成了一项“功到必成”的事业，变成逻辑上的智识和拆解，数字里的洞见和哲学，变化中的感知和顿悟。
伟大格局观
选择与谁同行，比要去的远方更重要。
这是对伟大格局观者最大的敬意和景仰。人生在世，有志向的人都想成点事，都有自己的诗和远方，但当远方与同行者需要二选一的时候，一个好的同行伙伴是胜过远方本身的，因为有了好的伙伴，远方会自然而然、水到渠成。
那么，什么样的人才能称得上伟大格局观者呢？张磊总结了四点，即：
1）拥有长期主义理念，能够在不确定性中谋求长远；
2）拥有对行业的深刻洞察力，在持续创新中寻找关键趋势；
3）拥有专注的执行力，运用匠心把事情做到极致；
4）拥有超强的同理心，能协调更多资源，使想法成为现实。
这些词都很大，内涵自然也很丰富，当然也是张磊站在一个投资家，寻找投资标的的企业家所拥有的素质的角度总结出来的。对于普通投资者来说，则更多的是寻找那些投资大师，去学习他们的理念和方法；寻找那些真正的投资大V，去学习他们的经验和操作，去分辨出这些大师和大V中哪些是真正的伟大格局观者。
对于个人来说：约翰博格、大卫斯文森、西格尔、霍华德马克斯、瑞达利欧、马尔基尔、威廉伯恩斯坦、查尔斯艾利斯等，都是这一路上真正认识到的伟大格局观者，
通过整理他们的书籍，通过读书写心得，就是在试图与他们一路同行，一种精神的同行。
当然，雪球上也有很多欣赏的大V，那些对资产配置、指数基金、长期主义、价值投资等有着共同的理念、信念、执念的同志，大家也一直在共同前行，有一种心灵伙伴的感觉。
在这里不得不着重提下：大卫斯文森，因为刚刚离开了我们，实在是惋惜，也写了篇文章聊以纪念，可见：资产配置，长期收益和风险的决定性因素——纪念大卫史文森，网页链接。
时间的朋友
时间是一切浮躁的去除剂，也是一切真相的显现剂；在投资中做时间的朋友，才能够真正感受到价值投资的光辉；理解了时间的价值，才会对价值投资有更加切肤的体验。
张磊在书中对时间的价值做了四方面的解读：
1）正确理解时间的跨度——要根据事物的本质，与窥测更久远的历史和未来；
2）时间创造复利的价值——时间是好生意与好创业者的朋友；
3）把时间作为选择——很多时候，成功不在于你做了什么，而在于你没有做什么；
4）时间是最好的复盘——时间是检验投资决策正确与否的重要标准。
张磊更多的站在一名投资家的角度来阐述时间的价值，我们还是缩小点，站到一名普通投资者的角度，来看看这四方面的解读，对我们做投资的意义：
理解时间的跨度，就是做投资要以更长的时间来论，比如3年、5年、甚至10年、20年以上，无论是看不同资产的收益风险、还是看不同投资组合的运行情况，在决定入手后也要给足够的时间来做判断、做验证、下结论。
理解复利的价值，就是要理解指数的意义，在复利的数学公式中，本金和收益率是乘数，而时间是指数，它对资产最终价值的影响是升维的，不在一个数量级上，这就是为什么巴菲特 99%以上的财富都是在 50岁甚至是更大年纪之后挣得的原因。所以投资成功的一大秘诀就是长寿，身体是革命最大的本钱。
理解时间的选择，就是要选择正确的投资道路，将时间和精力花在对的地方，才会产生复利效应，才能看出更长跨度时间带来的效果。所以在出发之前找对方向是很重要的，三思三究三论而后行。
理解复盘的价值，就是在用3年5年甚至10年20年的过程验证一个投资策略的有效性时，也要适当花些时间去总结和反思，因为定期的复盘（比如一年一次）既能论证正确性，也能发现错误性，复盘是一个自我提升的过程。
结论与总结
在这个什么都追求“快”社会，价值投资的“慢”显得特立独行，不合时宜、不合大群，但这也正是价值投资希望带给人们的：陪伴一个事物的内生增长，慢慢地，稳稳地前行，经得起时间的检验，耐得住岁月的洗礼，不论是做之前、做之中、做之后，都能获得心灵的宁静，隽永、绵延、等待、直至绽放！
还是用书中提到的巴菲特和贝佐斯的对话来作为结尾：
贝佐斯曾经问巴菲特：“既然赚钱真像您说的那么简单，长期价值投资永远排在第一位，那么请问为什么有那么多人赚不到钱？”
巴菲特回答：“因为人们不愿意慢慢赚钱。”
$沪深300(SH000300)$ $中证500(SH000905)$ $中证800(SH000906)$
@今日话题 @蛋卷基金 @蛋卷指数基金研究院 @望京博格 @银行螺丝钉 @Lagom投资 @持有封基 @指数基金 @屠夫1868